Alt\u0131n (XAU\/USD), Per\u015fembe g\u00fcn\u00fc Asya i\u015flemlerinin erken saatlerinde yakla\u015f\u0131k 3.995 dolara gerileyerek kay\u0131plar\u0131n\u0131 s\u00fcrd\u00fcrd\u00fc ve Kas\u0131m 2025\u2019ten bu yana ilk kez 4.000 dolar seviyesinin alt\u0131na indi. ABD faizlerinin daha da y\u00fckselebilece\u011fine y\u00f6nelik beklentiler ve g\u00fc\u00e7lenen ABD Dolar\u0131 (USD), faiz getirisi olmayan metal \u00fczerinde bask\u0131 yaratt\u0131. Piyasalar\u0131n oda\u011f\u0131 \u015fimdi, yak\u0131n vadeli enflasyon patikas\u0131n\u0131 de\u011ferlendirmede kritik bir g\u00f6sterge olan ve Per\u015fembe g\u00fcn\u00fc ilerleyen saatlerde a\u00e7\u0131klanacak ABD May\u0131s Ki\u015fisel T\u00fcketim Harcamalar\u0131 (PCE) verisine \u00e7evrildi.<\/p>\n
Haziran toplant\u0131s\u0131nda ABD Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (Fed) \u015fahin bir ton yakalamas\u0131n\u0131n ard\u0131ndan faiz beklentileri yukar\u0131 kayd\u0131; ayr\u0131ca \u0130ran sava\u015f\u0131yla ba\u011flant\u0131l\u0131 enflasyon endi\u015feleri de fiyatlamalara yans\u0131d\u0131. CME FedWatch arac\u0131na g\u00f6re piyasalar Temmuz\u2019da 25 baz puanl\u0131k art\u0131\u015f olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 %34,2 olarak fiyatl\u0131yor (bir hafta \u00f6nce %8,5), Eyl\u00fcl i\u00e7in ise %66,4 (bir hafta \u00f6nce %29,1). PCE verisi beklenirken, fiyat bask\u0131lar\u0131n\u0131n hafifledi\u011fine dair herhangi bir sinyal Dolar\u2019\u0131 zay\u0131flatabilir ve bu durum USD cinsinden emtiaya destek sa\u011flayabilir.<\/p>\n
Alt\u0131n\u0131n kritik 4.000 dolar destek seviyesini k\u0131rmas\u0131yla birlikte, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalar i\u00e7in k\u0131sa vadeli duru\u015fumuz ay\u0131 y\u00f6nl\u00fc olmal\u0131. Temel itici g\u00fc\u00e7, piyasan\u0131n daha agresif bir Fed\u2019e olan inanc\u0131n\u0131n g\u00fc\u00e7lenmesi; bu da faiz getirisi olmayan metali daha az cazip k\u0131l\u0131yor. Bu k\u0131r\u0131l\u0131m\u0131, bug\u00fcnk\u00fc kritik enflasyon verisi \u00f6ncesinde k\u0131sa pozisyon ba\u015flatmak veya mevcut k\u0131sa pozisyonlar\u0131 art\u0131rmak i\u00e7in bir f\u0131rsat olarak g\u00f6r\u00fcyoruz.<\/p>\n
Devam eden \u0130ran \u00e7at\u0131\u015fmas\u0131, Brent petrol fiyatlar\u0131n\u0131 varil ba\u015f\u0131na 110 dolara yeniden yakla\u015ft\u0131rarak enflasyon endi\u015felerini canl\u0131 tutuyor ve Fed\u2019in \u015fahin duru\u015funu peki\u015ftiriyor. Bu ortam, getiri sunmayan Alt\u0131n gibi varl\u0131klar\u0131 cezaland\u0131r\u0131yor. Tarihsel olarak, Fed\u2019in 2022\u2019de oldu\u011fu gibi enflasyona kar\u015f\u0131 agresif m\u00fccadele etti\u011fi d\u00f6nemlerde Alt\u0131n d\u00fczenli \u015fekilde zay\u0131f performans sergiliyor.<\/p>\n
PCE verisi \u00f6ncesinde, vadesi A\u011fustos olan alt\u0131n vadeli i\u015flem kontratlar\u0131 \u00fczerinde sat\u0131m (put) opsiyonu al\u0131m\u0131n\u0131 de\u011ferlendiriyoruz. \u00c7ekirdek PCE\u2019nin inat\u00e7\u0131 \u015fekilde yakla\u015f\u0131k %3,8 civar\u0131nda gelmesini bekliyoruz; bu da Fed\u2019e faiz art\u0131r\u0131m\u0131 i\u00e7in daha fazla gerek\u00e7e sa\u011flayabilir ve Alt\u0131n\u2019\u0131 3.925 dolar civar\u0131ndaki bir sonraki destek b\u00f6lgesine itebilir. 3.900 dolar civar\u0131ndaki kullan\u0131m fiyatlar\u0131, bekledi\u011fimiz a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc hareketi yakalamak a\u00e7\u0131s\u0131ndan cazip g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor.<\/p>\n
Bu strateji, ABD Dolar\u0131\u2019ndaki g\u00fc\u00e7lenmeyle de destekleniyor; Dolar Endeksi (DXY) bu y\u0131l ilk kez 107,50\u2019nin \u00fczerine \u00e7\u0131kt\u0131. G\u00fc\u00e7l\u00fc dolar, Alt\u0131n\u2019\u0131 yabanc\u0131 al\u0131c\u0131lar i\u00e7in daha pahal\u0131 hale getirerek fiyat \u00fczerinde ek bask\u0131 yarat\u0131yor. Korelasyonlu bir i\u015flem olarak t\u00fcrev \u00fcr\u00fcnler \u00fczerinden dolarda uzun pozisyonlar da al\u0131nabilir.<\/p>\n
Eyl\u00fcl\u2019de faiz art\u0131\u015f\u0131 olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131n %66,4\u2019e y\u00fckselmesiyle birlikte faiz art\u0131r\u0131m\u0131 ihtimallerindeki h\u0131zl\u0131 de\u011fi\u015fim, son art\u0131\u015f serisi \u00f6ncesi 2023\u2019\u00fcn ba\u015f\u0131ndaki piyasa hissiyat\u0131n\u0131 yans\u0131t\u0131yor. Fed\u2019in mesaj\u0131 net; enflasyon belirgin \u015fekilde so\u011fudu\u011funa dair g\u00fc\u00e7l\u00fc sinyaller g\u00f6r\u00fclmeden g\u00fcvercin bir d\u00f6n\u00fc\u015fe g\u00f6re pozisyon almak do\u011fru de\u011fil. Bu nedenle 4.050 dolar \u00fczerindeki seviyelerde al\u0131m (call) opsiyonu spread\u2019leri satmak da, ay\u0131 g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fc korunurken prim toplamak ad\u0131na uygulanabilir bir strateji olabilir.<\/p>\n\n\n\n