ABD mal ticaret dengesi May\u0131s ay\u0131nda -105,8 milyar dolarl\u0131k a\u00e7\u0131k verdi; bu rakam piyasan\u0131n -85 milyar dolarl\u0131k beklentisinin \u00fczerinde (daha k\u00f6t\u00fc) ger\u00e7ekle\u015fti. Veriler, ay boyunca ithalat ile ihracat aras\u0131ndaki fark\u0131n b\u00fcy\u00fcd\u00fc\u011f\u00fcne i\u015faret ederek, net d\u0131\u015f ticaret g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fcn\u00fcn tahmin edilenden daha zay\u0131f oldu\u011funa i\u015faret ediyor.<\/p>\n
May\u0131s ay\u0131na ili\u015fkin mal ticareti a\u00e7\u0131\u011f\u0131n\u0131n beklentilerin \u00e7ok \u00fczerinde geni\u015flemesi, ikinci \u00e7eyrek b\u00fcy\u00fcmesi a\u00e7\u0131s\u0131ndan belirgin bir negatif sinyal. Bu \u00f6l\u00e7ekte bir sapma, net ihracat\u0131n GSYH \u00fczerinde kayda de\u011fer bir a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc bask\u0131 olu\u015fturaca\u011f\u0131n\u0131 ve nihai 2\u00c7 b\u00fcy\u00fcme rakam\u0131ndan yakla\u015f\u0131k 0,75 puana kadar g\u00f6t\u00fcrebilece\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcnd\u00fcr\u00fcyor. Daha yava\u015f b\u00fcy\u00fcmeyi yans\u0131tacak \u015fekilde modellerimizi g\u00fcncelliyoruz; bunun geni\u015f piyasa endeksleri \u00fczerinde anl\u0131k yans\u0131malar\u0131 olabilir.<\/p>\n
Bu rapor, ABD dolar\u0131nda anl\u0131k a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc bask\u0131 yarat\u0131yor; zira daha b\u00fcy\u00fck a\u00e7\u0131k, yabanc\u0131 mal al\u0131m\u0131 i\u00e7in daha fazla dolar sat\u0131\u015f\u0131 anlam\u0131na geliyor. \u00d6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda Dolar Endeksi\u2019nin (DXY) destek seviyelerini test etmesini bekliyoruz; \u00f6zellikle bu ay\u0131n ba\u015f\u0131nda 105 seviyesinin \u00fczerinde kalmakta zorlanmas\u0131n\u0131n ard\u0131ndan. Zay\u0131f dolardan faydalanabilecek stratejiler de\u011ferlendirilebilir; \u00f6rne\u011fin EUR\/USD paritesinde al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131 veya dolar\u0131 izleyen ETF\u2019lerde sat\u0131m (put) opsiyonlar\u0131.<\/p>\n
S\u00fcrpriz veri belirsizli\u011fi art\u0131r\u0131yor; bu da volatiliteyi besleyen bir unsur. G\u00f6rece d\u00fc\u015f\u00fck 13 seviyeleri civar\u0131nda seyreden VIX\u2019in, piyasalar\u0131n ABD ekonomisindeki olas\u0131 yava\u015flamay\u0131 fiyatlamas\u0131yla k\u0131sa vadede yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc bir s\u0131\u00e7rama yapmas\u0131n\u0131 bekliyoruz. Temmuzda olas\u0131 bir piyasa geri \u00e7ekilmesine kar\u015f\u0131 S&P 500 \u00fczerinde koruyucu put al\u0131m\u0131 veya VIX ba\u011flant\u0131l\u0131 \u00fcr\u00fcnlerde call opsiyonlar\u0131, temkinli bir korunma (hedge) olarak \u00f6ne \u00e7\u0131kabilir.<\/p>\n
Bu tablo, Fed\u2019in g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fcn\u00fc de karma\u015f\u0131kla\u015ft\u0131r\u0131yor; zira b\u00fcy\u00fcmede ivme kayb\u0131 daha erken bir faiz indirimi arg\u00fcman\u0131n\u0131 g\u00fc\u00e7lendirebilir. Piyasalar bunu \u015fimdiden fiyatl\u0131yor: Fed fon vadeli i\u015flemleri Eyl\u00fcl\u2019e kadar faiz indirimi olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 %55\u2019e y\u00fckseltmi\u015f durumda; bu oran ge\u00e7en hafta %45 seviyesindeydi. Daha gev\u015fek politika beklentileri h\u0131zlan\u0131rsa, getiri e\u011frisindeki hareketler izlenmeli; Hazine tahvili vadeli i\u015flemlerindeki pozisyonlar bu ortamda f\u0131rsat yaratabilir.<\/p>\n
Sekt\u00f6rel a\u00e7\u0131dan veriler, ABD imalat\u0131 ve ihracat odakl\u0131 sekt\u00f6rlerde zay\u0131fl\u0131\u011fa i\u015faret ederken, ithal mallara y\u00f6nelik yurt i\u00e7i t\u00fcketici talebinin g\u00fc\u00e7l\u00fc kald\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor. Olas\u0131 bir \u201cpair trade\u201d stratejisi; sanayi sekt\u00f6r\u00fc ETF\u2019inde k\u0131sa pozisyon al\u0131rken, t\u00fcketici iste\u011fe ba\u011fl\u0131 (consumer discretionary) veya perakende ETF\u2019inde uzun pozisyon ta\u015f\u0131mak olabilir. Tarihsel olarak, d\u0131\u015f ticaret verilerindeki bu t\u00fcr bir ayr\u0131\u015fma, takip eden \u00e7eyrekte sanayi hisselerinde g\u00f6rece zay\u0131f performans\u0131n \u00f6nc\u00fcs\u00fc olabiliyor.<\/p>\n\n\n\n