ABD’de bir y\u0131ll\u0131k t\u00fcketici enflasyon beklentileri haziranda %4,6 ile tahminlere paralel ger\u00e7ekle\u015fti. Veri, k\u0131sa vadeli fiyat beklentilerinin piyasa konsens\u00fcs\u00fcne g\u00f6re de\u011fi\u015fmeden kald\u0131\u011f\u0131na i\u015faret ediyor.<\/p>\n
%4,6\u2019l\u0131k tahmine e\u015flik eden ek bir rakam veya metodolojik ayr\u0131nt\u0131 payla\u015f\u0131lmad\u0131. Bu nedenle g\u00fcncelleme; enerji ya da g\u0131da fiyat beklentileri gibi temel s\u00fcr\u00fckleyicileri de\u011ferlendirmek veya daha uzun vadeli \u00f6l\u00e7\u00fctlerle do\u011frudan kar\u015f\u0131la\u015ft\u0131rma yapmak a\u00e7\u0131s\u0131ndan s\u0131n\u0131rl\u0131 imk\u00e2n sunuyor.<\/p>\n
Bir y\u0131ll\u0131k enflasyon beklentileri verisinin %4,6 ile tam olarak beklendi\u011fi gibi gelmesi, piyasadaki \u00f6nemli bir belirsizlik unsurunu ortadan kald\u0131rd\u0131. Bu s\u00fcrprizsiz tablonun yak\u0131n vadede z\u0131mni volatiliteyi d\u00fc\u015f\u00fcrece\u011fini ve prim sat\u0131\u015f\u0131 (selling premium) i\u00e7in uygun bir zemin olu\u015fturaca\u011f\u0131n\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. SPX gibi maj\u00f6r endekslerde k\u0131sa vadeli strangle sat\u0131\u015f\u0131, beklenen sakin d\u00f6nemden faydalanmak i\u00e7in etkili bir y\u00f6ntem olabilir.<\/p>\n
VIX\u2019in h\u00e2lihaz\u0131rda g\u00f6rece d\u00fc\u015f\u00fck bir seviye olan 14 civar\u0131nda i\u015flem g\u00f6rmesi, piyasan\u0131n zaten belirli bir istikrar\u0131 fiyatlad\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor. Bu ortam, opsiyon sat\u0131\u015f\u0131 g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcm\u00fcz\u00fc destekliyor; primler h\u00e2l\u00e2 de\u011fer sunacak kadar y\u00fcksek olsa da, b\u00fcy\u00fck bir s\u0131\u00e7rama yaratabilecek kataliz\u00f6r \u015fimdilik ortadan kalkm\u0131\u015f g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor. Bu durum, 2023\u2019te kritik enflasyon verilerinin beklendi\u011fi gibi geldi\u011fi d\u00f6nemlere \u00e7ok benziyor; o d\u00f6nemlerde volatilite sat\u0131c\u0131lar\u0131 istikrarl\u0131 \u015fekilde \u00f6d\u00fcllendirilmi\u015fti.<\/p>\n
Beklentilere paralel gelse de %4,6\u2019l\u0131k seviye, enflasyonun yap\u0131\u015fkan kald\u0131\u011f\u0131n\u0131 ve Fed\u2019in %2 hedefinin belirgin bi\u00e7imde \u00fczerinde seyretti\u011fini g\u00fc\u00e7l\u00fc \u015fekilde hat\u0131rlat\u0131yor. Mevcut Fed Fon Oran\u0131 aylard\u0131r %5,50-%5,75 band\u0131nda sabit seyrederken, bu veri politika yap\u0131c\u0131lara yak\u0131n zamanda faiz indirimi d\u00fc\u015f\u00fcnmeleri i\u00e7in bir gerek\u00e7e sunmuyor. Bu nedenle y\u0131l sonundan \u00f6nce faiz indirimi \u00f6ng\u00f6ren piyasa fiyatlamas\u0131na \u015f\u00fcpheyle yakla\u015f\u0131yor ve faizlerin daha uzun s\u00fcre y\u00fcksek kalaca\u011f\u0131na oynayan SOFR vadeli i\u015flemleri \u00fczerindeki opsiyonlara bak\u0131yoruz.<\/p>\n
Bu enflasyon beklentilerinin kal\u0131c\u0131l\u0131\u011f\u0131, teknoloji ve b\u00fcy\u00fcme hisseleri gibi faize duyarl\u0131 sekt\u00f6rler \u00fczerinde bask\u0131 yaratmay\u0131 s\u00fcrd\u00fcrebilir. Son istihdam raporu, \u00fccret art\u0131\u015flar\u0131n\u0131n y\u0131ll\u0131k %4,2 h\u0131z\u0131nda devam etti\u011fini g\u00f6sterdi; bu da enflasyonist arka plan\u0131 besleyerek Fed\u2019in temkinli duru\u015funu destekliyor. Bu nedenle, s\u00fcrd\u00fcr\u00fclen y\u00fcksek bor\u00e7lanma maliyetleri ger\u00e7e\u011finin piyasada tam olarak fiyatlanmas\u0131na kar\u015f\u0131 bir korunma arac\u0131 olarak teknoloji odakl\u0131 ETF\u2019lerde put spread stratejilerini de\u011ferlendiriyoruz.<\/p>\n\n\n\n