Bel\u00e7ika\u2019n\u0131n t\u00fcketici fiyat endeksi (T\u00dcFE) Haziran\u2019da ayl\u0131k bazda %0,3 y\u00fckseldi; \u00f6nceki d\u00f6nemde kaydedilen %0,08\u2019lik d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fc tersine \u00e7evirdi. Bu hareket, \u00f6nceki daralman\u0131n ard\u0131ndan ayl\u0131k enflasyonda yeniden pozitif b\u00f6lgeye d\u00f6n\u00fc\u015fe i\u015faret ediyor.<\/p>\n
Ard\u0131\u015f\u0131k bazda T\u00dcFE\u2019nin -%0,08\u2019den %0,3\u2019e d\u00f6nmesi, 0,38 y\u00fczde puanl\u0131k bir oynakl\u0131\u011fa kar\u015f\u0131l\u0131k geliyor. Dolay\u0131s\u0131yla Haziran verisi, yaz\u0131n ba\u015f\u0131nda fiyatlama momentumunun g\u00fc\u00e7lendi\u011fine i\u015faret ediyor.<\/p>\n
Bu Bel\u00e7ika enflasyon art\u0131\u015f\u0131n\u0131, Euro B\u00f6lgesi \u201cflash\u201d tahmini \u00f6ncesinde \u00f6nemli bir erken sinyal olarak g\u00f6r\u00fcyoruz. Enflasyonun istikrarl\u0131 bi\u00e7imde hedefe geri d\u00f6nd\u00fc\u011f\u00fc anlat\u0131s\u0131n\u0131 zorlayabilir ve Avrupa Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131 (ECB) daha temkinli hale getirebilir. Bu tek veri noktas\u0131, en son y\u0131ll\u0131k %2,6 olarak a\u00e7\u0131klanan Euro B\u00f6lgesi Uyumla\u015ft\u0131r\u0131lm\u0131\u015f T\u00fcketici Fiyat Endeksi\u2019nin (HICP) beklentilerin \u00fczerinde gelebilece\u011fine dair bir gerek\u00e7e sunuyor.<\/p>\n
Bu \u00e7er\u00e7evede, k\u0131sa vadeli faiz vadeli kontratlar\u0131na ili\u015fkin g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcm\u00fcz\u00fc g\u00fcncelliyoruz. Piyasa Ekim\u2019e kadar bir ECB faiz indirimi daha gelme olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 %70\u2019e yak\u0131n fiyatl\u0131yordu; ancak bu enflasyon bask\u0131s\u0131 s\u00f6z konusu takvimi \u00f6teleyebilir. K\u0131sa vadeli faizlerin \u00f6nceki beklentilere k\u0131yasla daha yava\u015f gerileyebilece\u011fini dikkate alarak, daha yatay bir getiri e\u011frisi y\u00f6n\u00fcnde pozisyonlanmay\u0131 de\u011ferlendirece\u011fiz.<\/p>\n
ECB\u2019nin daha \u201c\u015fahin\u201d bir patikaya kayma ihtimali Euro\u2019ya destek verebilir. Parite haftalard\u0131r 1,08 seviyesinin alt\u0131nda bant hareketi sergilerken, EUR\/USD\u2019de k\u0131sa vadeli al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131 almay\u0131 de\u011ferlendirece\u011fiz. Geni\u015f kapsaml\u0131 enflasyon verisinde olas\u0131 bir s\u00fcrpriz, bu direncin k\u0131r\u0131lmas\u0131 i\u00e7in gereken kataliz\u00f6r olabilir.<\/p>\n
Hisse senedi piyasalar\u0131 a\u00e7\u0131s\u0131ndan bu durum potansiyel bir olumsuz fakt\u00f6r; zira faizlerin daha uzun s\u00fcre y\u00fcksek kalmas\u0131 ihtimali risk i\u015ftah\u0131n\u0131 bask\u0131layabilir. \u00d6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda olas\u0131 bir geri \u00e7ekilmeye kar\u015f\u0131 korunma amac\u0131yla EURO STOXX 50 endeksi \u00fczerine sat\u0131m (put) opsiyonlar\u0131 almay\u0131 de\u011ferlendiriyoruz. Tarihsel olarak, 2022 ba\u015f\u0131ndaki gibi enflasyonda yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc s\u00fcrprizlerin artt\u0131\u011f\u0131 d\u00f6nemler, hisse piyasalar\u0131nda oynakl\u0131\u011f\u0131n y\u00fckselmesinin \u00f6nc\u00fcs\u00fc olmu\u015ftur.<\/p>\n\n\n\n