G\u00fcney Afrika\u2019n\u0131n ticaret dengesi May\u0131s ay\u0131nda a\u00e7\u0131k b\u00f6lgesine ge\u00e7erek -1,79 milyar rand olarak kaydedildi. Bu rakam, bir \u00f6nceki ay g\u00f6r\u00fclen 15,16 milyar randl\u0131k fazla ile k\u0131yasland\u0131\u011f\u0131nda, ayl\u0131k d\u0131\u015f ticaret pozisyonunda sert bir bozulmaya i\u015faret ediyor.<\/p>\n
Bu de\u011fi\u015fim, May\u0131s ay\u0131nda ithalat\u0131n de\u011ferinin ihracat\u0131 a\u015ft\u0131\u011f\u0131n\u0131 ve Nisan\u2019daki fazlan\u0131n tersine d\u00f6nd\u00fc\u011f\u00fcn\u00fc g\u00f6steriyor. Veriler rand cinsinden raporlan\u0131yor ve ay\u0131n mal ticaretindeki net dengesini yans\u0131t\u0131yor.<\/p>\n
Ticaret dengesinde beklenmedik \u015fekilde a\u00e7\u0131\u011fa d\u00f6n\u00fc\u015f, G\u00fcney Afrika rand\u0131 i\u00e7in \u00f6nemli bir d\u00fc\u015f\u00fc\u015f (bearish) sinyali. Bu, ithalat \u00f6demeleri i\u00e7in \u00fclkeden \u00e7\u0131kan paran\u0131n, ihracattan gelen giri\u015ften daha fazla oldu\u011funa i\u015faret ediyor. K\u0131sa vadede ZAR \u00fczerinde a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc bask\u0131 beklemeliyiz.<\/p>\n
Bu g\u00f6r\u00fcn\u00fcm do\u011frultusunda, daha zay\u0131f bir rand senaryosu i\u00e7in USD\/ZAR al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131na bakarak pozisyon al\u0131yoruz. Parite son haftalarda 18,90 seviyelerine do\u011fru zaten y\u00fckseldi ve bu veri, 19,00 psikolojik seviyesinin test edilmesi i\u00e7in temel bir gerek\u00e7e sunuyor. Bu hareket, k\u00fcresel \u00f6l\u00e7ekte ABD dolar\u0131ndaki yayg\u0131n g\u00fc\u00e7lenme ile de destekleniyor.<\/p>\n
Zay\u0131f ticaret verilerinin, G\u00fcney Afrika\u2019n\u0131n ihracat gelirlerinin \u00f6nemli bir b\u00f6l\u00fcm\u00fcn\u00fc olu\u015fturan emtia fiyatlar\u0131ndaki gerilemeyle ba\u011flant\u0131l\u0131 olmas\u0131 muhtemel. \u00d6rne\u011fin, platin grubu metallerin sepet fiyat\u0131 yaln\u0131zca Haziran ay\u0131nda %4\u2019\u00fcn \u00fczerinde d\u00fc\u015ft\u00fc. Bu kilit ihracat kalemlerinde fiyatlar zay\u0131f kald\u0131k\u00e7a, ticaret dengesinin h\u0131zl\u0131 toparlanmas\u0131 olas\u0131 g\u00f6r\u00fcnm\u00fcyor.<\/p>\n
Bu t\u00fcr s\u00fcrpriz makro veriler piyasalarda tedirginli\u011fi art\u0131r\u0131r; bu da oynakl\u0131\u011f\u0131n y\u00fckselme e\u011filiminde olaca\u011f\u0131 anlam\u0131na gelir. G\u00fcney Afrika Oynakl\u0131k Endeksi (SAVI) halihaz\u0131rda 22 ile \u00fc\u00e7 ay\u0131n en y\u00fcksek seviyesine t\u0131rmand\u0131. B\u00fcy\u00fck fiyat hareketlerinden her iki y\u00f6nde de faydalanmak i\u00e7in, rand duyarl\u0131l\u0131\u011f\u0131 y\u00fcksek maj\u00f6r hisselerde straddle gibi stratejilerle opsiyon al\u0131m\u0131nda f\u0131rsat g\u00f6r\u00fcyoruz.<\/p>\n
Hisselerde ise kur maruziyetine g\u00f6re ayr\u0131\u015fan bir performans bekliyoruz. Perakendeciler gibi ithalata ba\u011f\u0131ml\u0131 \u015firketler, zay\u0131f rand ve artan maliyetler nedeniyle marj bask\u0131s\u0131yla kar\u015f\u0131la\u015facak. Bu isimlerde sat\u0131m (put) opsiyonlar\u0131n\u0131n kullan\u0131lmas\u0131n\u0131 de\u011ferlendirirken, gelirini dolar cinsinden elde eden b\u00fcy\u00fck madencilik \u015firketleri gibi rand hedge niteli\u011findeki hisseleri tercih ediyoruz.<\/p>\n
Ge\u00e7mi\u015fe bak\u0131ld\u0131\u011f\u0131nda, 2015\u2019teki emtia \u00e7\u00f6k\u00fc\u015f\u00fcnde oldu\u011fu gibi ticaret dengesindeki sert bozulma d\u00f6nemleri, randda uzayan zay\u0131fl\u0131k s\u00fcre\u00e7lerinin \u00f6nc\u00fcs\u00fc olmu\u015ftur. Son enflasyon verisinin beklentilerin biraz \u00fczerinde %5,4 seviyesinde gelmesiyle, G\u00fcney Afrika Merkez Bankas\u0131 (SARB) bir sonraki toplant\u0131s\u0131 \u00f6ncesinde daha zor bir dengeyle kar\u015f\u0131 kar\u015f\u0131ya. Bu da yak\u0131ndan izlememiz gereken bir risk katman\u0131 daha ekliyor.<\/p>\n\n\n\n