Tek Sepet \u201cMuhte\u015fem 7\u201d \u0130\u015fleminin Sonu<\/p>\n\n
Muhte\u015fem 7\u2019yi tek bir sepet olarak sat\u0131n almaya dayal\u0131 basit strateji art\u0131k \u00e7al\u0131\u015fm\u0131yor. Piyasa, baz\u0131 \u00fcyelerin AI (yapay zek\u00e2) ba\u011flant\u0131l\u0131 devasa sermaye harcamalar\u0131n\u0131 sorgulad\u0131k\u00e7a grubun par\u00e7aland\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6r\u00fcyoruz. May\u0131s 2026\u2019ya ili\u015fkin son PCE enflasyon verisinin %2,9 ile beklentinin hafif \u00fczerinde gelmesiyle odak h\u0131zla yak\u0131n vadeli nakit ak\u0131\u015f\u0131 ve k\u00e2rl\u0131l\u0131\u011fa kayd\u0131.<\/p>\n\n
Trader\u2019lar i\u00e7in bu, Microsoft ve Amazon gibi AI harcamas\u0131 yapan \u015firketlere dair daha n\u00fcansl\u0131 bir g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fc opsiyonlarla ifade etme zaman\u0131 anlam\u0131na geliyor. Bu \u015firketler y\u00fcz milyarlarca dolarl\u0131k capex (sermaye harcamas\u0131) taahh\u00fcd\u00fcnde bulunurken hisseleri zay\u0131fl\u0131k sergiliyor; her ikisi de yak\u0131n zamanda 200 g\u00fcnl\u00fck hareketli ortalamalar\u0131n\u0131n alt\u0131na sarkt\u0131. Piyasa nihai getiriden ziyade \u201cfaturaya\u201d daha fazla odaklan\u0131rken, bu isimlerde koruyucu put al\u0131m\u0131 ya da ay\u0131 (bearish) put spread kurulumu, olas\u0131 ek a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6n riskine kar\u015f\u0131 iyi bir hedge y\u00f6ntemi sunuyor.<\/p>\n\n
Buna kar\u015f\u0131l\u0131k \u201c\u00e7ekleri tahsil eden\u201d tedarik\u00e7iler, \u00f6rne\u011fin Nvidia, farkl\u0131 bir zorluk yarat\u0131yor. Nvidia hissesi yatay seyrederken, ima edilen volatilitesi %55\u2019in \u00fczerine \u00e7\u0131karak mevcut marjlar\u0131n s\u00fcrd\u00fcr\u00fclebilirli\u011fine dair y\u00fcksek belirsizli\u011fi yans\u0131t\u0131yor. Bu tablo, mevcut uzun pozisyonlara kar\u015f\u0131 covered call satarak gelir \u00fcretmeyi cazip k\u0131l\u0131yor; ya da daha geni\u015f yar\u0131 iletken alan\u0131na s\u0131n\u0131rl\u0131 riskle y\u00fckseli\u015f y\u00f6nl\u00fc pozisyon almak i\u00e7in call spread stratejilerini \u00f6ne \u00e7\u0131kar\u0131yor.<\/p>\n\n
Gruptaki artan ayr\u0131\u015fma, net g\u00f6reli de\u011fer ve pairs trade (ikili i\u015flem) f\u0131rsatlar\u0131 yarat\u0131yor. \u00d6rne\u011fin Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU), bu \u00e7eyrekte Nasdaq 100\u2019\u00fc %8 geride b\u0131rakt\u0131; bu da paran\u0131n, AI in\u015faat s\u00fcrecinin \u201cge\u00e7i\u015f \u00fccreti toplay\u0131c\u0131lar\u0131na\u201d (\u00f6r. elektrik sa\u011flay\u0131c\u0131lar\u0131) akt\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor. Biz de bunun s\u00fcrmesini bekleyerek g\u00fc\u00e7 ve altyap\u0131 sekt\u00f6rlerindeki fayda sa\u011flayanlara uzun (long) pozisyon al\u0131rken, t\u00fcrevlerle sermaye yo\u011fun AI platform \u015firketlerinde k\u0131sa (short) pozisyon kuruyoruz.<\/p>\n\n
Volatilitenin kendisini de, Mag 7 hisseleri aras\u0131ndaki ayr\u0131\u015fma b\u00fcy\u00fcd\u00fck\u00e7e bir varl\u0131k s\u0131n\u0131f\u0131 olarak de\u011ferlendiriyoruz. Bu monolitik i\u015flemin da\u011f\u0131lmas\u0131, geni\u015f endeks volatilitesi s\u0131n\u0131rl\u0131 kalsa bile tekil hisse volatilitesinin y\u00fckselmesine i\u015faret ediyor. Bu ortam, tekil hisse hareketlerini izole eden stratejiler i\u00e7in ideal; \u00f6rne\u011fin yakla\u015fan bilan\u00e7o d\u00f6nemleriyle AI\u2019dan gelir yaratma patikas\u0131n\u0131 netle\u015ftirebilecek \u015firketlerde long straddle gibi.<\/p>\n\n
Art\u0131k her \u015firketi ayr\u0131 bir hik\u00e2ye olarak ele almak kritik. \u00d6rne\u011fin Alphabet, bulut hizmetlerini paraya \u00e7evirme konusunda daha net bir yola sahip g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor ve teknik a\u00e7\u0131dan Meta\u2019ya k\u0131yasla daha diren\u00e7li; Meta ise geni\u015f bir bantta s\u0131k\u0131\u015fm\u0131\u015f durumda. Bu nedenle Alphabet\u2019te y\u00fckseli\u015f y\u00f6nl\u00fc pozisyonlar\u0131 yap\u0131land\u0131rmay\u0131; Meta\u2019da ise prim toplamak i\u00e7in iron condor gibi n\u00f6tr, bant-i\u00e7i stratejileri tercih ederiz.<\/p>\n\n
AI \u0130\u015flemi Platformlardan Tedarik\u00e7ilere Kayarken Mag 7 Da\u011f\u0131l\u0131yor<\/p>\n\n
\u201cMag 7\u201d i\u015flemi, AI d\u00f6ng\u00fcs\u00fcn\u00fcn oda\u011f\u0131 platform devlerinden onlara i\u015flem g\u00fcc\u00fc (compute) satan tedarik zincirine kayd\u0131rmas\u0131yla par\u00e7alan\u0131yor. Microsoft, Amazon, Alphabet ve Meta art\u0131k zahmetsiz bile\u015fik getiriler sunan \u015firketler olarak de\u011fil; GPU\u2019lara, belle\u011fe, veri merkezlerine, elektrik anla\u015fmalar\u0131na ve finansal kiralamalara para ak\u0131tan sermaye yo\u011fun \u201cin\u015fac\u0131lar\u201d olarak fiyatlan\u0131yor. Buna kar\u015f\u0131l\u0131k NVIDIA ve di\u011fer yar\u0131 iletken ile altyap\u0131 tedarik\u00e7ileri yak\u0131n vadeli nakit ak\u0131\u015f\u0131n\u0131 yakalamaya daha yak\u0131n duruyor. Tart\u0131\u015fma, AI talebinin var olup olmad\u0131\u011f\u0131ndan, kimin \u00f6nce para kazand\u0131\u011f\u0131na ve getirilerin daha a\u011f\u0131r bilan\u00e7olar\u0131 ve zay\u0131flayan nakit d\u00f6n\u00fc\u015f\u00fcm\u00fcn\u00fc (cash conversion) hakl\u0131 \u00e7\u0131kar\u0131p \u00e7\u0131karmad\u0131\u011f\u0131na kay\u0131yor.<\/p>\n\n
Sermaye planlar\u0131 ayr\u0131\u015fmay\u0131 netle\u015ftiriyor: Microsoft 2026 capex\u2019inin yakla\u015f\u0131k 190 milyar dolar olaca\u011f\u0131na i\u015faret ediyor; Amazon yakla\u015f\u0131k 200 milyar dolar bekliyor; Alphabet aral\u0131\u011f\u0131n\u0131 180\u2013190 milyar dolara y\u00fckseltti; Meta ise 125\u2013145 milyar dolar\u0131 hedefliyor. Toplamda bu d\u00f6rt \u015firket i\u00e7in y\u0131ll\u0131k yakla\u015f\u0131k 700 milyar dolarl\u0131k harcamaya i\u015faret ediyor. Teknik seviyeler de ayr\u0131\u015fmay\u0131 g\u00f6steriyor: Apple 270 dolar deste\u011fine do\u011fru s\u00fcz\u00fcl\u00fcyor; Amazon 200 g\u00fcnl\u00fck hareketli ortalamas\u0131n\u0131n alt\u0131nda ve 220 dolar oda\u011f\u0131nda; Meta 520 dolar civar\u0131nda s\u0131k\u0131\u015fm\u0131\u015f durumda; Alphabet 200 g\u00fcnl\u00fck hareketli ortalamas\u0131n\u0131n \u00fczerinde tutunuyor; NVIDIA ise aylar \u00f6nce g\u00f6r\u00fclen seviyeler civar\u0131nda i\u015flem g\u00f6r\u00fcyor. Goldman\u2019\u0131n pozisyonlama \u00e7al\u0131\u015fmas\u0131, Mag 7 maruziyetinde \u201cteslimiyet\u201d (capitulation) belirtilerinin belirdi\u011fine i\u015faret ediyor; bu da baz\u0131 alanlarda risk-getiri dengesinin iyile\u015fti\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcnd\u00fcr\u00fcyor, ancak tek sepet yakla\u015f\u0131m\u0131na d\u00f6n\u00fc\u015f anlam\u0131na gelmiyor.<\/p>\n\n\n\n