\u0130spanya\u2019n\u0131n t\u00fcketici fiyat endeksi (T\u00dcFE) haziran ay\u0131nda ayl\u0131k bazda %0,6 y\u00fckseldi ve \u00f6nceki okumadaki %0,1\u2019lik art\u0131\u015f\u0131n \u00fczerine \u00e7\u0131kt\u0131. Bu h\u0131zlanma, son ayda fiyat art\u0131\u015flar\u0131n\u0131n daha h\u0131zl\u0131 seyretti\u011fine i\u015faret ediyor.<\/p>\n\n
Bu \u00f6l\u00e7\u00fcmde, ayl\u0131k de\u011fi\u015fim iki d\u00f6nem aras\u0131nda 0,5 y\u00fczde puan geni\u015fledi. Dolay\u0131s\u0131yla haziran ger\u00e7ekle\u015fmesi, t\u00fcketici fiyatlar\u0131nda daha \u00f6nce kaydedilene k\u0131yasla daha keskin bir art\u0131\u015f\u0131 temsil ediyor.<\/p>\n\n
\u0130spanya enflasyonundaki bu sert art\u0131\u015f\u0131, daha geni\u015f Euro B\u00f6lgesi ekonomisi a\u00e7\u0131s\u0131ndan \u00f6nemli bir sinyal olarak g\u00f6r\u00fcyoruz. Bu veri beklentilerin belirgin \u015fekilde \u00fczerinde ve enflasyonist bask\u0131lar\u0131n umuldu\u011fu kadar h\u0131zl\u0131 s\u00f6n\u00fcmlenmedi\u011fini g\u00f6steriyor. Bu durum, Avrupa Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131 (ECB) bir sonraki toplant\u0131s\u0131 \u00f6ncesinde zor bir konuma sokuyor.<\/p>\n\n
Veri, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki \u00e7eyrekte ECB\u2019nin faiz indirimi yapma olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 ciddi \u00f6l\u00e7\u00fcde azalt\u0131yor. Hatta bunun, merkez bankas\u0131n\u0131n tonunu daha \u201c\u015fahin\u201d bir \u00e7izgiye kayd\u0131rarak fiyat bask\u0131lar\u0131n\u0131n kal\u0131c\u0131l\u0131\u011f\u0131na odaklanmas\u0131na yol a\u00e7abilece\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Piyasa \u015fu anda eyl\u00fcle kadar bir faiz indirimi ihtimalini %45 olarak fiyatl\u0131yor; bu olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki g\u00fcnlerde belirgin \u015fekilde d\u00fc\u015fmesini bekliyoruz.<\/p>\n\n
D\u00f6viz yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131 a\u00e7\u0131s\u0131ndan, Euro\u2019nun ABD dolar\u0131 kar\u015f\u0131s\u0131nda g\u00fc\u00e7lenece\u011fini \u00f6ng\u00f6r\u00fcyoruz. ABD Merkez Bankas\u0131 (Fed) bu y\u0131l\u0131n ilerleyen d\u00f6nemlerinde olas\u0131 faiz indirimlerine i\u015faret etmeyi s\u00fcrd\u00fcr\u00fcrken, politikadaki bu ayr\u0131\u015fma Euro\u2019yu desteklemeli. EUR\/USD paritesinde, mart ba\u015f\u0131nda g\u00f6r\u00fclen 1,0950 seviyesinin yeniden \u00fczerine y\u00f6nelen bir hareketi hedefleyerek al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131n\u0131 de\u011ferlendiriyoruz.<\/p>\n\n
Avrupa hisse senedi piyasalar\u0131n\u0131n, \u00f6zellikle de \u0130spanya IBEX 35\u2019in, daha y\u00fcksek olas\u0131 faiz oranlar\u0131n\u0131n etkisiyle bask\u0131 g\u00f6rece\u011fine inan\u0131yoruz. IBEX 35 bu y\u0131l %8\u2019in \u00fczerinde y\u00fckseldi ve artan bor\u00e7lanma maliyetleri \u015firket k\u00e2rl\u0131l\u0131k beklentilerini zay\u0131flatabilir. Olas\u0131 bir piyasa d\u00fczeltmesine kar\u015f\u0131 koruma amac\u0131yla Euro Stoxx 50 endeksinde sat\u0131m (put) opsiyonlar\u0131 almay\u0131 de\u011ferlendirebiliriz.<\/p>\n\n
Sabit getirili tarafta, tahvil fiyatlar\u0131 d\u00fc\u015ferken devlet tahvili getirilerinin y\u00fckselmesini bekliyoruz. \u00d6nemli bir g\u00f6sterge olan Almanya 10 y\u0131ll\u0131k bund getirisi, bu haberle birlikte son d\u00f6nemdeki 2,70\u2019lik zirvesinin \u00fczerine \u00e7\u0131kabilir. Yat\u0131r\u0131mc\u0131lar, tahvil vadeli kontratlar\u0131nda k\u0131sa pozisyon almak gibi y\u00fckselen getirilerden faydalanan stratejileri de\u011ferlendirmeli.<\/p>\n\n
Bu s\u00fcrpriz enflasyon verisi, piyasa belirsizli\u011fini ve volatiliteyi art\u0131rma e\u011filiminde olacakt\u0131r. G\u00f6rece sakin bir seviye olan 13 civar\u0131nda i\u015flem g\u00f6ren Euro Stoxx 50 Volatilite Endeksi (VSTOXX) belirgin bir s\u0131\u00e7rama g\u00f6rebilir. VSTOXX al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131 almak, piyasa dalgalanmas\u0131ndaki beklenen art\u0131\u015f\u0131 fiyatlamak i\u00e7in maliyet etkin bir y\u00f6ntem olabilir.<\/p>\n\n\n\n