Birle\u015fik Krall\u0131k\u2019ta bireylere net kredi kulland\u0131r\u0131m\u0131 May\u0131s ay\u0131nda ayl\u0131k bazda 4,6 milyar sterlin artt\u0131 ve 6 milyar sterlinlik beklentinin alt\u0131nda kald\u0131. Beklentinin alt\u0131nda kalan ger\u00e7ekle\u015fme, piyasalar\u0131n ay i\u00e7in \u00f6ng\u00f6rd\u00fc\u011f\u00fcnden daha yumu\u015fak bir t\u00fcketici kredisi yarat\u0131m temposuna i\u015faret ediyor.<\/p>\n
Veriler, May\u0131s sonucunun beklentilerin 1,4 milyar sterlin alt\u0131nda kald\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor. Net kredi kulland\u0131r\u0131m\u0131 pozitif seyretmeye devam etse de beklentiye k\u0131yasla ya\u015fanan s\u00fcrpriz, d\u00f6nem boyunca bor\u00e7lanma ivmesinin daha s\u0131n\u0131rl\u0131 oldu\u011funa i\u015faret ediyor.<\/p>\n
Beklentinin alt\u0131nda kalan net kredi art\u0131\u015f\u0131, t\u00fcketicinin bor\u00e7lanma i\u015ftah\u0131nda belirgin bir so\u011fumaya i\u015faret ediyor. Bunu, y\u00fcksek faizlerin nihayet hanehalk\u0131 harcamalar\u0131 \u00fczerinde etkisini g\u00f6stermeye ba\u015flad\u0131\u011f\u0131na dair \u00f6nc\u00fc bir g\u00f6sterge olarak de\u011ferlendiriyoruz. Bu da \u00fc\u00e7\u00fcnc\u00fc \u00e7eyre\u011fe girerken Birle\u015fik Krall\u0131k ekonomisinde yava\u015flama sinyali veriyor.<\/p>\n
Bu tek veri noktas\u0131, izledi\u011fimiz daha geni\u015f bir e\u011filimi destekliyor. Son ONS verileri, Birle\u015fik Krall\u0131k GSYH b\u00fcy\u00fcmesinin 2026\u2019n\u0131n ilk \u00e7eyre\u011finde yaln\u0131zca %0,1\u2019e geriledi\u011fini g\u00f6stermi\u015fti; zay\u0131f kredi b\u00fcy\u00fcmesi, ikinci \u00e7eyre\u011fin daha da zay\u0131f olabilece\u011fine i\u015faret ediyor. Enflasyon May\u0131s\u2019ta %2,1\u2019e gerilemi\u015f olsa da, \u0130ngiltere Merkez Bankas\u0131 (BoE) olas\u0131 bir resesyon riskine daha fazla odaklanacakt\u0131r.<\/p>\n
Bu g\u00f6r\u00fcn\u00fcm \u0131\u015f\u0131\u011f\u0131nda, daha zay\u0131f bir Sterlin\u2019den fayda sa\u011flayacak stratejilere bak\u0131yoruz. GBP\/USD paritesinde put opsiyonu almak, para biriminde olas\u0131 bir d\u00fc\u015f\u00fc\u015fe s\u0131n\u0131rl\u0131 riskle pozisyon alman\u0131n tan\u0131ml\u0131-riskli bir yolunu sunuyor. Tarihsel olarak, \u015fu anda g\u00f6rd\u00fc\u011f\u00fcm\u00fcze benzer t\u00fcketici kredisi b\u00fcy\u00fcmesindeki sert yava\u015flamalar, sterlinin dolara kar\u015f\u0131 zay\u0131flad\u0131\u011f\u0131 d\u00f6nemlerin \u00f6nc\u00fcs\u00fc olabiliyor.<\/p>\n
Ayr\u0131ca piyasan\u0131n, bu y\u0131l BoE\u2019den ilave faiz art\u0131\u015f\u0131 beklentilerini kademeli olarak fiyatlamadan \u00e7\u0131karmas\u0131n\u0131 bekliyoruz. Bu nedenle Aral\u0131k vadeli SONIA kontrat\u0131 gibi k\u0131sa vadeli faiz vadeli i\u015flemlerinde al\u0131m y\u00f6n\u00fcnde de\u011fer g\u00f6r\u00fcyoruz. Merkez bankas\u0131n\u0131n yakla\u015fan toplant\u0131larda daha g\u00fcvercin bir duru\u015fa zorlanmas\u0131 halinde bu pozisyon kazan\u00e7 yazacakt\u0131r.<\/p>\n
Hisse senetleri taraf\u0131nda ise bu yava\u015flama, \u00f6zellikle perakende ve konut sekt\u00f6rlerindeki Birle\u015fik Krall\u0131k i\u00e7 pazar\u0131na d\u00f6n\u00fck \u015firketler i\u00e7in olumsuz bir sinyal. FTSE 100\u2019e k\u0131yasla Birle\u015fik Krall\u0131k ekonomisine daha duyarl\u0131 olan FTSE 250 endeksinde put opsiyonu al\u0131m\u0131n\u0131 de\u011ferlendiriyoruz. Bu, kredi s\u0131k\u0131\u015fmas\u0131n\u0131 takiben tipik olarak g\u00f6r\u00fclen \u015firket k\u00e2rlar\u0131ndaki gerilemeye kar\u015f\u0131 bir koruma (hedge) sa\u011flar.<\/p>\n\n\n\n