Rusya\u2019n\u0131n sanayi \u00fcretimi May\u0131s ay\u0131nda y\u0131ll\u0131k bazda %0,7 gerileyerek, piyasan\u0131n %1,6\u2019l\u0131k art\u0131\u015f beklentisinin tersine d\u00f6nd\u00fc. Veri, \u00f6nceki ivmenin s\u00fcrd\u00fcr\u00fclmesinin zorla\u015ft\u0131\u011f\u0131 bir d\u00f6nemin ard\u0131ndan, y\u0131l ortas\u0131na girilirken fabrika faaliyetlerinde zay\u0131flamaya i\u015faret ediyor.<\/p>\n\n
Ger\u00e7ekle\u015fen veri ile beklenti aras\u0131ndaki fark 2,3 y\u00fczde puan oldu ve ay i\u00e7in net bir a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc s\u00fcrpriz ortaya koydu. A\u00e7\u0131klamada ilave bir k\u0131r\u0131l\u0131m payla\u015f\u0131lmad\u0131.<\/p>\n\n
Rusya\u2019n\u0131n May\u0131s sanayi \u00fcretiminde, %1,6\u2019l\u0131k geni\u015fleme beklentisine kar\u015f\u0131l\u0131k %0,7\u2019lik beklenmedik d\u00fc\u015f\u00fc\u015f, belirgin bir ay\u0131 sinyali niteli\u011finde. Bu veri, ekonomide piyasan\u0131n fiyatlad\u0131\u011f\u0131ndan daha derin bir zay\u0131fl\u0131\u011fa i\u015faret ediyor. Bunu, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda Rusya ba\u011flant\u0131l\u0131 varl\u0131klarda ilave d\u00fc\u015f\u00fc\u015flere y\u00f6nelik pozisyon almak i\u00e7in bir f\u0131rsat olarak g\u00f6r\u00fcyoruz.<\/p>\n\n
Bu ekonomik k\u0131r\u0131lganl\u0131k, Rus Rublesi \u00fczerinde an\u0131nda bask\u0131 yarat\u0131yor. Kur zaten son d\u00f6nemde zay\u0131fl\u0131k g\u00f6sterirken ABD dolar\u0131 ba\u015f\u0131na 102 seviyesine dokunmu\u015f durumda; biz de daha fazla de\u011fer kayb\u0131ndan fayda sa\u011flayacak vadeli i\u015flem kontratlar\u0131na bak\u0131yoruz. Tarihsel olarak bu b\u00fcy\u00fckl\u00fckte sanayi \u00fcretimi sapmalar\u0131 \u00e7o\u011fu zaman kurda de\u011fer kayb\u0131n\u0131n \u00f6nc\u00fcs\u00fc oldu; 105\u2019e do\u011fru bir hareketi ger\u00e7ek\u00e7i bir hedef olarak de\u011ferlendiriyoruz.<\/p>\n\n
Hisse senetleri taraf\u0131nda ise bu haberin, 3.200 seviyesi yak\u0131n\u0131nda yatay seyreden MOEX Rusya Endeksi \u00fczerinde bask\u0131 yaratmas\u0131n\u0131 bekliyoruz. Endeks veya ili\u015fkili ETF\u2019ler \u00fczerinde sat\u0131m (put) opsiyonu almak, tan\u0131ml\u0131 riskle do\u011frudan a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc maruziyet sa\u011flar. Veri, devlet destekli askeri \u00fcretim d\u0131\u015f\u0131ndaki sekt\u00f6rlerin darald\u0131\u011f\u0131n\u0131 ima ediyor; bu da \u015firket k\u00e2rlar\u0131nda hayal k\u0131r\u0131kl\u0131\u011f\u0131 riskini art\u0131rabilir.<\/p>\n\n
Bu s\u00fcrpriz verinin piyasa belirsizli\u011fini art\u0131rmas\u0131yla, z\u0131mni volatilitenin y\u00fckselmesini de bekliyoruz. \u00d6zellikle jeopolitik gerilimin y\u00fcksek oldu\u011fu d\u00f6nemlerde olumsuz ekonomik haber ak\u0131\u015f\u0131 tarihsel olarak volatilite s\u0131\u00e7ramalar\u0131na yol a\u00e7t\u0131. Bu da, kilit Rus hisselerinde straddle al\u0131m\u0131 gibi uzun volatilite stratejilerini, b\u00fcy\u00fck bir fiyat hareketi potansiyeline oynamak a\u00e7\u0131s\u0131ndan cazip k\u0131l\u0131yor.<\/p>\n\n
\u0130\u00e7eride sendeleyen bir ekonomi, Rusya\u2019y\u0131 gelir yarat\u0131m\u0131 a\u00e7\u0131s\u0131ndan emtia ihracat\u0131na daha ba\u011f\u0131ml\u0131 hale getiriyor. Brent petrol varil ba\u015f\u0131na 85 dolar civar\u0131nda tutunurken, bu i\u00e7 zay\u0131fl\u0131k k\u00fcresel petrol fiyatlar\u0131ndaki olas\u0131 bir d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fcn Rusya b\u00fct\u00e7esini daha sert vuraca\u011f\u0131 anlam\u0131na geliyor. Bu nedenle enerji piyasalar\u0131nda temkinliyiz ve ham petrol\u00fcn 80 dolar\u0131n alt\u0131na sarkmas\u0131 riskine kar\u015f\u0131 opsiyonlarla korunma uyguluyoruz.<\/p>\n\n\n\n