Japonya, may\u0131s ay\u0131 perakende sat\u0131\u015flar\u0131n\u0131n y\u0131ll\u0131k bazda %5,3 artarak %3,0\u2019l\u0131k beklentiyi a\u015fmas\u0131 ve nisan ay\u0131n\u0131n a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc revize edilen %2,8\u2019inden h\u0131zlanmas\u0131n\u0131n ard\u0131ndan veri a\u00e7\u0131s\u0131ndan yo\u011fun bir haftaya giriyor. S\u0131rada sanayi \u00fcretimi verileri bulunuyor; Deutsche Bank Research ayl\u0131k bazda %1,4 art\u0131\u015f bekliyor. A\u00e7\u0131klanacak veriler, piyasalar\u0131n i\u00e7 talep ve fabrika \u00fcretiminin k\u0131sa vadeli dayan\u0131kl\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 tartt\u0131\u011f\u0131 bir d\u00f6nemde geliyor.<\/p>\n\n
Dikkatler daha sonra \u00e7ar\u015famba g\u00fcn\u00fc Japonya Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (BOJ) Tankan anketine \u00e7evriliyor. Anketin genel olarak yatay bir g\u00f6r\u00fcn\u00fcm sergilemesi bekleniyor ve kademeli ilave s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rman\u0131n s\u00fcrebilece\u011fi bir patikayla uyumlu g\u00f6r\u00fcl\u00fcyor. Orta Do\u011fu\u2019da jeopolitik gerilimin azalmas\u0131n\u0131n deste\u011fiyle Asya hisseleri kar\u0131\u015f\u0131k seyrederken, b\u00f6lgesel ticaret gerilimleri \u00c7in\u2019in 20 Japon kurulu\u015fa y\u00f6nelik ihracat kontrollerini s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rmas\u0131 ve sevkiyatlar i\u00e7in h\u00fck\u00fcmet onay\u0131 \u015fart\u0131 getirmesi sonras\u0131 bask\u0131 yaratt\u0131.<\/p>\n\n
May\u0131s ay\u0131ndaki g\u00fc\u00e7l\u00fc perakende sat\u0131\u015f verilerini, Japonya\u2019da i\u00e7 talebin sa\u011flam oldu\u011funa dair net bir sinyal olarak g\u00f6r\u00fcyoruz. Beklentilerin belirgin \u015fekilde \u00fczerinde gelen bu veri, BOJ\u2019un daha fazla politika s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rmas\u0131 i\u00e7in ihtiya\u00e7 duydu\u011fu i\u00e7 dinamik deste\u011fe sahip oldu\u011fu g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcm\u00fcz\u00fc g\u00fc\u00e7lendiriyor. Yakla\u015fan Tankan anketi, bu temel ekonomik g\u00fcc\u00fcn kritik bir teyidi olacak.<\/p>\n\n
\u00c7ekirdek enflasyonun ikinci ay \u00fcst \u00fcste %2,2 seviyesinde sabit kalmas\u0131 ve bunun merkez bankas\u0131 hedefinin \u00fczerinde olmas\u0131, ad\u0131m atma bask\u0131s\u0131n\u0131 art\u0131r\u0131yor. BOJ tahvil al\u0131m program\u0131nda azalt\u0131ma i\u015faret ediyordu; bir sonraki toplant\u0131da resm\u00ee bir duyuru bekliyoruz. Bu ad\u0131m, politika normalle\u015fmesine y\u00f6nelik bir sonraki mant\u0131kl\u0131 a\u015fama olacakt\u0131r.<\/p>\n\n
Bu \u00e7er\u00e7evede, ge\u00e7 3. \u00e7eyrekte vadesi dolan yen al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131nda f\u0131rsat kolluyor veya USD\/JPY call spread sat\u0131\u015f\u0131n\u0131 de\u011ferlendiriyoruz. Yen zay\u0131f seyrini koruyarak yak\u0131n zamanda dolar kar\u015f\u0131s\u0131nda 165 seviyelerine yak\u0131n i\u015flem g\u00f6rd\u00fc; bu seviye tarihsel olarak yetkililerden s\u00f6zl\u00fc hatta do\u011frudan m\u00fcdahaleyi davet edebiliyor. Bu da d\u00f6vizde en az diren\u00e7li y\u00f6n\u00fcn g\u00fc\u00e7lenme oldu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcnd\u00fcr\u00fcyor ve dolar-yen k\u0131sa pozisyonlar\u0131n\u0131 cazip k\u0131l\u0131yor.<\/p>\n\n
Nikkei 225 cephesinde ise bu \u00e7eli\u015fkili sinyaller nedeniyle g\u00f6r\u00fcn\u00fcm daha az net. G\u00fc\u00e7l\u00fc ekonomi destekleyici olsa da, daha g\u00fc\u00e7l\u00fc bir yen ve y\u00fckselen faizler ihracat\u00e7\u0131 k\u00e2rlar\u0131n\u0131 bask\u0131layabilir. Bu nedenle, yeni \u00c7in ihracat kontrollerinden etkilenebilecek b\u00fcy\u00fck ihracat odakl\u0131 isimlerde koruyucu sat\u0131m (put) opsiyonlar\u0131n\u0131 tercih ediyoruz.<\/p>\n\n\n\n