Kanada Ulusal Bankas\u0131, ABD b\u00fcy\u00fcme beklentilerinin g\u00fc\u00e7l\u00fc kalmay\u0131 s\u00fcrd\u00fcrd\u00fc\u011f\u00fcn\u00fc; 2026\u2019da GSYH\u2019nin %2\u2019nin \u00fczerinde geni\u015flemesinin \u00f6ng\u00f6r\u00fcld\u00fc\u011f\u00fcn\u00fc, ancak enflasyon g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fcn\u00fcn daha az olumlu de\u011ferlendirildi\u011fini s\u00f6yledi. Man\u015fet enflasyonun 2027 ortas\u0131na do\u011fru %2\u2019ye yakla\u015fmas\u0131 beklenirken, \u00e7ekirdek enflasyonun daha kal\u0131c\u0131 seyredece\u011fi \u00f6ng\u00f6r\u00fcl\u00fcyor.<\/p>\n
ABD Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (Fed) fiyat istikrar\u0131n\u0131 \u00f6nceliklendirdi\u011fi \u00e7er\u00e7evelenirken, politika yap\u0131c\u0131lar\u0131n ikiye b\u00f6l\u00fcnd\u00fc\u011f\u00fc ve yakla\u015f\u0131k yar\u0131s\u0131n\u0131n daha s\u0131k\u0131 bir duru\u015ftan yana oldu\u011fu belirtiliyor. Buna ra\u011fmen, ekonomistler aras\u0131ndaki piyasa duyarl\u0131l\u0131\u011f\u0131 ilave s\u0131k\u0131la\u015fmaya \u015f\u00fcpheyle yakla\u015f\u0131yor: Tahmincilerin yaln\u0131zca %10\u2019u 2026\u2019da Fed\u2019in faiz art\u0131rmas\u0131n\u0131 bekliyor ve bu grup, indirime bakanlardan daha k\u00fc\u00e7\u00fck kal\u0131yor.<\/p>\n
Ekonominin iyi performans g\u00f6sterdi\u011fi, ancak enflasyonun \u201ci\u015fbirli\u011fi yapmad\u0131\u011f\u0131\u201d bir piyasaya bak\u0131yoruz. 2026 1. \u00e7eyrek GSYH\u2019nin nihai revizyonu %2,4\u2019e y\u00fckseltildi; bu, \u015firket k\u00e2rlar\u0131n\u0131 destekleyen altta yatan ekonomik momentumu teyit ediyor. Ancak bu g\u00fc\u00e7, \u00e7ekirdek enflasyonu yap\u0131\u015fkan tutan ve Fed\u2019i y\u00fcksek alarmda b\u0131rakan unsur olarak \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor.<\/p>\n
May\u0131s 2026\u2019ya ili\u015fkin son \u00c7ekirdek PCE verisi %2,9 ile geldi; Fed\u2019in hedefinin inatla \u00fczerinde kalarak yak\u0131n vadede faiz indirimi umutlar\u0131n\u0131 zay\u0131flatt\u0131. Bu durum, y\u0131l sonuna kadar en az bir faiz indirimi fiyatlamaya devam eden bir piyasa ile veriye ba\u011fl\u0131 hareket eden ve sabit kalmak zorunda kalabilecek bir Fed aras\u0131nda belirgin bir ayr\u0131\u015fma yarat\u0131yor. Bu belirsizlik, ba\u015fl\u0131ca endeksler \u00fczerindeki opsiyonlar arac\u0131l\u0131\u011f\u0131yla volatilite al\u0131m\u0131n\u0131 g\u00fcndeme getirmemiz gerekti\u011fine i\u015faret ediyor.<\/p>\n
Fed\u2019in fiyat istikrar\u0131na odaklanmas\u0131 dikkate al\u0131nd\u0131\u011f\u0131nda, faizlerin \u201cdaha uzun s\u00fcre y\u00fcksek\u201d kalaca\u011f\u0131na oynayan t\u00fcrev \u00fcr\u00fcnlerde de\u011fer g\u00f6r\u00fcyoruz. Teminatl\u0131 Gecelik Finansman Oran\u0131 (SOFR) vadeli kontratlar\u0131 \u00fczerindeki opsiyonlar, 2026\u2019n\u0131n ikinci yar\u0131s\u0131nda beklendi\u011fi gibi faiz indirmeyen bir Fed senaryosuna pozisyon almak i\u00e7in kullan\u0131labilir. Bu tablo, piyasalar\u0131n Fed\u2019in sunmakta isteksiz oldu\u011fu faiz indirimlerini \u0131srarla fiyatlad\u0131\u011f\u0131 2023-2024 d\u00f6nemini and\u0131r\u0131yor.<\/p>\n
Bu ortam ayn\u0131 zamanda, \u015fahin bir Fed\u2019in di\u011fer merkez bankalar\u0131na k\u0131yasla ayr\u0131\u015fmas\u0131yla ABD dolar\u0131nda potansiyel g\u00fc\u00e7lenmeye i\u015faret ediyor. Fed Y\u00f6netim Kurulu \u00dcyesi Waller, daha ge\u00e7en hafta, herhangi bir politika gev\u015femesini de\u011ferlendirmeden \u00f6nce enflasyon verilerinin s\u00fcrd\u00fcr\u00fclebilir bi\u00e7imde %2\u2019ye do\u011fru ilerledi\u011fini g\u00f6steren \u201c\u00fcst \u00fcste birka\u00e7 ay\u201d g\u00f6r\u00fclmesi gerekti\u011fini yineledi. Bu g\u00f6r\u00fc\u015f, Fed\u2019in s\u0131k\u0131 duru\u015funu korumas\u0131 halinde dolar\u0131n de\u011fer kazanaca\u011f\u0131 beklentisiyle ABD Dolar Endeksi (DXY) \u00fczerinde al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131 sat\u0131n al\u0131narak ifade edilebilir.<\/p>\n\n\n\n