\u00c7in hisselerine y\u00f6nelik kurumsal fon ak\u0131mlar\u0131, G\u00fcney Kore ve Tayvan\u2019dan \u00e7\u0131kan paran\u0131n daha geni\u015f Asya risk i\u015ftah\u0131n\u0131 a\u015fa\u011f\u0131 \u00e7ekmesine ra\u011fmen g\u00fc\u00e7l\u00fc seyrini korudu. \u00c7in hisseleri bu y\u0131l %15 ila %16 geriledi ve mevcut pozisyonlardaki de\u011fer kayb\u0131, yeni al\u0131mlar\u0131n de\u011ferini geride b\u0131rakt\u0131. Maruziyet 2026 aral\u0131\u011f\u0131n\u0131n sekizinci y\u00fczdelik diliminde bulunuyor; ancak bu aral\u0131k al\u0131\u015f\u0131lmad\u0131k derecede dar: y\u0131l boyunca elde tutulan pozisyonlar, 12 ayl\u0131k hareketli ortalaman\u0131n yakla\u015f\u0131k %10 ila %18 \u00fczerinde dalgaland\u0131. Bu da, belirgin bir \u201ca\u011f\u0131rl\u0131k azaltma\u201ddan ziyade y\u00fcksek seviyelerden s\u0131n\u0131rl\u0131 bir geri \u00e7ekilmeye i\u015faret ediyor.<\/p>\n
Sat\u0131\u015f dalgas\u0131, b\u00fcy\u00fck \u00c7in borsa yat\u0131r\u0131m fonlar\u0131ndaki (ETF) daha zay\u0131f fiyatlamayla ayn\u0131 d\u00f6neme denk geldi. S\u00f6z konusu ETF\u2019ler, y\u0131l i\u00e7i zirvelerinin yakla\u015f\u0131k %20 alt\u0131nda ve \u00e7o\u011fu zaman \u201ca\u015f\u0131r\u0131 sat\u0131m\u201d ko\u015fullar\u0131yla ili\u015fkilendirilen 200 g\u00fcnl\u00fck hareketli ortalaman\u0131n %12\u2019den fazla alt\u0131nda seyrediyor. De\u011ferlemeler ise g\u00f6rece d\u00fc\u015f\u00fck kalmaya devam ediyor: \u015eanghay Borsas\u0131\u2019nda ge\u00e7mi\u015f 12 ayl\u0131k F\/K 17,6x iken, Hang Seng China Enterprises Endeksi 11,3x seviyesinde. S\u0131n\u0131r \u00f6tesi varl\u0131k tahsisi; daha ucuz de\u011ferlemeler, daha g\u00fc\u00e7l\u00fc ihracat verileri ve ilave politika deste\u011fi beklentisiyle artmay\u0131 s\u00fcrd\u00fcrd\u00fc.<\/p>\n
\u00c7in hisse endekslerinin zay\u0131f performans\u0131 ile kurumsal yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n \u0131srarc\u0131 al\u0131mlar\u0131 aras\u0131nda belirgin bir ayr\u0131\u015fma g\u00f6r\u00fcyoruz. Hong Kong China Enterprises Endeksi ay\u0131 piyasas\u0131nda olmas\u0131na ra\u011fmen, b\u00fcy\u00fck fonlar bu zay\u0131fl\u0131\u011f\u0131 al\u0131m f\u0131rsat\u0131 olarak de\u011ferlendiriyor. Bu durum, mevcut k\u00f6t\u00fcmserli\u011fin \u00f6tesine bakan uzun vadeli sermayenin deste\u011fiyle potansiyel bir fiyat taban\u0131n\u0131n olu\u015ftu\u011funa i\u015faret ediyor.<\/p>\n
\u201cD\u00fc\u015f\u00fc\u015fte al\u0131m\u201d yakla\u015f\u0131m\u0131, yeni politika sinyalleri ve sa\u011flam ekonomik verilerle besleniyor. \u00c7in Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (PBoC) bu ay\u0131n ba\u015f\u0131nda bir y\u0131ll\u0131k kredi ana faiz oran\u0131nda (LPR) 15 baz puanl\u0131k indirime gitmesi, kamu deste\u011fi beklentilerini g\u00fc\u00e7lendirdi. Ayr\u0131ca \u00c7in G\u00fcmr\u00fckler Genel \u0130daresi, May\u0131s 2026\u2019da ihracat\u0131n y\u0131ll\u0131k bazda %5,8 artt\u0131\u011f\u0131n\u0131 a\u00e7\u0131klad\u0131; bu da bu sermayeyi \u00e7eken dayan\u0131kl\u0131l\u0131\u011f\u0131 teyit ediyor.<\/p>\n
De\u011ferlemeler a\u00e7\u0131s\u0131ndan tablo ikna edici: HSCEI yaln\u0131zca 11,5x F\/K ile i\u015flem g\u00f6r\u00fcyor. Bu, ABD gibi piyasalara k\u0131yasla belirgin bir iskonto; S&P 500\u2019\u00fcn ge\u00e7mi\u015f 12 ayl\u0131k F\/K\u2019s\u0131 28x\u2019in \u00fczerine t\u0131rmanm\u0131\u015f durumda. \u00c7in hisselerindeki fiyat d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcn, temellerdeki olas\u0131 bozulmadan \u00e7ok daha b\u00fcy\u00fck oldu\u011fu g\u00f6r\u00fcl\u00fcyor; bu da giri\u015f seviyesini cazip k\u0131l\u0131yor.<\/p>\n
T\u00fcrev piyasas\u0131 taraf\u0131nda bu tablo, a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc koruma sat\u0131\u015f\u0131 a\u00e7\u0131s\u0131ndan f\u0131rsatlara i\u015faret ediyor; zira kurumsal al\u0131mlar ilave sert d\u00fc\u015f\u00fc\u015fleri s\u0131n\u0131rlayabilir. FXI gibi b\u00fcy\u00fck \u00c7in ETF\u2019lerinde opsiyonlar\u0131n ima edilen volatilitesi ge\u00e7en ayki zirvesinden gerilemi\u015f olsa da h\u00e2l\u00e2 y\u00fcksek; bu da put sat\u0131c\u0131lar\u0131 i\u00e7in cazip primler sunuyor. Bunu, yatay bantta seyir ya da yava\u015f bir toparlanmadan fayda sa\u011flayan stratejiler i\u00e7in elveri\u015fli bir ortam olarak g\u00f6r\u00fcyoruz.<\/p>\n
Bu nedenle \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda FXI gibi b\u00fcy\u00fck ETF\u2019lerde nakit teminatl\u0131 put sat\u0131\u015f\u0131 veya bo\u011fa put spread\u2019lerinin uygulanabilir bir strateji oldu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Bu yakla\u015f\u0131m, prim toplamay\u0131 sa\u011flarken mevcut \u201ca\u015f\u0131r\u0131 sat\u0131m\u201d seviyelerinin daha da alt\u0131nda fiyatlardan y\u00fckseli\u015f y\u00f6nl\u00fc pozisyon kurma imk\u00e2n\u0131 verir. Tarihsel olarak, kurumsal ak\u0131mlar ile perakende duyarl\u0131l\u0131k aras\u0131ndaki bu t\u00fcr ayr\u0131\u015fmalar \u00e7o\u011fu zaman bir piyasa d\u00f6n\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcn \u00f6nc\u00fcs\u00fc olmu\u015ftur.<\/p>\n\n\n\n