HSBC, Ba\u015fbakan Starmer\u2019\u0131n istifas\u0131n\u0131n Birle\u015fik Krall\u0131k\u2019taki liderlik yar\u0131\u015f\u0131na ve bir sonraki ba\u015fbakan\u0131n politika duru\u015funa odaklanmay\u0131 art\u0131rmas\u0131n\u0131n ard\u0131ndan sterlinin daha b\u00fcy\u00fck a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc risklerle kar\u015f\u0131 kar\u015f\u0131ya oldu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyor. Adaylar\u0131n 9 Temmuz\u2019a kadar a\u00e7\u0131klanmas\u0131 gerekiyor. Polymarket\u2019in 22 Haziran tarihli verilerine dayanan, Andy Burnham\u2019\u0131n rakipsiz kalmas\u0131 senaryosu ise h\u0131zl\u0131 bir devir teslimi m\u00fcmk\u00fcn k\u0131labilir; Burnham 16 Temmuz itibar\u0131yla g\u00f6revde olabilir.<\/p>\n\n
Banka, zay\u0131flayan makro arka plana da i\u015faret ediyor. Birle\u015fik Krall\u0131k\u2013ABD 2 y\u0131ll\u0131k faiz fark\u0131 nisanda yakla\u015f\u0131k 66 baz puandan kabaca 0 baz puana geriledi; bu durum GBP i\u00e7in ta\u015f\u0131ma (carry) deste\u011fini azalt\u0131yor. HSBC, s\u00f6z konusu hareketi 17 Haziran\u2019da Fed\u2019in \u015fahinle\u015fen mesajlar\u0131na ve \u0130ngiltere Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (BoE) politika faizini y\u0131l sonuna kadar %3,75\u2019te tutaca\u011f\u0131 beklentisine ba\u011fl\u0131yor. Ayr\u0131 olarak, mali g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fcn de bozuldu\u011fu belirtiliyor; kamu bor\u00e7lanmas\u0131, B\u00fct\u00e7e Sorumlulu\u011fu Ofisi\u2019nin (OBR) tahminini \u00fcst \u00fcste ikinci ay a\u015ft\u0131 ve \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki aylarda para birimi \u00fczerindeki bask\u0131y\u0131 art\u0131rd\u0131.<\/p>\n\n—\n\n
Politik belirsizlik ve zay\u0131flayan ekonomik veriler dikkate al\u0131nd\u0131\u011f\u0131nda, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda \u0130ngiliz Sterlini\u2019nin a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc risklere daha a\u00e7\u0131k oldu\u011funu g\u00f6r\u00fcyoruz. Adaylar\u0131n 9 Temmuz\u2019a kadar a\u00e7\u0131klanmayacak olmas\u0131, piyasada bir bo\u015fluk yarat\u0131yor ve bu durum para birimi \u00fczerinde bask\u0131 olu\u015fturuyor. GBP\/USD paritesi son i\u015flemlerde 1,2520 seviyesinin alt\u0131na sarkarak bu bask\u0131n\u0131n i\u015faretlerini \u015fimdiden vermi\u015f durumda.<\/p>\n\n
Bu politik ge\u00e7i\u015f d\u00f6nemi belirsizli\u011fi art\u0131r\u0131yor; bunu opsiyon piyasas\u0131nda da g\u00f6rmek m\u00fcmk\u00fcn. Sterlin i\u00e7in ima edilen volatilite yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc k\u0131p\u0131rdad\u0131; bu da trader\u2019lar\u0131n daha b\u00fcy\u00fck fiyat dalgalanmalar\u0131na haz\u0131rland\u0131\u011f\u0131na i\u015faret ediyor. Bu nedenle t\u00fcrev portf\u00f6ylerimizi g\u00f6zden ge\u00e7irmek ve buna g\u00f6re pozisyon almak a\u00e7\u0131s\u0131ndan kritik bir d\u00f6nemden ge\u00e7iyoruz.<\/p>\n\n—\n\n
Makro ortam art\u0131k Sterlin\u2019e destek sa\u011flam\u0131yor; zira Birle\u015fik Krall\u0131k\u2013ABD iki y\u0131ll\u0131k faiz fark\u0131 neredeyse s\u0131f\u0131ra kadar \u00e7\u00f6km\u00fc\u015f durumda. Bu, \u00f6zellikle ABD\u2019den gelen son tar\u0131m d\u0131\u015f\u0131 istihdam verisinin 250 bin yeni istihdama i\u015faret ederek g\u00fc\u00e7l\u00fc bir tablo sunmas\u0131 ve \u015fahin Fed beklentilerini peki\u015ftirmesiyle, ge\u00e7mi\u015fte sermaye \u00e7eken ta\u015f\u0131ma (carry) avantaj\u0131n\u0131 a\u015f\u0131nd\u0131r\u0131yor. Bu arada \u0130ngiltere Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n faizini %3,75\u2019te sabit tutmas\u0131 bekleniyor; bu da GBP al\u0131c\u0131lar\u0131na yeni bir te\u015fvik sunmuyor.<\/p>\n\n
Ayr\u0131ca Birle\u015fik Krall\u0131k\u2019\u0131n mali g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fc bozuluyor ve bu da para birimi a\u00e7\u0131s\u0131ndan ilave bir endi\u015fe katman\u0131 yarat\u0131yor. May\u0131s ay\u0131 kamu bor\u00e7lanmas\u0131 20 milyar sterlin ile, OBR\u2019nin tahminini \u00fcst \u00fcste ikinci ay anlaml\u0131 \u015fekilde a\u015ft\u0131. Bu tablo, 2022\u2019deki mini b\u00fct\u00e7e krizinin ard\u0131ndan \u201cmali disiplinsizlik\u201d alg\u0131s\u0131n\u0131n UK varl\u0131klar\u0131nda sert sat\u0131\u015flar\u0131 tetikledi\u011fi d\u00f6nemi yeniden ak\u0131llara getiriyor.<\/p>\n\n
Bu ortamda, Sterlin\u2019de olas\u0131 bir d\u00fc\u015f\u00fc\u015ften fayda sa\u011flayacak stratejilere odaklan\u0131yoruz. Temmuz sonu veya a\u011fustos vadeli GBP\/USD sat\u0131m (put) opsiyonlar\u0131 alman\u0131n, daha fazla zay\u0131fl\u0131\u011fa kar\u015f\u0131 pozisyon almak i\u00e7in ihtiyatl\u0131 bir y\u00f6ntem oldu\u011fu g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcndeyiz. Bu yakla\u015f\u0131m, hem kurun gerilemesinden hem de h\u00e2lihaz\u0131rda y\u00fcksek seyreden ima edilen volatilite seviyelerinden faydalanmam\u0131za imk\u00e2n tan\u0131r.<\/p>\n\n\n\n