Japon yeni, ABD dolar\u0131 kar\u015f\u0131s\u0131nda s\u0131n\u0131rl\u0131 \u00f6l\u00e7\u00fcde zay\u0131flad\u0131 ancak piyasalar\u0131n resm\u00ee kur y\u00f6netimi riskini tartt\u0131\u011f\u0131 ortamda \u00e7aprazlarda G10\u2019un geri kalan\u0131na g\u00f6re daha iyi performans g\u00f6sterdi. Japonya Merkez Bankas\u0131 (BoJ) Ba\u015fkan\u0131 Kazuo Ueda\u2019n\u0131n a\u00e7\u0131klamalar\u0131 \u015fahin bir tona kayarken, finansal ko\u015fullar\u0131 h\u00e2l\u00e2 \u201cdestekleyici\u201d olarak nitelendirmesi, daha fazla s\u0131k\u0131la\u015fma beklentilerini canl\u0131 tuttu.<\/p>\n
En son Japonya veri ak\u0131\u015f\u0131 zay\u0131f kald\u0131; May\u0131s \u00fcretici fiyat enflasyonu beklendi\u011fi gibi y\u0131ll\u0131k bazda %3,3 a\u00e7\u0131kland\u0131. Dikkatler \u015fimdi Per\u015fembe g\u00fcn\u00fc TS\u0130 02:30\u2019da (ET 19:30) a\u00e7\u0131klanacak Tokyo T\u00dcFE verisine \u00e7evrildi; bu veri yerel saatle Cuma g\u00fcn\u00fcne denk geliyor. USD\/JPY\u2019de Scotiabank, 162\u2019nin \u00fczerinde diren\u00e7 i\u015faret ederken, enflasyon verisi \u00f6ncesinde k\u0131sa vadeli deste\u011fi 160 civar\u0131nda tan\u0131mlad\u0131.<\/p>\n
Japon yeninin dolar kar\u015f\u0131s\u0131nda zorland\u0131\u011f\u0131n\u0131 ve resm\u00ee makamlar\u0131n dikkatini \u00e7ekebilecek seviyelere do\u011fru itildi\u011fini g\u00f6r\u00fcyoruz. BoJ Ba\u015fkan\u0131 Ueda \u015fahin tonda konu\u015farak faiz art\u0131\u015flar\u0131n\u0131n gelebilece\u011fine i\u015faret etse de, piyasa yukar\u0131 s\u0131n\u0131rlar\u0131 zorlamay\u0131 s\u00fcrd\u00fcr\u00fcyor. Politika s\u00f6ylemi ile piyasa hareketi aras\u0131ndaki bu gerilim, zorlu bir ortam yarat\u0131yor.<\/p>\n
ABD Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (Fed) h\u00e2l\u00e2 %5\u2019in \u00fczerindeki faizi ile Japonya\u2019n\u0131n s\u0131f\u0131ra yak\u0131n politika faizi aras\u0131ndaki geni\u015f faiz fark\u0131, dolar\u0131n g\u00fcc\u00fcn\u00fcn ana belirleyicisi olmaya devam ediyor. Bu fark anlaml\u0131 bi\u00e7imde daralmad\u0131k\u00e7a USD\/JPY i\u00e7in en az diren\u00e7li yol yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc kal\u0131yor. Yakla\u015fan Tokyo T\u00dcFE verisi kritik olacak; beklentilerin \u00fczerinde bir enflasyon, BoJ\u2019un \u015fahin duru\u015funu eyleme d\u00f6kmesi y\u00f6n\u00fcndeki bask\u0131y\u0131 art\u0131r\u0131r.<\/p>\n
2024\u2019teki m\u00fcdahaleleri de unutmamak gerekiyor; Maliye Bakanl\u0131\u011f\u0131, kur 160\u2019\u0131 a\u015farken yeni savunmak i\u00e7in 60 milyar dolar\u0131n \u00fczerinde harcama yapm\u0131\u015ft\u0131. Bu ge\u00e7mi\u015f, i\u015flem yapanlar\u0131 son derece temkinli k\u0131l\u0131yor; her an 3-5 yenlik ani ve sert bir ters hareket g\u00f6r\u00fclebilir. Bu nedenle 162 seviyesi yaln\u0131zca teknik bir e\u015fik de\u011fil, ayn\u0131 zamanda psikolojik bir \u201ck\u0131rm\u0131z\u0131 \u00e7izgi\u201d niteli\u011fi ta\u015f\u0131yor.<\/p>\n
Bu belirsizlik dikkate al\u0131nd\u0131\u011f\u0131nda, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda volatilite ta\u015f\u0131may\u0131 (volatility long) ihtiyatl\u0131 bir strateji olarak g\u00f6r\u00fcyoruz. Opsiyon almak, yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc bir k\u0131r\u0131lma ya da m\u00fcdahale kaynakl\u0131 keskin bir d\u00fc\u015f\u00fc\u015f gibi b\u00fcy\u00fck bir harekete, y\u00f6n\u00fc tam olarak tahmin etmeden maruz kalmay\u0131 sa\u011flar. Yen opsiyonlar\u0131nda ima edilen volatilite y\u00fcksek seyrediyor; bu da piyasa genelindeki tedirginli\u011fi yans\u0131t\u0131yor.<\/p>\n
Y\u00f6nsel bir g\u00f6r\u00fc\u015fe sahip olanlar i\u00e7in, tan\u0131ml\u0131 risk i\u00e7eren stratejilerle yen lehine pozisyon alman\u0131n daha cazip oldu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. USD\/JPY put spread al\u0131m\u0131n\u0131 de\u011ferlendiriyoruz; bu yap\u0131 160\u2019a do\u011fru bir geri \u00e7ekilmeden k\u00e2r sa\u011flayabilirken, yan\u0131lmas\u0131 ve paritenin y\u00fckselmeye devam etmesi durumunda zarar\u0131 s\u0131n\u0131rlar. Bu, BoJ\u2019un ad\u0131m atmas\u0131 ya da Maliye Bakanl\u0131\u011f\u0131\u2019n\u0131n devreye girmesi ihtimaline temkinli bi\u00e7imde bahis yapman\u0131n bir yolu.<\/p>\n\n\n\n