Meksika Merkez Bankas\u0131 (Banxico), Per\u015fembe g\u00fcn\u00fc ana politika faizini %6,50\u2019de sabit tuttu. Karar oybirli\u011fiyle al\u0131nd\u0131 ve genel olarak beklentilerle uyumlu oldu. Merkez bankas\u0131, enflasyon risk dengesinin yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc kalmaya devam etti\u011fini belirtirken; \u00e7ekirdek enflasyonda belirgin bir gev\u015feme g\u00f6r\u00fcld\u00fc\u011f\u00fcne ve d\u0131\u015f ya da i\u00e7 \u015foklar\u0131n enflasyona yans\u0131mad\u0131\u011f\u0131na dair net kan\u0131t arand\u0131\u011f\u0131 s\u00fcre\u00e7te politika faizini mevcut d\u00fczeyde tutman\u0131n uygun oldu\u011funu yineledi.<\/p>\n
Banxico, mevcut para politikas\u0131 duru\u015funun uluslararas\u0131 konjonkt\u00fcre ba\u011fl\u0131 unsurlar da dahil olmak \u00fczere makroekonomik ortam\u0131n zorluklar\u0131na uygun oldu\u011funu s\u00f6yledi ve d\u00fc\u015f\u00fck ve istikrarl\u0131 enflasyon \u015feklindeki temel mandat\u0131na ba\u011fl\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 teyit etti. Tahminlerinde kurul, 2026\u2019n\u0131n ikinci \u00e7eyre\u011finde Meksika ekonomisinin 1\u00c7\u2019deki daralman\u0131n ard\u0131ndan b\u00fcy\u00fcmeye d\u00f6nmesini beklerken, faaliyete y\u00f6nelik a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc risklerin s\u00fcrd\u00fc\u011f\u00fcn\u00fc ifade etti. Man\u015fet enflasyonun 2027\u2019nin ikinci \u00e7eyre\u011finde hedefe yak\u0131nsamas\u0131 beklentisi korunuyor.<\/p>\n
Meksika Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n faizi %6,50\u2019de tutmas\u0131, yak\u0131n vadede faiz indirimi beklemememiz gerekti\u011fine i\u015faret ediyor. Son iki haftal\u0131k enflasyon verisinin beklentilerin biraz \u00fczerinde %4,75 gelmesi de bankan\u0131n temkinli duru\u015funu destekliyor. Bize g\u00f6re merkez bankas\u0131n\u0131n politika de\u011fi\u015fikli\u011fini (pivot) g\u00fcndemine alabilmesi i\u00e7in \u00e7ekirdek fiyatlarda birka\u00e7 ay \u00fcst \u00fcste d\u00fc\u015f\u00fc\u015f g\u00f6rmesi gerekecek.<\/p>\n
Bu tablo, \u00f6zellikle ABD Merkez Bankas\u0131 (Fed) faizinin art\u0131k daha d\u00fc\u015f\u00fck olan %4,75 seviyesinde bulunmas\u0131yla birlikte, Meksika Pezosu\u2019nu carry trade i\u015flemleri a\u00e7\u0131s\u0131ndan olduk\u00e7a cazip k\u0131l\u0131yor. Belirgin faiz fark\u0131, pezonun dolar kar\u015f\u0131s\u0131nda taban bulmas\u0131na yard\u0131mc\u0131 olmal\u0131. Y\u00fcksek carry\u2019nin USD\/MXN paritesini mevcut 18,25 civar\u0131nda bant i\u00e7inde tutabilece\u011fi g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcyle, USD\/MXN volatilitesi sat\u0131m\u0131nda de\u011fer g\u00f6r\u00fcyoruz.<\/p>\n
TIIE swap piyasas\u0131nda pozisyonlar\u0131m\u0131z\u0131 \u201cuzun s\u00fcre daha y\u00fcksek faiz\u201d senaryosuna g\u00f6re ayarl\u0131yoruz. 2 y\u0131ll\u0131k swap faizi, karar sonras\u0131 15 baz puan y\u00fckselerek yakla\u015f\u0131k %6,45 seviyesinde i\u015flem g\u00f6rmeye ba\u015flad\u0131. Art\u0131k k\u0131sa vadeli swaplarda sabit faiz alma (receive fixed) y\u00f6n\u00fcnde bak\u0131yoruz; politika faizinin y\u0131l sonuna kadar mevcut seviyesinde \u00e7\u0131palanaca\u011f\u0131na oynuyoruz.<\/p>\n
Merkez bankas\u0131, ekonominin ilk \u00e7eyrekte %0,3 daralmas\u0131na ra\u011fmen enflasyonla m\u00fccadeleyi tercih ediyor. B\u00fcy\u00fcme yerine fiyat istikrar\u0131na \u00f6ncelik verilmesi, Meksika hisse senetleri i\u00e7in zorlu bir ortam yarat\u0131yor. Olas\u0131 a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc ekonomik s\u00fcrprizlere kar\u015f\u0131 korunma amac\u0131yla IPC endeksi \u00fczerinde koruyucu put opsiyonlar\u0131 almay\u0131 de\u011ferlendiriyoruz.<\/p>\n\n\n\n