Dow Jones Sanayi Endeksi (DJIA) haftay\u0131 %1\u2019in \u00fczerinde y\u00fckseli\u015fle tamamlayarak 52.000 seviyesinin hemen alt\u0131nda kapan\u0131rken, 52.300 civar\u0131ndaki rekor seviyesi de h\u00e2l\u00e2 eri\u015fim alan\u0131nda kald\u0131. Ancak ak\u0131mlar\u0131n teknolojiden uzakla\u015fmas\u0131yla di\u011fer b\u00fcy\u00fck ABD endeksleri geride kald\u0131. Sekt\u00f6r bazl\u0131 hareket savunmac\u0131yd\u0131: sa\u011fl\u0131k hisseleri \u00f6nc\u00fcl\u00fck etti; b\u00fcy\u00fck ila\u00e7 \u00fcreticileri yakla\u015f\u0131k %2 ila %6 y\u00fckseldi. T\u00fcketim mallar\u0131 (zorunlu), finansallar ve kamu hizmetleri (utilities) de haftay\u0131 art\u0131da bitirdi. Buna kar\u015f\u0131l\u0131k, OpenAI\u2019\u0131n halka arz\u0131n\u0131 gelecek y\u0131la erteleyebilece\u011fine dair bir raporun ard\u0131ndan bilgi teknolojileri yakla\u015f\u0131k %1\u2019e yak\u0131n geriledi; SoftBank %12\u2019nin \u00fczerinde d\u00fc\u015ferken Asya \u00e7ip hisseleri de zay\u0131flad\u0131.<\/p>\n\n
Makro cephede ton s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131: Federal A\u00e7\u0131k Piyasa Komitesi\u2019nin (FOMC) oy hakk\u0131 olan bir \u00fcyesi, daha \u00f6nceki 2026\u2019da faiz indirimi \u00e7a\u011fr\u0131s\u0131ndan geri ad\u0131m at\u0131p bunun yerine faiz art\u0131r\u0131m\u0131 \u00f6ng\u00f6rd\u00fc. Bu, Fed\u2019in politika faizini oybirli\u011fiyle %3,50-%3,75 aral\u0131\u011f\u0131nda sabit tutmas\u0131n\u0131n ve g\u00fcncellenen projeksiyonlarda y\u0131l sonu medyan\u0131n\u0131 yukar\u0131 \u00e7ekmesinin hemen ard\u0131ndan geldi. Ki\u015fisel T\u00fcketim Harcamalar\u0131 (PCE) Fiyat Endeksi may\u0131sta yeniden y\u00fckselirken, faiz vadeli i\u015flemleri indirim beklentilerini fiyatlamadan \u00e7\u0131kar\u0131p temmuzda art\u0131r\u0131m ihtimalini yakla\u015f\u0131k d\u00f6rtte bir olas\u0131l\u0131k olarak fiyatlad\u0131; Michigan \u00dcniversitesi anketi beklentilerde iyile\u015fmeye i\u015faret ederken, 5 y\u0131ll\u0131k enflasyon beklentisi %3,3\u2019e geriledi. Ayr\u0131 bir geli\u015fme olarak Trump, k\u00fcresel deniz yoluyla ta\u015f\u0131nan enerjinin yakla\u015f\u0131k be\u015fte birinin ge\u00e7ti\u011fi H\u00fcrm\u00fcz Bo\u011faz\u0131\u2019nda \u0130ran\u2019\u0131n en az d\u00f6rt adet tek y\u00f6nl\u00fc \u0130HA ate\u015fledi\u011fini iddia etti. Teknik tarafta \u00f6ne \u00e7\u0131kan seviyeler yukar\u0131da 52.000 ve 52.300; a\u015fa\u011f\u0131da ise 50 periyotluk EMA\u2019n\u0131n bulundu\u011fu 50.400 civar\u0131 destek, ard\u0131ndan 50.000 ve 200 periyotluk EMA\u2019n\u0131n oldu\u011fu 48.300 civar\u0131 olarak belirtildi; Stoch RSI\u2019\u0131n ise orta bantta oldu\u011fu ifade edildi.<\/p>\n\n
Dow\u2019daki ralliyi genel piyasa sa\u011fl\u0131\u011f\u0131n\u0131n i\u015fareti olarak de\u011fil, savunmac\u0131 bir geri \u00e7ekilme olarak g\u00f6r\u00fcyoruz. Son Tar\u0131m D\u0131\u015f\u0131 \u0130stihdam raporunun beklentileri a\u015farak 250.000 istihdam art\u0131\u015f\u0131na i\u015faret etmesi ve \u00c7ekirdek PCE enflasyonunun %3,1\u2019e y\u00fckselmesi, Fed\u2019in \u015fahin kalmas\u0131 i\u00e7in zemin sa\u011fl\u0131yor. Bu bir \u201cg\u00fcvenli limana ka\u00e7\u0131\u015f\u201d ve bunu yeni bir bo\u011fa piyasas\u0131 gibi de\u011fil, buna uygun \u015fekilde i\u015flem stratejisine d\u00f6n\u00fc\u015ft\u00fcrmeliyiz.<\/p>\n\n
Dow \u00f6zelinde, k\u0131sa vadeli y\u00fckseli\u015f stratejilerine ancak s\u0131k\u0131 risk y\u00f6netimiyle bak\u0131yoruz. DIA borsa yat\u0131r\u0131m fonunda 52.300\u2019deki t\u00fcm zamanlar\u0131n zirvesini hedefleyen al\u0131m (call) spread\u2019leri, bu momentumu s\u0131n\u0131rl\u0131 riskle yakalamak i\u00e7in tan\u0131ml\u0131 riskli bir y\u00f6ntem sunuyor. Ancak 50 periyotluk hareketli ortalaman\u0131n bulundu\u011fu 50.400 civar\u0131n\u0131n alt\u0131nda gelecek herhangi bir g\u00fcnl\u00fck kapan\u0131\u015f\u0131, bu pozisyonlardan derhal \u00e7\u0131kmak i\u00e7in net bir sinyal olarak kullanaca\u011f\u0131z.<\/p>\n\n
Rotasyonun di\u011fer taraf\u0131nda ise teknoloji sekt\u00f6r\u00fcnde k\u0131sa taraf\u0131 bask\u0131n tutmay\u0131 hedefliyoruz. Nasdaq 100, bu savunmac\u0131 rallinin \u201cfinansman kayna\u011f\u0131\u201d oldu ve yapay zek\u00e2 altyap\u0131 harcamalar\u0131na ili\u015fkin \u015f\u00fcpheler s\u00fcrd\u00fck\u00e7e bunun devam etmesini bekliyoruz. \u00d6zellikle kendi kritik destek seviyelerinin alt\u0131na sarkmas\u0131 h\u00e2linde, ek zay\u0131fl\u0131ktan faydalanmak i\u00e7in QQQ ETF\u2019inde sat\u0131m (put) opsiyonlar\u0131 almay\u0131 de\u011ferlendiriyoruz.<\/p>\n\n
Bu rotasyon, piyasa endi\u015fesinin artt\u0131\u011f\u0131 bir zeminde ger\u00e7ekle\u015fiyor; bunu VIX oynakl\u0131k endeksinin ge\u00e7en hafta 13\u2019ten 17\u2019ye s\u0131\u00e7ramas\u0131nda g\u00f6r\u00fcyoruz. Bu da bir \u201cpairs trade\u201di cazip k\u0131l\u0131yor: XLU gibi savunmac\u0131 sekt\u00f6r ETF\u2019lerinde (kamu hizmetleri) uzun pozisyon al\u0131rken e\u015f zamanl\u0131 olarak QQQ\u2019da k\u0131sa pozisyon almak. Bu strateji, rotasyon temas\u0131n\u0131 izole etmemize ve piyasan\u0131n genel y\u00f6n\u00fcnden ba\u011f\u0131ms\u0131z olarak potansiyel getiri elde etmemize imk\u00e2n tan\u0131r.<\/p>\n\n
Son olarak, jeopolitik ba\u015fl\u0131klar\u0131\u2014genel piyasa g\u00f6rmezden geliyor gibi g\u00f6r\u00fcnse de\u2014ihmal etmiyoruz. H\u00fcrm\u00fcz Bo\u011faz\u0131\u2019ndaki olay, Brent petrol vadeli i\u015flemlerini %5\u2019in \u00fczerinde y\u00fckselterek varil ba\u015f\u0131na 95 dolar\u0131n \u00fczerinde kapan\u0131\u015fa ta\u015f\u0131d\u0131; bu da Fed\u2019i endi\u015felendiren enflasyon hik\u00e2yesini do\u011frudan besliyor. Bu bir dipnot de\u011fil; temkinli duru\u015fumuzu ve bu savunmac\u0131 i\u015flemde k\u00e2rlar\u0131 h\u0131zl\u0131 \u015fekilde alma haz\u0131rl\u0131\u011f\u0131m\u0131z\u0131 g\u00fc\u00e7lendiren \u00f6nemli bir risk.<\/p>\n\n\n\n