USD\/JPY, \u015fahin bir Federal Rezerv ortam\u0131nda ABD dolar\u0131n\u0131n g\u00fc\u00e7lenmesiyle y\u00fckseli\u015fini s\u00fcrd\u00fcrd\u00fc ve Temmuz 2024 zirvesi olan 161,95\u2019in \u00fczerine \u00e7\u0131kt\u0131. Maliye Bakan\u0131 Katayama ve Kabine Ba\u015f Sekreteri Kihara dahil Japon yetkililer, d\u00f6viz piyasalar\u0131nda harekete ge\u00e7meye haz\u0131r olduklar\u0131n\u0131 yineleyerek m\u00fcdahale ihtimalini g\u00fcndemde tutuyor.<\/p>\n
Nisan sonu ve May\u0131s ba\u015f\u0131ndaki rekor d\u00fczeydeki \u00f6nceki m\u00fcdahale, yen i\u00e7in yaln\u0131zca k\u0131sa s\u00fcreli bir destek sa\u011flad\u0131 ve daha geni\u015f \u00e7apl\u0131 zay\u0131flama trendini uzun s\u00fcre de\u011fi\u015ftirmedi. Son d\u00f6nemdeki zay\u0131fl\u0131k a\u011f\u0131rl\u0131kla ABD dolar\u0131 kar\u015f\u0131s\u0131nda yo\u011funla\u015f\u0131rken, di\u011fer yen \u00e7aprazlar\u0131 g\u00f6rece istikrarl\u0131 kald\u0131. Y\u00fcksek m\u00fcdahale riski yen kay\u0131plar\u0131n\u0131n h\u0131z\u0131n\u0131 yava\u015flatmaya yard\u0131mc\u0131 oldu ve hareket kademeli kald\u0131\u011f\u0131 s\u00fcrece yetkililer k\u0131sa vadeli de\u011fer kayb\u0131na tolerans g\u00f6sterebilir.<\/p>\n
USD\/JPY\u2019nin 170,00 seviyesini a\u015farak onlarca y\u0131ld\u0131r g\u00f6r\u00fclmeyen \u00f6nemli bir psikolojik e\u015fi\u011fi geride b\u0131rakt\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6r\u00fcyoruz. Bu hareketin ana itici g\u00fcc\u00fc daha g\u00fc\u00e7l\u00fc ABD dolar\u0131; zira piyasa art\u0131k 2026\u2019da Federal Rezerv\u2019in faiz indirimi ihtimalini yaln\u0131zca %20 olarak fiyatl\u0131yor. Bu durum, y\u0131llard\u0131r yeni bask\u0131layan faiz fark\u0131n\u0131 daha da a\u00e7\u0131yor.<\/p>\n
Japon yetkililer s\u00f6zl\u00fc y\u00f6nlendirmeyle piyasay\u0131 uyar\u0131yor; ancak ge\u00e7mi\u015f ad\u0131mlar\u0131 da g\u00f6z \u00f6n\u00fcnde bulunduruyoruz. 2024 ilkbahar\u0131nda Japonya, m\u00fcdahale i\u00e7in rekor \u00a59,79 trilyon harcad\u0131; buna kar\u015f\u0131n trend yeniden ba\u015flad\u0131\u011f\u0131nda bu destek ge\u00e7ici kald\u0131. Bu nedenle, Maliye Bakanl\u0131\u011f\u0131\u2019n\u0131n hareket d\u00fczensiz bir hale gelmedi\u011fi s\u00fcrece yava\u015f bir gerilemeye tolerans g\u00f6sterebilece\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz.<\/p>\n
T\u00fcrev stratejilerimiz a\u00e7\u0131s\u0131ndan bu gerilim, opsiyon maliyetlerine do\u011frudan daha y\u00fcksek fiyat olarak yans\u0131yor. USD\/JPY\u2019de bir ayl\u0131k ima edilen volatilite %12\u2019nin \u00fczerine \u00e7\u0131karak piyasadaki olas\u0131 m\u00fcdahaleye dair tedirginli\u011fi yans\u0131t\u0131yor. Patlay\u0131c\u0131 bir hareketten ziyade kademeli bir seyirden fayda sa\u011flayan stratejileri de\u011ferlendirmeliyiz.<\/p>\n
USD\/JPY\u2019de call spread\u2019lerin, maliyetleri y\u00f6netirken daha fazla ancak \u00f6l\u00e7\u00fcl\u00fc bir yukar\u0131 potansiyele pozisyon almak i\u00e7in etkili bir y\u00f6ntem oldu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. \u00d6rne\u011fin 170 call al\u0131p 173 call satmak, beklenen kademeli y\u00fckseli\u015fi yakalamay\u0131 sa\u011flar. Ayn\u0131 zamanda ucuz, paran\u0131n d\u0131\u015f\u0131nda (out-of-the-money) put ta\u015f\u0131mak, ani ve sert bir m\u00fcdahale riskine kar\u015f\u0131 gerekli bir hedge sunar.<\/p>\n
Ayr\u0131ca yen zay\u0131fl\u0131\u011f\u0131n\u0131n en belirgin bi\u00e7imde ABD dolar\u0131 kar\u015f\u0131s\u0131nda ya\u015fand\u0131\u011f\u0131n\u0131 not ediyoruz. EUR\/JPY ve GBP\/JPY gibi di\u011fer pariteler daha istikrarl\u0131 seyretti; bu da hik\u00e2yenin esasen dolar g\u00fcc\u00fc kaynakl\u0131 oldu\u011funa i\u015faret ediyor. Bu durum, \u00f6rne\u011fin EUR\/JPY\u2019de uzun pozisyon ta\u015f\u0131rken USD\/JPY\u2019de temkinli konumlanmak gibi g\u00f6reli de\u011fer i\u015flemlerine alan a\u00e7\u0131yor.<\/p>\n\n\n\n