Rabobank, Birle\u015fik Krall\u0131k\u2019ta ba\u015fbakanl\u0131\u011fa haz\u0131rlanan Andy Burnham\u2019\u0131n konu\u015fmas\u0131na sterlin ve gilts piyasas\u0131n\u0131n s\u0131n\u0131rl\u0131 tepki verdi\u011fini belirtti. Burnham, 17 Temmuz\u2019daki son tarihe kadar rakip \u00e7\u0131kmamas\u0131 halinde 20 Temmuz gibi erken bir tarihte g\u00f6revi devralabilir. Konu\u015fma, yetki devri (devolution) oda\u011f\u0131nda olurken mevcut Maliye Bakan\u0131\u2019n\u0131n (Chancellor) mali kurallar\u0131n\u0131n korunaca\u011f\u0131 taahh\u00fcd\u00fcn\u00fc de i\u00e7erdi. Banka, Burnham\u2019\u0131n bu ay ba\u015f\u0131nda Makerfield ara se\u00e7imini kazanmas\u0131ndan bu yana piyasadaki s\u00fck\u00fbnetin s\u00fcrd\u00fc\u011f\u00fcne dikkat \u00e7ekerken, atanacak Maliye Bakan\u0131\u2019n\u0131n h\u00fck\u00fcmetin mali duru\u015funa ili\u015fkin okumalar\u0131 ve olas\u0131 finansman risklerine dair alg\u0131y\u0131 \u015fekillendirece\u011fini vurgulad\u0131.<\/p>\n\n
Banka, siyasi belirsizli\u011fin g\u00fcveni, yat\u0131r\u0131m\u0131 ve b\u00fcy\u00fcmeyi bask\u0131layabilece\u011fi; tahvil piyasas\u0131nda oynakl\u0131\u011f\u0131n artmas\u0131 halinde GBP\u2019nin k\u0131r\u0131lgan kalabilece\u011fi g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcnde. Ayr\u0131ca son CFTC verilerinin k\u0131sa GBP pozisyonlar\u0131nda keskin art\u0131\u015fa i\u015faret etti\u011fini aktard\u0131. Rabobank, EUR\/GBP\u2019nin 1\u20133 ayl\u0131k vadede 0,87\u2019ye do\u011fru hafif y\u00fckselmesini bekliyor; \u0130ngiltere Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (BoE) faiz art\u0131\u015f\u0131 beklentilerinde yeniden fiyatlaman\u0131n sterlin \u00fczerinde bask\u0131 yaratmas\u0131n\u0131n muhtemel oldu\u011funu savunuyor.<\/p>\n\n
Mevcut g\u00f6r\u00fcn\u00fcm \u00e7er\u00e7evesinde, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda \u0130ngiliz Sterlini\u2019nin Euro kar\u015f\u0131s\u0131nda zay\u0131flamas\u0131n\u0131 bekliyoruz. G\u00f6reve gelecek ba\u015fbakandan mali istikrara dair g\u00fcvence verilse dahi, siyasi belirsizlik sterlin a\u00e7\u0131s\u0131ndan \u00f6nemli bir kar\u015f\u0131 r\u00fczg\u00e2r olmaya devam ediyor. EUR\/GBP kurunun, halihaz\u0131rda yakla\u015f\u0131k 0,8550 seviyesinden 0,87\u2019ye do\u011fru kademeli y\u00fckseli\u015fini hedefliyoruz.<\/p>\n\n
Bu g\u00f6r\u00fc\u015f, \u0130ngiltere Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n faiz patikas\u0131na ili\u015fkin beklentilerde bir yeniden fiyatlaman\u0131n gecikti\u011fine i\u015faret eden son verilerle de destekleniyor. Birle\u015fik Krall\u0131k enflasyonunun yak\u0131n d\u00f6nemde %2,1\u2019e gerileyerek Euro B\u00f6lgesi\u2019nin %2,5 seviyesinin biraz alt\u0131na inmesiyle birlikte, BoE\u2019nin Avrupa Merkez Bankas\u0131\u2019ndan (ECB) \u00f6nce faiz indirimine gitmesi ihtimali g\u00fc\u00e7leniyor. Faiz fark\u0131n\u0131n daralmas\u0131, sterlin \u00fczerinde bask\u0131 yaratabilir.<\/p>\n\n
Spek\u00fclatif yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n sterline kar\u015f\u0131 pozisyon biriktirdi\u011fini de not ediyoruz. Son veriler, sterlin vadeli i\u015flemlerinde net k\u0131sa pozisyonlar\u0131n 5 milyar dolar\u0131n \u00fczerine geni\u015fledi\u011fini g\u00f6steriyor; bu durum piyasada belirgin bir d\u00fc\u015f\u00fc\u015f e\u011filimine i\u015faret ediyor. K\u0131sa pozisyon birikimi, kurda olas\u0131 a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc hareketi h\u0131zland\u0131rabilir.<\/p>\n\n
Birle\u015fik Krall\u0131k devlet tahvili piyasas\u0131 (gilts) \u015fu a\u015famada istikrarl\u0131 g\u00f6r\u00fcnse de, buray\u0131 temel bir k\u0131r\u0131lganl\u0131k noktas\u0131 olarak de\u011ferlendiriyoruz. 2022\u2019nin sonlar\u0131ndaki siyasi \u00e7alkant\u0131 s\u0131ras\u0131nda hem gilts\u2019te hem de sterlinde g\u00f6r\u00fclen sert sat\u0131\u015flar\u0131 hat\u0131rl\u0131yoruz. Yeni h\u00fck\u00fcmetin mali gev\u015femeye y\u00f6nelebilece\u011fine dair herhangi bir i\u015faret, yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131 kolayl\u0131kla \u00fcrk\u00fct\u00fcp benzer bir olumsuz reaksiyonu tetikleyebilir.<\/p>\n\n
Bu \u00e7er\u00e7evede, EUR\/GBP paritesinde kademeli y\u00fckseli\u015ften fayda sa\u011flayabilecek t\u00fcrev stratejilerine bak\u0131yoruz. \u00dc\u00e7 ay vadeli EUR\/GBP al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131 sat\u0131n almak, 0,87 hedefimizden kazan\u00e7 elde etmenin bir yolunu sunuyor. Bu strateji, kurun yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc hareketine kat\u0131l\u0131m sa\u011flarken; siyasi ge\u00e7i\u015f s\u00fcrecinin beklenenden daha sorunsuz ilerlemesi halinde a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc riski s\u0131n\u0131rlamaya yard\u0131mc\u0131 olur.<\/p>\n\n\n\n