USD\/JPY, Japonya Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (BoJ) haziranda politika faizini %1,00\u2019e y\u00fckseltmesine ra\u011fmen haftay\u0131 162,00 civar\u0131nda, \u00e7ok on y\u0131ll\u0131k bir zirveye yak\u0131n tamamlad\u0131. Hamle piyasada k\u0131sa \u00f6m\u00fcrl\u00fc kald\u0131; yen kazan\u00e7lar\u0131n\u0131 bir seans i\u00e7inde geri verdi ve Japonya Maliye Bakanl\u0131\u011f\u0131\u2019n\u0131n (MOF) m\u00fcdahale takip listesinde tuttu\u011fu seviyelere do\u011fru yeniden s\u00fcr\u00fcklendi. Belirleyici unsur faiz fark\u0131 olmaya devam ediyor: art\u0131\u015fa ra\u011fmen Fed\u2019in %3,75\u2019lik politika faiziyle fark h\u00e2l\u00e2 geni\u015f ve haziran FOMC, 2026 i\u00e7in medyan\u0131 3,80 civar\u0131nda \u00f6ng\u00f6r\u00fcrken gev\u015feme e\u011filimini a\u015fa\u011f\u0131 \u00e7ekti. Bu da yakla\u015f\u0131k 275 baz puanl\u0131k bir fark b\u0131rak\u0131yor; BoJ\u2019un 16 Haziran\u2019daki ad\u0131m\u0131ndan sonra (Fed\u2019in bir g\u00fcn sonra y\u00f6nlendirmeyi sertle\u015ftirmesine ra\u011fmen) tablo \u00e7ok az de\u011fi\u015fti.<\/p>\n\n
Tokyo\u2019nun k\u0131s\u0131t\u0131 ate\u015f g\u00fcc\u00fcnden ziyade \u201cs\u0131n\u0131fland\u0131rma\u201d ile ilgili. IMF team\u00fcl\u00fc, serbest dalgal\u0131 para birimlerinde alt\u0131 ay i\u00e7inde en fazla \u00fc\u00e7 kez m\u00fcdahaleyi, her bir \u201cepizodu\u201d da en \u00e7ok \u00fc\u00e7 i\u015f g\u00fcn\u00fcyle s\u0131n\u0131rlar; Japonya bu baharda bu hakk\u0131n \u00f6nemli b\u00f6l\u00fcm\u00fcn\u00fc zaten kulland\u0131 ve kas\u0131ma kadar yaln\u0131zca bir-iki pencere b\u0131rakm\u0131\u015f durumda. Japonya\u2019n\u0131n rezervleri h\u00e2l\u00e2 1 trilyon dolar\u0131n rahat \u00fczerindeyken, parite daha \u00f6nce savunulan hatt\u0131n 160,00\u2019den 157,00\u2019ye kaymas\u0131n\u0131n ard\u0131ndan yeniden 160,00\u2019\u0131n \u00fczerine t\u0131rmanmas\u0131na kar\u015f\u0131n yetkililer sessiz kald\u0131. Gelecek haftan\u0131n oda\u011f\u0131 sal\u0131 23:50 GMT\u2019de Tankan anketiyle ba\u015flayacak (17\u2019ye kar\u015f\u0131 16 bekleniyor); ard\u0131ndan ABD\u2019de \u00f6zel sekt\u00f6r istihdam\u0131, bir fabrika g\u00f6stergesi ve Fed Ba\u015fkan\u0131\u2019n\u0131n g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fc izlenecek; per\u015fembe 12:30 GMT\u2019de Tar\u0131m D\u0131\u015f\u0131 \u0130stihdam (172 bin\u2019e kar\u015f\u0131 114 bin bekleniyor) ve \u00fccretler yak\u0131ndan takip edilecek. Teknik seviyelerde 162,50 ve 163,00 yukar\u0131da \u00f6ne \u00e7\u0131karken, 160,00 civar\u0131nda 50 g\u00fcnl\u00fck EMA ile destek; ard\u0131ndan 158,50 ve 200 g\u00fcnl\u00fck EMA\u2019n\u0131n bulundu\u011fu 156,50 b\u00f6lgesi izleniyor. Stoch RSI 76 civar\u0131nda; m\u00fcdahale riski \u201cdakikalar i\u00e7inde 300-500 pip\u201d \u00e7er\u00e7evesinde fiyatlan\u0131yor.<\/p>\n\n
BoJ\u2019un faiz art\u0131\u015f\u0131n\u0131 kur a\u00e7\u0131s\u0131ndan \u201cetkisiz\u201d g\u00f6r\u00fcyoruz; zira ABD ile devasa faiz fark\u0131n\u0131 ancak marjinal \u00f6l\u00e7\u00fcde daraltt\u0131. 275 baz puanl\u0131k bu fark, yat\u0131r\u0131mc\u0131lara yen sat\u0131p (short) ta\u015f\u0131ma getirisi (carry) elde etme imk\u00e2n\u0131 sunmaya devam ediyor. Carry trade sahadaki tek ger\u00e7ek oyun olmaya devam ediyor ve pariteyi yukar\u0131 itmesinin s\u00fcrmesini bekliyoruz.<\/p>\n\n
Piyasadaki tek tarafl\u0131 pozisyonlanma da bu g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fc teyit ediyor: 2024\u2019te CFTC verilerinde spek\u00fclat\u00f6rlerin net yen k\u0131sa pozisyonlar\u0131n\u0131n 2007\u2019den bu yana en y\u00fcksek seviyelere \u00e7\u0131kt\u0131\u011f\u0131 dinami\u011fe benzer bir tablo var. Bu ezici konsens\u00fcs y\u00fckseli\u015f trendini g\u00fc\u00e7l\u00fc k\u0131larken, ayn\u0131 zamanda sert ve ani ters hareketlere de a\u00e7\u0131k h\u00e2le getiriyor. \u015eimdilik her k\u00fc\u00e7\u00fck geri \u00e7ekilme al\u0131mla kar\u015f\u0131lan\u0131yor; yat\u0131r\u0131mc\u0131lar k\u00e2rl\u0131 USD\/JPY uzun pozisyonlar\u0131na ekleme yap\u0131yor.<\/p>\n\n
Ana risk trendin de\u011fi\u015fmesi de\u011fil, Maliye Bakanl\u0131\u011f\u0131\u2019ndan gelebilecek ani bir m\u00fcdahale. 162,00-163,00 band\u0131n\u0131, sert ve birka\u00e7 yenlik bir geri \u00e7ekilmenin y\u00fcksek olas\u0131l\u0131\u011fa d\u00f6n\u00fc\u015ft\u00fc\u011f\u00fc yeni \u201ckumdaki \u00e7izgi\u201d olarak ele almal\u0131y\u0131z. Tarihsel olarak bu t\u00fcr hamleler dakikalar i\u00e7inde 300-500 pip\u2019i silebiliyor; bu da Japonya\u2019n\u0131n 2024 Nisan ve May\u0131s aylar\u0131nda benzer seviyeleri savunmak i\u00e7in m\u00fcdahalede yakla\u015f\u0131k 9,8 trilyon yen harcamas\u0131na benzer bir \u00f6r\u00fcnt\u00fc.<\/p>\n\n
Bu \u00e7er\u00e7evede stratejimizin, trendle birlikte kal\u0131rken riski s\u0131n\u0131rlamak i\u00e7in al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131na odaklanmas\u0131 gerekiyor. 163,00 civar\u0131 kullan\u0131m fiyatl\u0131 (strike) call almak, daha fazla yukar\u0131 hareketten faydalanmam\u0131za imk\u00e2n verirken yetkililer devreye girerse azami kayb\u0131m\u0131z\u0131 da tan\u0131mlar. Opsiyon piyasas\u0131ndaki y\u00fcksek ima edilen volatilite, yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n bu patlay\u0131c\u0131 riski fiyatlad\u0131\u011f\u0131n\u0131 do\u011fru bi\u00e7imde g\u00f6steriyor.<\/p>\n\n
Japon yetkililerden gelebilecek s\u00f6zl\u00fc uyar\u0131lar\u0131 yak\u0131ndan izlememiz \u015fart; bunlar eylem \u00f6ncesi son sinyal. \u201cY\u00fcksek aciliyet duygusuyla izliyoruz\u201d veya \u201cuygun ad\u0131m\u0131 ataca\u011f\u0131z\u201d gibi ifadeler, kalan s\u0131n\u0131rl\u0131 m\u00fcdahale pencerelerinden birini kullanmaya haz\u0131r olduklar\u0131n\u0131 ima eden tetikleyicilerdir. Piyasa onlar\u0131 harekete zorlar nitelikte ve muhtemelen 162,50 \u00fczerinde kal\u0131c\u0131 bir hareketi tolere etmeyecekler.<\/p>\n\n
Bu nedenle y\u00fckseli\u015f e\u011filimimizi korurken, parite yukar\u0131 t\u0131rmand\u0131k\u00e7a do\u011frudan spot pozisyonlar\u0131n boyutunu azalt\u0131yoruz. Stoch RSI\u2019da 76 civar\u0131ndaki momentum g\u00fc\u00e7l\u00fc; ancak hareketin olgunla\u015ft\u0131\u011f\u0131na dair uyar\u0131 da veriyor. En rasyonel hamle trendi takip etmek, fakat m\u00fcdahalenin getirece\u011fi ka\u00e7\u0131n\u0131lmaz volatilite s\u0131\u00e7ramas\u0131na haz\u0131rl\u0131kl\u0131 olmak.<\/p>\n\n\n\n