ABD dolar\u0131, hisse senetlerindeki toparlanma ve genel risk i\u015ftah\u0131ndaki iyile\u015fmeyle birlikte G10 para birimlerinin \u00e7o\u011fu kar\u015f\u0131s\u0131nda son d\u00f6nemdeki kazan\u00e7lar\u0131n\u0131n bir k\u0131sm\u0131n\u0131 geri verdi. Hafta sonu ya\u015fanan \u00e7at\u0131\u015fmalar\u0131n ard\u0131ndan ABD ile \u0130ran\u2019\u0131n yeni bir m\u00fczakere turuna ba\u015flayaca\u011f\u0131na ili\u015fkin haberler risk alg\u0131s\u0131n\u0131 destekledi. Ancak Avustralya dolar\u0131, Kanada dolar\u0131 ve Norve\u00e7 kronu gibi petrol ba\u011flant\u0131l\u0131 para birimleri\u2014yen ile birlikte\u2014geride kald\u0131.<\/p>\n
Odak ABD verilerine \u00e7evriliyor. T\u00fcketici g\u00fcveninin 94,5\u2019ten 97,5\u2019e y\u00fckselmesi bekleniyor; bu da dayan\u0131kl\u0131 harcama g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fcn\u00fc destekliyor. Buna kar\u015f\u0131l\u0131k JOLTS a\u00e7\u0131k i\u015f say\u0131s\u0131n\u0131n 7,30 milyonluk beklentiye k\u0131yasla 7,25 milyona gerileyece\u011fi tahmin ediliyor; bu kar\u0131\u015f\u0131m yine de sa\u011fl\u0131kl\u0131 bir i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131na i\u015faret ediyor. Genel olarak veriler dolar i\u00e7in n\u00f6tr ila hafif destekleyici g\u00f6r\u00fclse de, Kevin Warsh\u2019\u0131n yar\u0131n Sintra\u2019daki konu\u015fmas\u0131 ve per\u015fembe g\u00fcnk\u00fc istihdam verileri \u00f6ncesinde y\u00fckseli\u015f y\u00f6nl\u00fc USD momentumu zay\u0131fl\u0131yor.<\/p>\n
Risk i\u015ftah\u0131 g\u00fc\u00e7lendik\u00e7e dolar\u0131n y\u00fckseli\u015f momentumu belirgin \u015fekilde zay\u0131flad\u0131. S&P 500 son bir haftada yakla\u015f\u0131k %2 y\u00fckselerek g\u00fcvenli liman dolar\u0131ndan sermaye \u00e7\u0131k\u0131\u015f\u0131n\u0131 h\u0131zland\u0131rd\u0131. Ge\u00e7en haftaki Tar\u0131m D\u0131\u015f\u0131 \u0130stihdam verisinin 195 binle beklentinin biraz alt\u0131nda gelmesi de dolar\u0131n son d\u00f6nemdeki g\u00fcc\u00fcn\u00fcn yoruldu\u011fu fikrini peki\u015ftiriyor.<\/p>\n
Bu artan risk i\u015ftah\u0131 k\u0131smen s\u00fcren ABD-\u0130ran g\u00f6r\u00fc\u015fmelerinden besleniyor; bu s\u00fcre\u00e7 petrol fiyatlar\u0131n\u0131 bask\u0131 alt\u0131nda tutuyor. WTI ham petrol varil ba\u015f\u0131na 78 dolar civar\u0131nda yatay seyrini korurken, bu durum petrol ba\u011flant\u0131l\u0131 para birimlerinin yukar\u0131 potansiyelini s\u0131n\u0131rl\u0131yor. Sonu\u00e7 olarak Kanada dolar\u0131 ve Norve\u00e7 kronunun di\u011fer G10 para birimlerinin gerisinde kald\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6r\u00fcyoruz.<\/p>\n
Bu duraklayan momentum dikkate al\u0131nd\u0131\u011f\u0131nda, temmuzun \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalar\u0131nda daha zay\u0131f bir dolardan fayda sa\u011flayacak t\u00fcrev pozisyonlar\u0131n\u0131 de\u011ferlendirmek temkinli bir yakla\u015f\u0131m olacakt\u0131r. Bu, dolar rallisinin beklenmedik \u015fekilde yeniden ba\u015flamas\u0131 halinde tan\u0131ml\u0131 risk sunan EUR\/USD veya GBP\/USD gibi paritelerde al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131na bakmay\u0131 i\u00e7erebilir. Bu t\u00fcr pozisyonlar, piyasan\u0131n \u201cuzun dolar\u201d i\u015fleminin a\u015f\u0131r\u0131 kalabal\u0131kla\u015fmas\u0131na kar\u015f\u0131 etkin bir koruma (hedge) i\u015flevi g\u00f6rebilir.<\/p>\n
Piyasa art\u0131k yeni bir kataliz\u00f6r bekliyor; bunu Fed Ba\u015fkan\u0131 Warsh\u2019\u0131n yakla\u015fan konu\u015fmalar\u0131ndan ve bir sonraki enflasyon verisi turundan g\u00f6rmeyi bekliyoruz. Tarihsel olarak, 2022 ve 2023\u2019te Jackson Hole sempozyumlar\u0131 \u00f6ncesinde g\u00f6rd\u00fc\u011f\u00fcm\u00fcz duraksamalara benzer bu \u201colay \u00f6ncesi\u201d sakin d\u00f6nemler, \u00e7o\u011fu zaman volatilitede bir s\u0131\u00e7raman\u0131n habercisi olur. Bu nedenle yaln\u0131zca devam eden bir geri \u00e7ekilmeye de\u011fil, her iki y\u00f6ndeki sert fiyat hareketine de kazand\u0131rabilecek stratejileri de\u011ferlendirmeliyiz.<\/p>\n
Kritik nokta, yeni verilerin ABD ekonomisinin diren\u00e7li oldu\u011funu teyit edip etmeyece\u011fi ya da yava\u015flamaya i\u015faret edip etmeyece\u011fi olacak. Son \u00e7ekirdek PCE enflasyonunun inat\u00e7\u0131 bi\u00e7imde %2,7\u2019de kalmas\u0131yla birlikte, ekonomik zay\u0131fl\u0131\u011fa dair herhangi bir sinyal Fed beklentilerini h\u0131zla daha g\u00fcvercin bir \u00e7izgiye kayd\u0131rabilir. Bu da temmuz sonu ve a\u011fustos pozisyonlanmas\u0131 a\u00e7\u0131s\u0131ndan bir sonraki perakende sat\u0131\u015flar ve enflasyon verilerini yak\u0131ndan izlemenin kritik oldu\u011fu anlam\u0131na geliyor.<\/p>\n\n\n\n