Michigan \u00dcniversitesi\u2019nin t\u00fcketici g\u00fcven endeksi haziranda 49,5\u2019e gerileyerek piyasa beklentisi olan 50\u2019nin alt\u0131nda kald\u0131. Veri, anketin hanehalk\u0131n\u0131n ki\u015fisel mali durumuna ve genel ekonomik ko\u015fullara ili\u015fkin tutumlar\u0131n\u0131 \u00f6l\u00e7en bile\u015fik g\u00f6stergesine dayanarak, beklenenden daha zay\u0131f bir t\u00fcketici g\u00fcvenine i\u015faret ediyor.<\/p>\n
49,5 seviyesindeki endeks, haziran b\u00fclteninde \u00f6ne \u00e7\u0131kan karamsar tabloyu peki\u015ftirerek beklentilerin alt\u0131nda kalmay\u0131 s\u00fcrd\u00fcrd\u00fc. Endeks; t\u00fcketim harcamalar\u0131ndaki e\u011filimler ve ABD ekonomisinde talebin yak\u0131n vadeli y\u00f6n\u00fcne ili\u015fkin ipu\u00e7lar\u0131 a\u00e7\u0131s\u0131ndan yak\u0131ndan izleniyor.<\/p>\n
Haziran 2026 Michigan T\u00fcketici G\u00fcveni 49,5 ile 50 olan tahmini k\u0131l pay\u0131 ka\u00e7\u0131rd\u0131. Bu, \u00fcst \u00fcste \u00fc\u00e7\u00fcnc\u00fc ayl\u0131k d\u00fc\u015f\u00fc\u015fe i\u015faret ediyor ve endeksi Kas\u0131m 2025\u2019ten bu yana en d\u00fc\u015f\u00fck seviyeye ta\u015f\u0131yor. Bunu, t\u00fcketici kayg\u0131s\u0131n\u0131n artt\u0131\u011f\u0131na dair net bir sinyal olarak g\u00f6r\u00fcyoruz ve bunun \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki d\u00f6nemde daha zay\u0131f harcamalara d\u00f6n\u00fc\u015fmesi muhtemel.<\/p>\n
Zay\u0131f g\u00fcven, di\u011fer g\u00fcncel ekonomik g\u00f6stergelerle de \u00f6rt\u00fc\u015f\u00fcyor. Son perakende sat\u0131\u015flar raporu beklentilerin alt\u0131nda kalarak yaln\u0131zca %0,1\u2019lik s\u0131n\u0131rl\u0131 bir art\u0131\u015f g\u00f6sterdi; haftal\u0131k i\u015fsizlik maa\u015f\u0131 ba\u015fvurular\u0131 ise son bir ayda ortalama 230 bin seviyesine y\u00fckseldi. Bu g\u00f6r\u00fcn\u00fcm, salg\u0131n sonras\u0131 d\u00f6nemdeki ekonomik dayan\u0131kl\u0131l\u0131\u011f\u0131n, uzun s\u00fcre y\u00fcksek kalan faiz oranlar\u0131n\u0131n bask\u0131s\u0131 alt\u0131nda nihayet \u00e7atlamaya ba\u015flad\u0131\u011f\u0131n\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcnd\u00fcr\u00fcyor.<\/p>\n
Bu g\u00f6r\u00fcn\u00fcm do\u011frultusunda, iste\u011fe ba\u011fl\u0131 t\u00fcketim (consumer discretionary) hisselerinde bir geri \u00e7ekilmeye g\u00f6re pozisyon al\u0131yoruz. Zorunlu olmayan t\u00fcketim harcamalar\u0131na ba\u011f\u0131ml\u0131 \u015firketleri izleyen XLY gibi ETF\u2019lerde put opsiyonlar\u0131 al\u0131yoruz. T\u00fcketicinin kemer s\u0131kmas\u0131n\u0131n sekt\u00f6rde bekledi\u011fimiz d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fc tetiklemesi halinde bu pozisyonlar kazan\u00e7 sa\u011flayacak.<\/p>\n
Artan belirsizlik, piyasa oynakl\u0131\u011f\u0131nda y\u00fckseli\u015f olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 da art\u0131r\u0131yor. Bu nedenle CBOE Oynakl\u0131k Endeksi\u2019ne (VIX) ba\u011fl\u0131 t\u00fcrev \u00fcr\u00fcnlerde riskten korunma (hedge) amac\u0131yla pozisyonumuzu art\u0131r\u0131yoruz. VIX call opsiyonlar\u0131 almak, olumsuz ekonomik s\u00fcrprizlerin tetikleyebilece\u011fi olas\u0131 bir piyasa sat\u0131\u015f dalgas\u0131na kar\u015f\u0131 do\u011frudan korunma sa\u011fl\u0131yor.<\/p>\n
Tarihsel olarak, 2008 ve 2020 resesyonlar\u0131 \u00f6ncesindeki d\u00f6nemlere benzer \u015fekilde t\u00fcketici g\u00fcveninde kal\u0131c\u0131 d\u00fc\u015f\u00fc\u015fler, \u00e7o\u011fu zaman ABD Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (Fed) elini zorlad\u0131. Bu \u00e7er\u00e7evede, faiz vadeli i\u015flemlerini yak\u0131ndan izliyoruz; mevcut fiyatlamalar d\u00f6rd\u00fcnc\u00fc \u00e7eyre\u011fe kadar faiz indirimi olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 %60 seviyesinde g\u00f6r\u00fcyor. Daha g\u00fcvercin bir Fed politikas\u0131ndan fayda sa\u011flayabilecek TLT gibi uzun vadeli Hazine tahvili ETF\u2019lerindeki call opsiyonlar\u0131 ba\u015fta olmak \u00fczere, bu senaryoda de\u011fer g\u00f6rd\u00fc\u011f\u00fcm\u00fcz t\u00fcrev \u00fcr\u00fcnleri \u00f6ne \u00e7\u0131kar\u0131yoruz.<\/p>\n\n\n\n