Commerzbank\u2019tan Volkmar Baur, daha \u0131l\u0131ml\u0131 petrol fiyatlar\u0131 ve gerileyen enflasyon beklentilerinin faiz fiyatlamas\u0131n\u0131 kayda de\u011fer \u00f6l\u00e7\u00fcde de\u011fi\u015ftirmedi\u011fini s\u00f6yledi. Piyasalar y\u0131l sonuna kadar en az bir ilave Fed faiz art\u0131\u015f\u0131n\u0131 ve Baur\u2019un \u201c%2,5 politika faizi\u201d olarak tan\u0131mlad\u0131\u011f\u0131 seviyeyi h\u00e2l\u00e2 fiyatl\u0131yor. Buna kar\u015f\u0131l\u0131k ECB\u2019nin yaln\u0131zca bir kez daha ad\u0131m atarak faizi %2,5\u2019e ta\u015f\u0131mas\u0131 bekleniyor. Baur\u2019a g\u00f6re enflasyon beklentileri son iki haftada geriledi ve y\u0131l ba\u015f\u0131ndaki seviyenin alt\u0131na indi; buna kar\u015f\u0131n Fed\u2019e ili\u015fkin beklentilerde gev\u015feme g\u00f6r\u00fclmedi.<\/p>\n
Revize ABD GSYH ve gelir verileri, ABD dolar\u0131n\u0131 destekleyebilecek daha istikrarl\u0131 bir g\u00f6r\u00fcn\u00fcme i\u015faret ediyor. Son \u00e7eyrekte GSYH b\u00fcy\u00fcmesi %2,1 olurken, GSYH\u2019nin yakla\u015f\u0131k %70\u2019ini olu\u015fturan \u00f6zel t\u00fcketim b\u00fcy\u00fcmeye yaln\u0131zca 40 baz puan katk\u0131 verdi. Sermaye harcamas\u0131 kompozisyonu ise dengesiz g\u00f6r\u00fcnd\u00fc: \u201cveri i\u015fleme ekipman\u0131\u201d GSYH\u2019nin %3\u2019\u00fcn\u00fc temsil etmesine ra\u011fmen b\u00fcy\u00fcmenin yar\u0131s\u0131ndan fazlas\u0131n\u0131 sa\u011flad\u0131; bu dinamik, dolar\u0131n g\u00fcc\u00fc s\u00fcrebilse bile bor\u00e7la finanse edilen teknoloji yat\u0131r\u0131m\u0131na ba\u011fl\u0131 risklerle ili\u015fkilendirildi.<\/p>\n
26 Haziran 2026 itibar\u0131yla mevcut g\u00f6r\u00fcn\u00fcme g\u00f6re ABD dolar\u0131ndaki g\u00fcc\u00fcn bir s\u00fcre daha devam etmesini bekliyoruz. Piyasa, y\u0131l sonuna kadar en az bir ilave Fed faiz art\u0131\u015f\u0131 olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00fc\u00e7l\u00fc \u015fekilde fiyatl\u0131yor; bu da zirve faize daha yak\u0131n g\u00f6r\u00fcnen Avrupa Merkez Bankas\u0131\u2019na k\u0131yasla belirgin bir ayr\u0131\u015fma anlam\u0131na geliyor. Bu sabah itibar\u0131yla CME FedWatch Tool, Eyl\u00fcl FOMC toplant\u0131s\u0131na kadar bir faiz art\u0131\u015f\u0131 olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 %65 olarak g\u00f6steriyor; bu da dolar lehine g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fc destekliyor.<\/p>\n
Petrol fiyatlar\u0131 gev\u015femi\u015f olsa da son enflasyon verileri Fed\u2019in temkinli duru\u015funu destekliyor. May\u0131s 2026 \u00e7ekirdek T\u00dcFE verisi yap\u0131\u015fkan bir \u015fekilde %3,1 geldi; beklentilerin biraz \u00fczerinde kalan veri, temel fiyat bask\u0131lar\u0131n\u0131n h\u0131zl\u0131 bi\u00e7imde s\u00f6n\u00fcmlenmedi\u011fini g\u00f6steriyor. Bu nedenle faiz art\u0131\u015f\u0131 beklentileri g\u00fc\u00e7l\u00fc kal\u0131yor; zira Fed, yaln\u0131zca enerji fiyatlar\u0131ndaki d\u00fc\u015f\u00fc\u015fle y\u00f6n de\u011fi\u015ftirmeyece\u011fi sinyalini verdi.<\/p>\n
ABD ekonomisi ayr\u0131ca dikkat \u00e7ekici bir dayan\u0131kl\u0131l\u0131k sergiliyor; bu da Fed\u2019e politikay\u0131 s\u0131k\u0131 tutmak i\u00e7in daha fazla alan tan\u0131yor. \u0130lk \u00e7eyrek GSYH\u2019nin nihai revizyonu yeni yay\u0131mland\u0131 ve b\u00fcy\u00fcmenin %2,2 oldu\u011funu, ilk %2,1 tahmininin hafif \u00fczerinde kald\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6sterdi. B\u00fcy\u00fcmenin \u00f6nemli k\u0131sm\u0131 teknoloji yat\u0131r\u0131mlar\u0131ndan kaynaklansa da, yine de benzerlerine k\u0131yasla daha y\u00fcksek faizlere dayanabilen bir ekonomi g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fc \u00e7iziyor.<\/p>\n
2022-2023 s\u0131k\u0131la\u015fma d\u00f6ng\u00fcs\u00fcne bakmak, bundan sonra ne olabilece\u011fine dair faydal\u0131 bir rehber sunuyor. O d\u00f6nemde Fed\u2019in di\u011fer merkez bankalar\u0131ndan agresif bi\u00e7imde ayr\u0131\u015fan politikas\u0131, Dolar Endeksi\u2019ni (DXY) iki on y\u0131l\u0131n zirvelerine ta\u015f\u0131m\u0131\u015ft\u0131. \u015eimdi de dolar lehine benzer, ancak daha az dramatik bir desenin olu\u015ftu\u011funu g\u00f6r\u00fcyoruz.<\/p>\n
\u0130\u015flem yapanlar a\u00e7\u0131s\u0131ndan bu ortam, s\u00fcren dolar g\u00fcc\u00fcne ve olas\u0131 faiz oynakl\u0131\u011f\u0131na g\u00f6re pozisyonlanmay\u0131 g\u00fcndeme getiriyor. Euro (EUR) veya Japon yeni (JPY) kar\u015f\u0131s\u0131nda USD al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131 gibi stratejileri cazip buluyoruz. Ayr\u0131ca t\u00fcrev \u00fcr\u00fcnlerle, y\u0131l sonuna kadar Secured Overnight Financing Rate\u2019in (SOFR) y\u00fcksek kalaca\u011f\u0131 y\u00f6n\u00fcnde pozisyon almak da ihtiyatl\u0131 bir hamle olabilir.<\/p>\n\n\n\n