ABD Dolar Endeksi (DXY), 17 Haziran FOMC toplant\u0131s\u0131ndan bu yana ilk geri \u00e7ekilmesini kaydederek, PCE verilerinin ABD\u2019de enflasyonun May\u0131s\u2019ta zirve yapm\u0131\u015f olabilece\u011fine dair s\u00f6ylemleri g\u00fc\u00e7lendirmesiyle %0,2 d\u00fc\u015f\u00fc\u015fle 101,43\u2019e geriledi. Man\u015fet ve \u00e7ekirdek PCE enflasyonu y\u0131ll\u0131k bazda s\u0131ras\u0131yla %4,1 ve %3,4 ile beklentilere paralel gelse de Fed\u2019in %2\u2019lik hedefinin \u00fczerinde kalmaya devam etti. T\u00fcrev piyasalarda vadeli fiyatlamalar, Eyl\u00fcl ay\u0131nda Fed\u2019in faiz art\u0131rma olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 %47,5\u2019e i\u015faret ediyor; bu, \u015fahin toplant\u0131dan bu yana ilk kez %50\u2019nin alt\u0131na inildi\u011fi anlam\u0131na geliyor.<\/p>\n\n
Odak \u015fimdi yo\u011fun bir veri takvimine \u00e7evrildi. 1 Temmuz\u2019da a\u00e7\u0131klanmas\u0131 beklenen Haziran ISM imalat \u201c\u00f6denen fiyatlar\u201d endeksinin May\u0131s\u2019taki 82,1 seviyesinden 79\u2019a gerilemesi \u00f6ng\u00f6r\u00fcl\u00fcrken, 2 Temmuz\u2019daki tar\u0131m d\u0131\u015f\u0131 istihdam art\u0131\u015f\u0131n\u0131n May\u0131s\u2019taki 175 binin ard\u0131ndan 115 bine yava\u015flamas\u0131 bekleniyor. 14 Temmuz\u2019da a\u00e7\u0131klanacak T\u00dcFE verileri, daha d\u00fc\u015f\u00fck petrol fiyatlar\u0131n\u0131n enflasyon dinamiklerine ne \u00f6l\u00e7\u00fcde yans\u0131d\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6rmek a\u00e7\u0131s\u0131ndan izlenecek. ECB\u2019nin Sintra forumu da politika yak\u0131nsamas\u0131na y\u00f6nelik beklentileri \u015fekillendirebilir. Fiyatlamalar\u0131n ima etti\u011fi ana senaryo, faizlerin daha uzun s\u00fcre k\u0131s\u0131tlay\u0131c\u0131 kalmas\u0131 y\u00f6n\u00fcnde; bu durum, FOMC sonras\u0131 USD\u2019de g\u00f6r\u00fclen s\u0131\u00e7raman\u0131n ard\u0131ndan maj\u00f6r para birimlerinde konsolidasyonu te\u015fvik edebilir.<\/p>\n\n
ABD Dolar Endeksi\u2019nin (DXY) son zirvelerinden geri \u00e7ekildi\u011fini ve \u015fu s\u0131ralar 105,8 civar\u0131nda i\u015flem g\u00f6rd\u00fc\u011f\u00fcn\u00fc izliyoruz. Bu g\u00f6r\u00fcn\u00fcm, son Ki\u015fisel T\u00fcketim Harcamalar\u0131 (PCE) verilerinin \u00e7ekirdek enflasyonu %2,8\u2019e i\u015faret etmesinin ard\u0131ndan geldi; bu da fiyat bask\u0131lar\u0131n\u0131n zirveye yakla\u015ft\u0131\u011f\u0131na dair bir sinyal olarak de\u011ferlendiriliyor. Bu seviye Fed\u2019in %2 hedefinin \u00fczerinde kalsa da, do\u011fru y\u00f6nde net bir iyile\u015fmeye i\u015faret ediyor.<\/p>\n\n
Vadeli i\u015flemler piyasas\u0131 art\u0131k Fed\u2019in Eyl\u00fcl toplant\u0131s\u0131nda faiz art\u0131\u015f\u0131 olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 yaln\u0131zca %40 olarak fiyatl\u0131yor; bu oran, bir aydan uzun s\u00fcredir ilk kez olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n \u201cyaz\u0131 tura\u201d seviyesinin alt\u0131na indi\u011fini g\u00f6steriyor. \u00d6n\u00fcm\u00fczdeki hafta a\u00e7\u0131klanacak Haziran ISM imalat raporu izlenecek; raporun fabrika sekt\u00f6r\u00fcnde s\u00fcregelen zay\u0131fl\u0131\u011fa i\u015faret etmesi bekleniyor. Minneapolis Fed Ba\u015fkan\u0131 Neel Kashkari, enflasyonla m\u00fccadelede i\u015fin hen\u00fcz bitmedi\u011fini yak\u0131n zamanda ifade etti; bu da piyasada belirsizli\u011fi canl\u0131 tutuyor.<\/p>\n\n
Yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n 10 Temmuz\u2019da a\u00e7\u0131klanacak tar\u0131m d\u0131\u015f\u0131 istihdam raporu \u00f6ncesinde temkinli olmas\u0131 gerekiyor. Mevcut beklentiler istihdam art\u0131\u015f\u0131n\u0131n 160 bine yava\u015flamas\u0131 y\u00f6n\u00fcnde; bu, May\u0131s\u2019taki s\u00fcrpriz derecede g\u00fc\u00e7l\u00fc 210 binlik art\u0131\u015fa k\u0131yasla belirgin bir d\u00fc\u015f\u00fc\u015f anlam\u0131na geliyor. Fed, ileriye d\u00f6n\u00fck planlar\u0131 konusunda bilin\u00e7li \u015fekilde mu\u011flak bir duru\u015f sergiliyor ve kararlar\u0131n tamamen gelecek verilere ba\u011fl\u0131 olaca\u011f\u0131n\u0131 vurguluyor.<\/p>\n\n
Bu kurulum, d\u00f6viz opsiyonlar\u0131nda\u2014\u00f6zellikle EUR\/USD paritesinde\u2014ima edilen oynakl\u0131\u011f\u0131n fazla y\u00fcksek olabilece\u011fine i\u015faret ediyor. K\u0131sa strangle gibi stratejilerle oynakl\u0131k sat\u0131\u015f\u0131, yatay bantta i\u015flem g\u00f6rebilecek bir d\u00f6neme pozisyon almak i\u00e7in etkili bir y\u00f6ntem olabilir. Tarihsel olarak dolar\u0131n ya\u015fad\u0131\u011f\u0131 gibi g\u00fc\u00e7l\u00fc y\u00f6nl\u00fc hareketlerin ard\u0131ndan, piyasa yeni ekonomik g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fc sindirirken \u00e7o\u011fu zaman bir konsolidasyon d\u00f6nemi izlenir.<\/p>\n\n
WTI ham petrol fiyat\u0131n\u0131n varil ba\u015f\u0131na 75 dolar\u0131n alt\u0131na gerilemesi, ekonomi a\u00e7\u0131s\u0131ndan bir miktar rahatlama sa\u011fl\u0131yor. Ancak bunun merkez bankalar\u0131 taraf\u0131ndan faiz indirimine \u201cye\u015fil \u0131\u015f\u0131k\u201d olarak g\u00f6r\u00fclece\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcnm\u00fcyoruz. Aksine, daha d\u00fc\u015f\u00fck enerji maliyetleri muhtemelen ekonomiyi zorlamadan daha uzun s\u00fcre k\u0131s\u0131tlay\u0131c\u0131 politika s\u00fcrd\u00fcrebilmeleri i\u00e7in bir tampon i\u015flevi g\u00f6recek.<\/p>\n\n
Avrupa Merkez Bankas\u0131 da kendi yava\u015flayan b\u00fcy\u00fcme dinamikleriyle u\u011fra\u015f\u0131rken faizleri sabit tutarsa, ba\u015fl\u0131ca merkez bankalar\u0131 aras\u0131nda daha yak\u0131nsayan para politikas\u0131 duru\u015flar\u0131 g\u00f6rebiliriz. Bu da ABD dolar\u0131nda s\u00fcrmekte olan agresif g\u00fc\u00e7lenme i\u00e7in gerek\u00e7eleri azalt\u0131r. Maj\u00f6r d\u00f6viz paritelerinde dolar\u0131n y\u00fckseli\u015finin devam\u0131ndan ziyade, bir konsolidasyon d\u00f6neminin daha olas\u0131 hale geldi\u011fi g\u00f6r\u00fcl\u00fcyor.<\/p>\n\n\n\n