Christine Lagarde\u2019\u0131n Sintra\u2019daki a\u00e7\u0131l\u0131\u015f konu\u015fmas\u0131 \u00f6l\u00e7\u00fcl\u00fcyd\u00fc ve Avrupa Merkez Bankas\u0131 (ECB) ileti\u015fiminde b\u00fcy\u00fck bir de\u011fi\u015fime i\u015faret etmedi. Lagarde, ECB\u2019nin 2022-2023 d\u00f6nemindeki kadar sert bir tepki vermesine gerek olmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 s\u00f6ylerken, ekonomiyi de diren\u00e7li olarak tan\u0131mlad\u0131. Tonlama, bu y\u0131l\u0131n ilerleyen d\u00f6nemlerinde bir faiz art\u0131\u015f\u0131 daha beklentilerini b\u00fcy\u00fck \u00f6l\u00e7\u00fcde korudu.<\/p>\n\n
Son Euro B\u00f6lgesi duyarl\u0131l\u0131k verileri enflasyonist bask\u0131lar\u0131n hafifledi\u011fine i\u015faret etse de, daha geni\u015f politika mesaj\u0131 mevcut piyasa fiyatlamas\u0131yla uyumlu g\u00f6r\u00fclmeye devam ediyor. EUR\/USD i\u00e7in yak\u0131n vadeli tetikleyiciler olarak oda\u011f\u0131n bu hafta ECB\u2019den gelecek ilave konu\u015fmalara, ABD verilerine ve Warsh\u2019un Sintra konu\u015fmas\u0131na kayd\u0131\u011f\u0131 g\u00f6r\u00fcl\u00fcyor. Parite, ge\u00e7en haftaki dip seviyeleri yeniden test etmektense 1,140 civar\u0131nda ya da biraz \u00fczerinde dengelenmeye daha yatk\u0131n bir g\u00f6r\u00fcn\u00fcm sergiliyor.<\/p>\n\n
Bize g\u00f6re Avrupa Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n son ileti\u015fimi, enflasyonla m\u00fccadelesinin hen\u00fcz bitmedi\u011fine i\u015faret ediyor. Politika duru\u015fu \u00f6nceki d\u00f6neme k\u0131yasla daha az agresif olsa da, kal\u0131c\u0131 fiyat bask\u0131lar\u0131 ECB\u2019yi \u015fahin patikada tutacakt\u0131r. Bu da y\u0131l bitmeden en az bir faiz art\u0131\u015f\u0131 daha beklentisini fiyatlayan piyasa g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fcn\u00fc destekliyor.<\/p>\n\n
Son veriler bu g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fc destekliyor: Euro B\u00f6lgesi \u00e7ekirdek enflasyonu son \u00f6nc\u00fc tahmine g\u00f6re yap\u0131\u015fkan seyrini koruyarak %2,9\u2019da kald\u0131. Buna kar\u015f\u0131l\u0131k, ABD\u2019de son enflasyon verileri %3,1\u2019e gerileyerek Fed\u2019in \u201cbekle-g\u00f6r\u201d i\u00e7in daha fazla alan\u0131 olabilece\u011fine i\u015faret ediyor. B\u00fcy\u00fcyen bu politika ayr\u0131\u015fmas\u0131, d\u00f6viz piyasalar\u0131 a\u00e7\u0131s\u0131ndan izledi\u011fimiz kilit unsurlardan biri.<\/p>\n\n
T\u00fcrev yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131 a\u00e7\u0131s\u0131ndan bu ortam, Euro\u2019nun ABD dolar\u0131 kar\u015f\u0131s\u0131nda destek bulmas\u0131na elveri\u015fli g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor. Yak\u0131n vadede 1,0700 seviyesinin \u00fczerinde bir dengelenmeyi tercih ediyoruz. En az diren\u00e7li patika, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda 1,0850 b\u00f6lgesine do\u011fru kademeli bir y\u00fckseli\u015f gibi g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor.<\/p>\n\n
Bu g\u00f6r\u00fcn\u00fcm, k\u0131sa vadeli EUR\/USD al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131n\u0131 cazip bir strateji olarak \u00f6ne \u00e7\u0131kar\u0131yor. Yat\u0131r\u0131mc\u0131lar, beklenen yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc s\u00fcr\u00fcklenmeye pozisyon almak i\u00e7in Temmuz sonu ya da A\u011fustos vadeli, 1,0800 civar\u0131nda kullan\u0131m fiyat\u0131na sahip opsiyonlara bakabilir. Temel deste\u011fin g\u00fc\u00e7l\u00fc oldu\u011fu g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcm\u00fczle, \u201cout-of-the-money\u201d sat\u0131m (put) opsiyonlar\u0131n\u0131n sat\u0131lmas\u0131 da bu call pozisyonlar\u0131n\u0131 finanse etmenin bir yolu olabilir.<\/p>\n\n
Merkez bankas\u0131 politikalar\u0131 farkl\u0131 y\u00f6nlere gitti\u011finde bu paterni daha \u00f6nce g\u00f6rd\u00fck. Tarihsel olarak, daha agresif ya da daha \u015fahin duru\u015fa sahip merkez bankas\u0131n\u0131n para birimi birka\u00e7 \u00e7eyrek boyunca daha iyi performans g\u00f6sterme e\u011filimindedir. Bu tarihsel \u00f6r\u00fcnt\u00fc, Euro\u2019da daha g\u00fc\u00e7l\u00fc bir g\u00f6r\u00fcn\u00fcm i\u00e7in ilave g\u00fcven sa\u011fl\u0131yor.<\/p>\n\n\n\n