\u0130spanya ekonomisi ilk \u00e7eyrekte \u00e7eyreklik bazda %0,6 b\u00fcy\u00fcyerek beklentilere paralel ger\u00e7ekle\u015fti. Veri, y\u0131l\u0131n ba\u015f\u0131nda istikrarl\u0131 bir seyre i\u015faret ederken b\u00fcy\u00fcmenin \u00f6ng\u00f6r\u00fclerle uyumlu kald\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor.<\/p>\n
1\u00c7 i\u00e7in %0,6 \u00e7eyreklik b\u00fcy\u00fcme okumas\u0131 d\u0131\u015f\u0131nda ek istatistik payla\u015f\u0131lmad\u0131; man\u015fette de talep bile\u015fenleri veya y\u0131ll\u0131k oranlara ili\u015fkin ilave bir k\u0131r\u0131l\u0131m yer alm\u0131yor.<\/p>\n
\u0130spanya\u2019n\u0131n ilk \u00e7eyrek GSYH b\u00fcy\u00fcmesinin %0,6 ile beklentileri do\u011frulamas\u0131, istikrarl\u0131 ve \u00f6ng\u00f6r\u00fclebilir bir ekonomik ortama i\u015faret ediyor. S\u00f6z konusu rakam beklentilere paralel geldi\u011fi i\u00e7in, yaln\u0131zca bu veriye dayanarak piyasalarda k\u0131sa vadede ani bir \u015fok beklemiyoruz. Bu durum, \u0130spanya ekonomisinin Euro B\u00f6lgesi\u2019nin di\u011fer baz\u0131 b\u00f6lgelerinde g\u00f6r\u00fclen olumsuz s\u00fcrprizlerden ka\u00e7\u0131narak sa\u011flam bir zeminde ilerledi\u011fi g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcm\u00fcz\u00fc destekliyor.<\/p>\n
B\u00fcy\u00fcmenin teyit edilmesiyle birlikte, IBEX 35 endeksinin yak\u0131n vadede belirli bir bant i\u00e7inde kalmas\u0131n\u0131n olas\u0131 oldu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Odak tamamen Avrupa Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (ECB) bir sonraki ad\u0131m\u0131na kay\u0131yor; mevcut piyasa fiyatlamas\u0131 d\u00f6rd\u00fcnc\u00fc \u00e7eyre\u011fe kadar bir faiz indirimi daha gelme olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 %70 olarak i\u015faret ediyor. ECB\u2019den daha net bir y\u00f6nlendirme gelene kadar bu beklentinin endeksteki g\u00fc\u00e7l\u00fc k\u0131r\u0131lmalar\u0131 s\u0131n\u0131rlamas\u0131 muhtemel.<\/p>\n
K\u0131sa vadede volatilitenin d\u00fc\u015f\u00fck kalaca\u011f\u0131 bu g\u00f6r\u00fcn\u00fcmde, opsiyon primini satmaya y\u00f6nelik stratejileri cazip buluyoruz. Yat\u0131r\u0131mc\u0131lar a\u00e7\u0131s\u0131ndan bu, \u0130spanyol hisse pozisyonlar\u0131na kar\u015f\u0131 teminatl\u0131 al\u0131m opsiyonu (covered call) yazmay\u0131 veya IBEX 35 \u00fczerinde demir kondor (iron condor) kurmay\u0131 i\u00e7erebilir. Tarihsel olarak beklentiye paralel gelen makro verilerin ard\u0131ndan z\u0131mni volatilitede d\u00fc\u015f\u00fc\u015f g\u00f6r\u00fclmesi, bu t\u00fcr pozisyonlar\u0131 destekleyebiliyor.<\/p>\n
\u0130spanya\u2019dan gelen istikrarl\u0131 veri Euro\u2019ya bir miktar destek sa\u011flasa da, kur \u00fczerinde daha belirleyici unsur ECB ile ABD Merkez Bankas\u0131 (Fed) aras\u0131ndaki politika ayr\u0131\u015fmas\u0131 olmaya devam ediyor. ABD\u2019de \u00e7ekirdek enflasyonun son d\u00f6nemde inat\u00e7\u0131 bi\u00e7imde %2,8 seviyesinde kalmas\u0131, Fed\u2019in faizleri sabit tutma e\u011filimini g\u00fc\u00e7lendirirken, bu durum ECB\u2019nin gev\u015feme yanl\u0131s\u0131 duru\u015fuyla tezat olu\u015fturuyor. Bu nedenle, EUR\/USD\u2019de belirgin bir g\u00fc\u00e7lenme beklentisinden ziyade olas\u0131 zay\u0131fl\u0131\u011fa veya bant hareketine kar\u015f\u0131 opsiyonlarla korunmay\u0131 tercih ediyoruz.<\/p>\n\n\n\n