ABD faiz piyasalar\u0131nda e\u011fri Per\u015fembe g\u00fcn\u00fc dikle\u015fti; man\u015fet PCE Fiyat Endeksi\u2019nin beklentilerin alt\u0131nda gelmesi ilk etapta bir ralli tetiklerken, g\u00fc\u00e7l\u00fc ki\u015fisel gelir ve harcama verileri USD cephesine ek bir karma\u015f\u0131kl\u0131k katt\u0131. Lisa Cook karar\u0131 ABD Y\u00fcksek Mahkemesi (SCOTUS) taraf\u0131ndan a\u00e7\u0131klanmad\u0131; bir sonraki g\u00f6r\u00fc\u015flerin Pazartesi g\u00fcn\u00fc yay\u0131mlanmas\u0131 bekleniyor. Yeni kataliz\u00f6rlerin s\u0131n\u0131rl\u0131 oldu\u011fu ortamda odak, Cuma g\u00fcn\u00fc a\u00e7\u0131klanacak Michigan \u00dcniversitesi (U Mich) g\u00fcven endeksi ve Fed yetkililerinin konu\u015fmalar\u0131na kayarken, Orta Do\u011fu\u2019daki jeopolitik geli\u015fmeler yak\u0131n vadede izlenecek ba\u015fl\u0131k olmaya devam ediyor. <\/p>\n
\u00c7ekirdek PCE May\u0131s\u2019ta ayl\u0131k %0,32 artarken y\u0131ll\u0131k bazda %3,4 seviyesinde ger\u00e7ekle\u015fti. Man\u015fet PCE ise ayl\u0131k %0,45 ve y\u0131ll\u0131k %4,1 geldi; daha g\u00fc\u00e7l\u00fc man\u015fette enerji kalemi etkili oldu. TD\u2019nin \u00e7ekirdek PCE tahmini %0,36 iken konsens\u00fcs %0,3 d\u00fczeyindeydi. Piyasa bazl\u0131 \u00e7ekirdek PCE ayl\u0131k %0,24 olarak hesapland\u0131; g\u00fc\u00e7lenmede finansal hizmet kaleminin etkisi k\u0131smen \u00f6ne \u00e7\u0131kt\u0131. Fed cephesinde Goolsbee ileriye d\u00f6n\u00fck y\u00f6nlendirmeye (forward guidance) itiraz ederken, Williams faiz art\u0131\u015f\u0131na y\u00f6nelik g\u00f6r\u00fcn\u00fcr bir i\u015ftah olmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 belirtip indirimlerin 2027-2028\u2019e \u00f6telenebilece\u011fi mesaj\u0131n\u0131 verdi; Kashkari\u2019nin Aspen Ideas panelinde konu\u015fmas\u0131 bekleniyor.<\/p>\n
Yat\u0131r\u0131mc\u0131lar son ekonomik verileri de\u011ferlendirirken ABD faiz piyasas\u0131n\u0131n net bir y\u00f6n bulmakta zorland\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6r\u00fcyoruz. Son Ki\u015fisel T\u00fcketim Harcamalar\u0131 (PCE) verisi man\u015fette daha zay\u0131f enflasyona i\u015faret etti, ancak bu tablo beklenenden g\u00fc\u00e7l\u00fc ki\u015fisel gelir ve harcama rakamlar\u0131yla dengelendi. Bu karma g\u00f6r\u00fcn\u00fcm dalgal\u0131 ko\u015fullar yarat\u0131yor ve ABD Dolar\u0131 a\u00e7\u0131s\u0131ndan g\u00fc\u00e7l\u00fc bir y\u00f6n pozisyonunu zorla\u015ft\u0131r\u0131yor.<\/p>\n
May\u0131s i\u00e7in y\u0131ll\u0131k %2,5 olarak ger\u00e7ekle\u015fen son \u00e7ekirdek PCE enflasyonunun, fiyat bask\u0131lar\u0131n\u0131n kontrolden \u00e7\u0131kmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 teyit etti\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Bununla birlikte, bu seviye h\u00e2l\u00e2 Fed\u2019in %2 hedefinin belirgin \u015fekilde \u00fczerinde oldu\u011fundan, faiz politikas\u0131na giden yolu karma\u015f\u0131kla\u015ft\u0131r\u0131yor. Piyasa \u015fu anda Fed\u2019den daha uzun s\u00fcreli bir \u201cbekle-g\u00f6r\u201d (pause) d\u00f6nemini fiyatl\u0131yor; federal fonlama oran\u0131n\u0131n yakla\u015f\u0131k %3,75 civar\u0131nda sabit kalaca\u011f\u0131 \u00f6ng\u00f6r\u00fcl\u00fcyor.<\/p>\n
Fed yetkililerinin son a\u00e7\u0131klamalar\u0131, faiz indirimine acele edilmedi\u011fine ve piyasan\u0131n gev\u015feme beklentilerine kar\u015f\u0131 \u00e7\u0131k\u0131ld\u0131\u011f\u0131na i\u015faret ediyor. Bu g\u00f6r\u00fcn\u00fcm ile hizmetler sekt\u00f6r\u00fcndeki inat\u00e7\u0131 enflasyonun birle\u015fimi, bizi uzun vadeli faiz riskini fazla art\u0131rma konusunda temkinli k\u0131l\u0131yor. Tarihsel olarak, 2015-2016\u2019daki yatay piyasa d\u00f6nemlerine benzer belirsizlik fazlar\u0131nda volatilite beklenmedik \u015fekilde y\u00fckselebiliyor.<\/p>\n
Son Michigan \u00dcniversitesi t\u00fcketici g\u00fcveni anketi de puslu g\u00f6r\u00fcn\u00fcme katk\u0131 verdi; endeks 65,6 ile yedi ay\u0131n en d\u00fc\u015f\u00fck seviyesine geriledi. Zay\u0131f duyarl\u0131l\u0131k, g\u00fc\u00e7l\u00fc harcama verileriyle \u00e7eli\u015fiyor; bu da EUR\/USD gibi ana paritelerde her iki y\u00f6nde de sert harekete oynayan stratejilerin (\u00f6r. uzun straddle) de\u011ferlendirilmesi gerekti\u011fine i\u015faret ediyor. Net bir kataliz\u00f6r olmadan piyasan\u0131n bant i\u00e7inde kalmas\u0131 olas\u0131.<\/p>\n
Bu arka planda daha temkinli bir duru\u015f \u00f6neriyoruz ve k\u0131sa vadeli f\u0131rsatlara odaklan\u0131yoruz. Yak\u0131n vadeli belirgin tetikleyicilerin eksikli\u011fi ve Orta Do\u011fu\u2019daki s\u00fcregelen jeopolitik gerilimler, ima edilen volatilitenin d\u00fc\u015f\u00fck fiyatlanm\u0131\u015f olabilece\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcnd\u00fcr\u00fcyor. Daha net bir sinyal olu\u015fmas\u0131n\u0131 beklerken prim toplamak amac\u0131yla k\u0131sa vadeli opsiyon sat\u0131\u015f\u0131 uygulanabilir bir strateji olabilir.<\/p>\n\n\n\n