OCBC\u2019nin FX stratejistleri, sert sat\u0131\u015f\u0131n ard\u0131ndan alt\u0131n\u0131n temkinli \u015fekilde dengelenmeye ba\u015flad\u0131\u011f\u0131n\u0131, dipten al\u0131mlar\u0131n devreye girmesiyle fiyat\u0131n yeniden 4.000 ABD dolar\u0131n\u0131n \u00fczerine \u00e7\u0131kt\u0131\u011f\u0131n\u0131 belirtti. Banka, hareketin ABD dolar\u0131 ve reel getirilerdeki bask\u0131n\u0131n hafiflemesini ve Fed\u2019in ilave s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rmas\u0131na y\u00f6nelik beklentilerde s\u0131n\u0131rl\u0131 geri \u00e7ekilmeyi izledi\u011fini, ancak genel piyasa yap\u0131s\u0131n\u0131n k\u0131r\u0131lgan kald\u0131\u011f\u0131n\u0131 ve h\u00e2l\u00e2 \u015fahin Fed fiyatlamas\u0131na ba\u011fl\u0131 oldu\u011funu vurgulad\u0131.<\/p>\n
OCBC, piyasalar\u0131n ilave Fed s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rmas\u0131na dair anlaml\u0131 bir riski fiyatlamaya devam etti\u011fi s\u00fcrece y\u00fckseli\u015flerin s\u00f6n\u00fcmlenebilece\u011fini s\u00f6yledi. Bankaya g\u00f6re daha kal\u0131c\u0131 bir toparlanma; reel getirilerde daha belirgin d\u00fc\u015f\u00fc\u015f, Fed faiz art\u0131\u015f\u0131 beklentilerinin \u00e7\u00f6z\u00fclmesi ve ETF\u2019lerden kaynaklanan likidasyonun istikrara kavu\u015fmas\u0131n\u0131 gerektiriyor. Alt\u0131n en son 4.028 civar\u0131nda g\u00f6r\u00fcl\u00fcrken, g\u00fcnl\u00fck momentum RSI\u2019daki d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fcn a\u015f\u0131r\u0131 sat\u0131m b\u00f6lgesi yak\u0131n\u0131nda yava\u015flamas\u0131yla hafif negatif seyrediyor. Destek seviyeleri 3.960 ve 3.820 olarak verildi; 3.820 seviyesi, A\u011fustos dip seviyesinden 2026 zirvesine uzanan hareketin %76,4 Fibonacci d\u00fczeltmesine kar\u015f\u0131l\u0131k geliyor. Diren\u00e7ler ise %61,8 Fibonacci\u2019ye denk gelen 4.100 ve 4.160 ile 21 g\u00fcnl\u00fck hareketli ortalama (DMA) yak\u0131n\u0131ndaki 4.280 seviyelerinde bulunuyor.<\/p>\n
Sert sat\u0131\u015f\u0131n ard\u0131ndan alt\u0131n, fiyat\u0131n 4.000 dolar seviyesinin yeniden \u00fczerine \u00e7\u0131kmas\u0131yla birlikte al\u0131c\u0131lar\u0131n kademeli \u015fekilde devreye girmesiyle tutunmaya \u00e7al\u0131\u015f\u0131yor. Bu ge\u00e7ici rahatlamada ABD dolar\u0131 ve reel getirilerdeki s\u0131n\u0131rl\u0131 geri \u00e7ekilme etkili. \u00d6rne\u011fin 10 y\u0131ll\u0131k enflasyona endeksli ABD tahvillerinin (TIPS) getirisi %2,15\u2019e gerileyerek alt\u0131na bir miktar nefes alan\u0131 sa\u011flad\u0131.<\/p>\n
Bununla birlikte daha temkinli duru\u015fumuzu koruyoruz; zira genel g\u00f6r\u00fcn\u00fcm h\u00e2l\u00e2 k\u0131r\u0131lgan ve bu hareket teyit edilmi\u015f bir d\u00f6n\u00fc\u015f sinyali de\u011fil. Fed\u2019in bu ay\u0131n ba\u015f\u0131ndaki toplant\u0131s\u0131na ili\u015fkin tutanaklar, enflasyon net bi\u00e7imde kontrol alt\u0131na al\u0131nana kadar politikan\u0131n k\u0131s\u0131tlay\u0131c\u0131 kalmas\u0131 gerekti\u011fini vurgulayarak \u015fahin duru\u015fu yineledi. Piyasalar \u201cuzun s\u00fcre y\u00fcksek faiz\u201d senaryosunu fiyatlad\u0131\u011f\u0131 s\u00fcrece, alt\u0131ndaki y\u00fckseli\u015flerin sat\u0131\u015fla kar\u015f\u0131lanmas\u0131 olas\u0131.<\/p>\n
\u00d6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda, alt\u0131n 4.100 ve ard\u0131ndan 4.160 dolar b\u00f6lgesindeki dirence yakla\u015f\u0131rken al\u0131m opsiyonu (call) sat\u0131\u015f\u0131 veya bear call spread kurulmas\u0131 de\u011ferlendirilebilir. Bu yakla\u015f\u0131m, Fed politika beklentilerinde net bir de\u011fi\u015fim g\u00f6r\u00fclene kadar y\u00fckseli\u015flerin kal\u0131c\u0131 olmayaca\u011f\u0131 g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcm\u00fczle uyumlu. Tarihsel olarak da, 2023 sonlar\u0131ndaki ortama benzer \u015fekilde reel getirilerin y\u00fcksek seyretti\u011fi d\u00f6nemlerde alt\u0131n fiyatlar\u0131 bask\u0131 alt\u0131nda kalma e\u011filiminde.<\/p>\n
Di\u011fer taraftan, 3.960 dolar destek seviyesi civar\u0131nda sat\u0131m opsiyonu (put) sat\u0131\u015f\u0131 prim toplamak ad\u0131na bir y\u00f6ntem olabilir; bu da son dipten al\u0131mlar\u0131n bu taban\u0131 koruyaca\u011f\u0131 varsay\u0131m\u0131na dayan\u0131r. Ancak bu stratejide dikkatli olunmal\u0131; zira veriler alt\u0131n ETF\u2019lerinden yat\u0131r\u0131mc\u0131 \u00e7\u0131k\u0131\u015f\u0131n\u0131n s\u00fcrd\u00fc\u011f\u00fcn\u00fc g\u00f6steriyor ve k\u00fcresel stoklar ge\u00e7en ay 25 ton daha azald\u0131. Bu durum, \u015fu a\u015famada alt\u0131na y\u00f6nelik g\u00fc\u00e7l\u00fc kurumsal inanc\u0131n s\u0131n\u0131rl\u0131 oldu\u011funa i\u015faret ediyor.<\/p>\n
Reel getirilerin belirgin \u015fekilde %2\u2019nin alt\u0131na inmesi ya da yakla\u015fan makro verilerin piyasay\u0131 daha erken faiz indirimlerini fiyatlamaya zorlamas\u0131 halinde bu tez tamamen de\u011fi\u015febilir. ETF \u00e7\u0131k\u0131\u015flar\u0131nda kal\u0131c\u0131 bir d\u00f6n\u00fc\u015f ve Fed yetkililerinden daha yumu\u015fak bir ton g\u00f6r\u00fclene kadar, en olas\u0131 patikan\u0131n yatay-a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc oldu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Yak\u0131ndan izlenecek kritik veri, Temmuz ortas\u0131nda a\u00e7\u0131klanacak bir sonraki T\u00dcFE enflasyon raporu olacak.<\/p>\n\n\n\n