Chicago Fed Ba\u015fkan\u0131 Austan Goolsbee, enflasyonun ABD para politikas\u0131 a\u00e7\u0131s\u0131ndan ba\u015fl\u0131ca engel olmaya devam etti\u011fini s\u00f6yledi; tamamen olumsuz olmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 belirtti\u011fi bir PCE enflasyon raporuna ra\u011fmen fiyat bask\u0131lar\u0131n\u0131n h\u00e2l\u00e2 yanl\u0131\u015f y\u00f6nde seyretti\u011fini savundu. Goolsbee, bug\u00fcnk\u00fc enflasyonun ne kadar\u0131n\u0131n ge\u00e7ici ne kadar\u0131n\u0131n kal\u0131c\u0131 oldu\u011funu de\u011ferlendirmenin zor oldu\u011funu ifade ederken, hizmetler taraf\u0131nda bir miktar iyile\u015fme g\u00f6rd\u00fc\u011f\u00fcn\u00fc ancak hizmet enflasyonunu daha endi\u015fe verici olarak nitelendirdi. \u00c7ekirdek enflasyonun ise h\u00e2l\u00e2 belirgin \u015fekilde fazla y\u00fcksek oldu\u011funu ve olumsuz e\u011filimini s\u00fcrd\u00fcrd\u00fc\u011f\u00fcn\u00fc belirterek, Fed\u2019in mandat\u0131ndaki \u201cenflasyon taraf\u0131n\u0131n\u201d temel sorun olmaya devam etti\u011fini vurgulad\u0131.<\/p>\n
\u0130leti\u015fim taraf\u0131nda Goolsbee, ileriye d\u00f6n\u00fck y\u00f6nlendirmeye (forward guidance) ili\u015fkin rahats\u0131zl\u0131\u011f\u0131n\u0131 yineledi ve \u00e7ok y\u0131ll\u0131 tahminlere ba\u011fl\u0131 kalmak istemedi\u011fini s\u00f6ylerken, \u201cdot plot\u201da (noktasal grafik) itiraz\u0131 olmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 belirtti. Fed Ba\u015fkan\u0131 liderli\u011finde dot plot se\u00e7eneklerini g\u00f6zden ge\u00e7iren bir \u00e7al\u0131\u015fma grubunu memnuniyetle kar\u015f\u0131lad\u0131\u011f\u0131n\u0131 ve Fed a\u00e7\u0131klamas\u0131n\u0131n sadele\u015ftirilmesine y\u00f6nelik \u00e7abalar\u0131 destekledi\u011fini dile getirdi. Yapay zek\u00e2 konusunda ise, piyasalar\u0131n gelecekteki verimlilik art\u0131\u015flar\u0131n\u0131 fiyatlamas\u0131 ve t\u00fcketicilerin bu beklentiyle harcamalar\u0131n\u0131 \u00f6ne \u00e7ekmesinin ekonomide a\u015f\u0131r\u0131 \u0131s\u0131nma ve enflasyonist bask\u0131 yaratabilece\u011fi uyar\u0131s\u0131nda bulundu. \u00dccretlerin enflasyon i\u00e7in g\u00fc\u00e7l\u00fc bir \u00f6nc\u00fc g\u00f6sterge olmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 da ekleyen Goolsbee, fiyatlar\u0131n \u00fccret art\u0131\u015flar\u0131 gelmeden \u00f6nce h\u0131zlanabilece\u011fini s\u00f6yledi.<\/p>\n
Bu yorumlar\u0131, Fed\u2019in birincil oda\u011f\u0131n\u0131n h\u00e2l\u00e2 inat\u00e7\u0131 enflasyon oldu\u011funa dair net bir sinyal olarak g\u00f6r\u00fcyoruz. May\u0131s ay\u0131na ili\u015fkin son \u00c7ekirdek PCE verisinin y\u0131ll\u0131k bazda kal\u0131c\u0131 nitelikte %3,1 seviyesini g\u00f6stermesiyle, \u201cmandat\u0131n enflasyon taraf\u0131\u201d ger\u00e7ekten de ana zorluk olmaya devam ediyor. Bu \u015fahin duru\u015f, h\u00e2lihaz\u0131rda %5,50\u2019de tutulan federal fonlama faizinin yak\u0131n vadede indirilmesinin pek olas\u0131 olmad\u0131\u011f\u0131na i\u015faret ediyor.<\/p>\n
Bu \u00e7er\u00e7evede, t\u00fcrev piyasas\u0131n\u0131n 2026 sonuna do\u011fru a\u015f\u0131r\u0131 iyimser faiz indirimlerini fiyatl\u0131yor olabilece\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Bu \u015fahin ton dikkate al\u0131nd\u0131\u011f\u0131nda, \u201cuzun s\u00fcre y\u00fcksek faiz\u201d senaryosuna pozisyon almak amac\u0131yla SOFR vadeli i\u015flem kontratlar\u0131nda sat\u0131\u015f y\u00f6nl\u00fc pozisyon almak temkinli bir yakla\u015f\u0131m olarak \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor. Bu strateji, piyasan\u0131n y\u0131l sonuna kadar iki adet 25 baz puanl\u0131k indirime y\u00f6nelik mevcut beklentisine do\u011frudan kar\u015f\u0131 pozisyonlanma anlam\u0131na geliyor.<\/p>\n
Hizmet enflasyonuna ili\u015fkin vurgulanan belirsizlik, kritik veri a\u00e7\u0131klamalar\u0131 \u00f6ncesinde piyasa volatilitesinde art\u0131\u015fa i\u015faret ediyor. \u00d6zellikle temmuz ay\u0131 T\u00dcFE ve PCE verileri etraf\u0131nda opsiyonlarda ima edilen volatilitenin y\u00fckselmesini bekliyoruz. Bu nedenle, olas\u0131 piyasa t\u00fcrb\u00fclans\u0131ndan faydalanmak i\u00e7in VIX al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131nda uzun pozisyonlar\u0131 de\u011ferlendiriyoruz.<\/p>\n
Yapay zek\u00e2 kaynakl\u0131 beklentilerin a\u015f\u0131r\u0131 \u0131s\u0131nma riski yaratabilece\u011fine dair uyar\u0131, teknoloji a\u011f\u0131rl\u0131kl\u0131 Nasdaq 100 endeksi a\u00e7\u0131s\u0131ndan \u00f6zellikle \u00f6nem ta\u015f\u0131yor. S\u00fcreklilik arz eden y\u00fcksek faiz ortam\u0131, 2023-2024 yapay zek\u00e2 rallisi sonras\u0131 de\u011ferlemeleri belirgin \u015fekilde geni\u015fleyen b\u00fcy\u00fcme hisseleri \u00fczerinde genellikle bask\u0131 yarat\u0131r. Bu nedenle, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda olas\u0131 bir geri \u00e7ekilmeye kar\u015f\u0131 korunmak amac\u0131yla ba\u015fl\u0131ca hisse endekslerinde koruyucu sat\u0131m (put) opsiyonlar\u0131 al\u0131m\u0131n\u0131 g\u00fcndemimize al\u0131yoruz.<\/p>\n\n\n\n