USD\/JPY, Cuma g\u00fcn\u00fc Asya seans\u0131nda dar bir bantta seyretti; d\u00f6rt on y\u0131l\u0131n zirvesine yak\u0131n \u015fekilde 162,00\u2019nin hemen alt\u0131nda i\u015flem g\u00f6r\u00fcrken \u00fcst \u00fcste ikinci haftal\u0131k y\u00fckseli\u015fine haz\u0131rlan\u0131yordu. Parite, Tokyo enflasyon verilerinin ard\u0131ndan fazla de\u011fi\u015fim g\u00f6stermedi. Japonya \u0130statistik B\u00fcrosu, Tokyo man\u015fet T\u00dcFE\u2019nin haziranda y\u0131ll\u0131k bazda %1,4\u2019ten %1,7\u2019ye y\u00fckseldi\u011fini a\u00e7\u0131klad\u0131. Taze g\u0131da hari\u00e7 \u00e7ekirdek T\u00dcFE %1,3\u2019ten %1,6\u2019ya \u00e7\u0131karken, taze g\u0131da ve enerji hari\u00e7 endeks %1,6\u2019dan %1,9\u2019a s\u0131n\u0131rl\u0131 y\u00fckseldi.<\/p>\n
Yen kal\u0131c\u0131 bir destek bulmakta zorlan\u0131rken, Japonya\u2013ABD faiz fark\u0131 \u201ccarry trade\u201d i\u015flemlerini yeniden g\u00fcndemde tutmaya devam etti; Orta Do\u011fu\u2019daki gerilimler de ilave bir bask\u0131 unsuru olu\u015fturdu. \u0130ran Devrim Muhaf\u0131zlar\u0131\u2019n\u0131n H\u00fcrm\u00fcz Bo\u011faz\u0131\u2019nda Singapur bayrakl\u0131 bir y\u00fck gemisine sald\u0131rd\u0131\u011f\u0131na dair haberler ABD dolar\u0131na talebi art\u0131rd\u0131; buna kar\u015f\u0131n bu y\u0131l ABD Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (Fed) faiz art\u0131r\u0131mlar\u0131na y\u00f6nelik beklentiler zay\u0131flad\u0131. Japon yetkililerin para birimini desteklemek i\u00e7in m\u00fcdahale edebilece\u011fine dair spek\u00fclasyonlar y\u00fckseli\u015fin h\u0131z\u0131n\u0131 s\u0131n\u0131rlad\u0131; USD\/JPY\u2019nin yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc e\u011filimi korunurken yukar\u0131 hareketi de \u201ctavanl\u0131\u201d kald\u0131.<\/p>\n
USD\/JPY\u2019deki yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc momentum dikkate al\u0131nd\u0131\u011f\u0131nda, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda olas\u0131 geri \u00e7ekilmelerin al\u0131m f\u0131rsat\u0131 olarak de\u011ferlendirilmesi gerekti\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Ana itici g\u00fc\u00e7, ABD ile Japonya aras\u0131ndaki belirgin faiz fark\u0131 olmaya devam ediyor; bu durum, yende bor\u00e7lan\u0131p daha y\u00fcksek getirili dolara yat\u0131r\u0131m yapmay\u0131 te\u015fvik ediyor. Bu temel g\u00f6r\u00fcn\u00fcm, paritenin daha yukar\u0131 t\u0131rmanmas\u0131n\u0131n \u201cen az diren\u00e7li\u201d senaryo oldu\u011funa i\u015faret ediyor.<\/p>\n
Faiz fark\u0131n\u0131n bu i\u015flemi ta\u015f\u0131maya devam edece\u011fini de\u011ferlendiriyoruz. Mevcut Fed fonlama faizi %4,75 civar\u0131ndayken, BoJ politika faizi yaln\u0131zca %0,50 seviyesinde. Bu 425 baz puanl\u0131k kayda de\u011fer fark, carry trade\u2019i beslemeyi s\u00fcrd\u00fcr\u00fcyor ve dolara kar\u015f\u0131 pozisyon alman\u0131n maliyetini art\u0131r\u0131yor. Tarihsel veriler, bu geni\u015f fark korundu\u011fu s\u00fcrece yenin bask\u0131 alt\u0131nda kalma ihtimalinin y\u00fcksek oldu\u011funa i\u015faret ediyor.<\/p>\n
Bununla birlikte, parite 162,00 civar\u0131nda 40 y\u0131l\u0131n zirvesine yak\u0131n seyrederken, Japon otoritelerden 2024\u2019te g\u00f6r\u00fclen hamlelere benzer \u015fekilde ani ve sert bir m\u00fcdahale gelme riski son derece y\u00fckselmi\u015f durumda. Bu riski y\u00f6netmek i\u00e7in USD\/JPY al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131n\u0131 tercih ediyoruz; bu yap\u0131, yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc hareketten faydalanmam\u0131za imk\u00e2n tan\u0131rken azami zarar\u0131 \u00f6denen primle s\u0131n\u0131rlar. B\u00f6ylece paritede m\u00fcdahale kaynakl\u0131 ani bir \u00e7\u00f6k\u00fc\u015fe kar\u015f\u0131 korunma sa\u011flan\u0131r.<\/p>\n
H\u00fcrm\u00fcz Bo\u011faz\u0131\u2019ndaki jeopolitik gerilimler de ABD dolar\u0131na y\u00f6nelik g\u00fcvenli liman talebini art\u0131rarak pariteye ek bir destek s\u00fctunu olu\u015fturuyor. Bu risk, m\u00fcdahale tehdidiyle birle\u015fince opsiyon piyasas\u0131nda ima edilen oynakl\u0131\u011f\u0131 y\u00fcksek tutuyor. Bu durum call opsiyonlar\u0131n\u0131 daha maliyetli hale getirse de, mevcut piyasa ko\u015fullar\u0131nda daha g\u00fcvenli \u015fekilde ilerlemek i\u00e7in bunu gerekli bir maliyet olarak g\u00f6r\u00fcyoruz.<\/p>\n\n\n\n