\u0130svi\u00e7re frang\u0131, ABD dolar\u0131n\u0131n Fed\u2019in h\u00e2l\u00e2 politika s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rmas\u0131na gidebilece\u011fi beklentileriyle g\u00fc\u00e7lenmesiyle, 10 aydan uzun s\u00fcrenin en zay\u0131f seviyesine geriledi. USD\/CHF paritesi 0,8126 civar\u0131nda i\u015flem g\u00f6rerek alt\u0131 g\u00fcnl\u00fck y\u00fckseli\u015fini s\u00fcrd\u00fcr\u00fcrken, dolar May\u0131s 2025\u2019ten bu yana en y\u00fcksek seviyesine \u00e7\u0131kt\u0131. Hareket, Fed\u2019in ge\u00e7en haftaki \u201c\u015fahin duraklama\u201d karar\u0131n\u0131n ard\u0131ndan geldi; \u00e7o\u011fu politika yap\u0131c\u0131, daha y\u00fcksek enerji maliyetleriyle ba\u011flant\u0131l\u0131 enflasyon bask\u0131lar\u0131n\u0131 s\u0131n\u0131rlamak i\u00e7in bu y\u0131l\u0131n ilerleyen d\u00f6nemlerinde bir faiz art\u0131\u015f\u0131n\u0131n gerekli olabilece\u011fine i\u015faret etti. ABD Dolar Endeksi (DXY) 101,36 civar\u0131nda, bir y\u0131ll\u0131k zirvesine yak\u0131n seyretti.<\/p>\n
Enflasyon verileri faiz beklentilerini y\u00fcksek tutuyor: ABD T\u00dcFE\u2019si may\u0131sta %4,2\u2019ye y\u00fckseldi; bu oran Fed\u2019in %2 hedefinin iki kat\u0131ndan fazla. Piyasalar\u0131n oda\u011f\u0131 per\u015fembe g\u00fcnk\u00fc PCE verisine kayd\u0131. Ekonomistler, \u00e7ekirdek PCE enflasyonunun may\u0131sta y\u0131ll\u0131k bazda %3,4\u2019e, nisanda %3,3 olan seviyeden y\u00fckselmesini bekliyor; daha g\u00fc\u00e7l\u00fc bir veri eyl\u00fcl ay\u0131nda art\u0131\u015f beklentilerini g\u00fc\u00e7lendirebilir. CME FedWatch\u2019e g\u00f6re piyasalar yakla\u015f\u0131k %70 olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 fiyatl\u0131yor. Ayr\u0131 olarak, Donald Trump\u2019\u0131n \u0130ran\u2019\u0131n n\u00fckleer denetimleri kabul etti\u011fini s\u00f6ylemesine kar\u015f\u0131n Tahran\u2019\u0131n bu iddiay\u0131 reddetmesinin ard\u0131ndan ABD-\u0130ran m\u00fczakerelerine dair belirsizlik s\u00fcrerken, bu durum dolar\u0131n \u201cg\u00fcvenli liman\u201d talebini destekledi.<\/p>\n
ABD dolar\u0131n\u0131n \u0130svi\u00e7re frang\u0131 kar\u015f\u0131s\u0131ndaki devam eden y\u00fckseli\u015fi dikkate al\u0131nd\u0131\u011f\u0131nda, merkez bankas\u0131 politikalar\u0131ndaki ayr\u0131\u015fman\u0131n s\u00fcr\u00fckledi\u011fi net bir trend g\u00f6r\u00fcyoruz. Fed\u2019in \u015fahin duru\u015fu temel itici g\u00fc\u00e7 konumunda ve dolar\u0131n g\u00fcc\u00fcn\u00fcn devam\u0131na g\u00f6re pozisyon almak gerekiyor. ABD Dolar Endeksi, May\u0131s 2025\u2019ten bu yana g\u00f6r\u00fclmeyen seviyelerde i\u015flem g\u00f6rerek bu geni\u015f tabanl\u0131 momentumu teyit ediyor.<\/p>\n
Bu per\u015fembe a\u00e7\u0131klanacak Ki\u015fisel T\u00fcketim Harcamalar\u0131 (PCE) raporu bir sonraki ana kataliz\u00f6r. Son ABD \u00e7ekirdek enflasyon verisinin %2,8\u2019de kalmas\u0131 ve Fed\u2019in %2 hedefinin belirgin \u015fekilde \u00fczerinde seyretmesi nedeniyle, g\u00fc\u00e7l\u00fc bir PCE verisi bir faiz art\u0131\u015f\u0131 ihtimaline y\u00f6nelik bahisleri g\u00fc\u00e7lendirecek. CME FedWatch Tool, y\u0131l sonuna kadar s\u0131k\u0131 politikan\u0131n s\u00fcrmesine y\u00fcksek olas\u0131l\u0131k veriyor; bu da bu g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fc destekliyor.<\/p>\n
Bu tablo, \u0130svi\u00e7re\u2019de enflasyonun \u00e7ok daha s\u0131n\u0131rl\u0131 oldu\u011fu durumla keskin bi\u00e7imde z\u0131tla\u015f\u0131yor; son veri sadece %1,4 seviyesindeydi. Bu, \u0130svi\u00e7re Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (SNB) bu ay\u0131n ba\u015f\u0131nda politika faizini indirmesine olanak tan\u0131d\u0131 ve SNB\u2019yi gev\u015femeye giden ilk b\u00fcy\u00fck merkez bankalar\u0131ndan biri yapt\u0131. ABD ile \u0130svi\u00e7re aras\u0131ndaki b\u00fcy\u00fcyen faiz fark\u0131, USD\/CHF\u2019nin y\u00fckselmesi i\u00e7in g\u00fc\u00e7l\u00fc bir destek unsuru.<\/p>\n
T\u00fcrev i\u015flem yapanlar a\u00e7\u0131s\u0131ndan, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda USD\/CHF al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131n\u0131n al\u0131nmas\u0131n\u0131n en do\u011frudan strateji oldu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Bu, yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc potansiyele do\u011frudan maruziyet sa\u011flarken, trendin beklenmedik \u015fekilde tersine d\u00f6nmesi halinde a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc riski s\u0131n\u0131rlar. Ayr\u0131ca, paran\u0131n \u201cdestek seviyelerinin korunaca\u011f\u0131\u201d g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcnden yararlanarak prim toplamak amac\u0131yla kullan\u0131m fiyat\u0131 d\u00fc\u015f\u00fck sat\u0131m (put) opsiyonlar\u0131n\u0131n veya put spread\u2019lerinin sat\u0131lmas\u0131 da etkili bir y\u00f6ntem olabilir.<\/p>\n
Benzer bir dinami\u011fi 2022\u2019nin sonlar\u0131nda, Fed\u2019in agresif s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rmas\u0131n\u0131n daha \u201cg\u00fcvercin\u201d merkez bankalar\u0131na sahip para birimleri kar\u015f\u0131s\u0131nda dolar\u0131 yukar\u0131 ta\u015f\u0131d\u0131\u011f\u0131 d\u00f6nemde g\u00f6rm\u00fc\u015ft\u00fck. Tarihsel olarak politika ayr\u0131\u015fmas\u0131n\u0131n ya\u015fand\u0131\u011f\u0131 bu t\u00fcr d\u00f6nemler, birka\u00e7 ay s\u00fcrebilen kal\u0131c\u0131 trendler yaratabiliyor. Bu nedenle trendi ta\u015f\u0131mak i\u00e7in daha uzun vadeli vadeli i\u015flem kontratlar\u0131 da de\u011ferlendirilebilir.<\/p>\n
Son olarak, Orta Do\u011fu\u2019daki s\u00fcregelen jeopolitik gerilimler g\u00fcvenli liman ABD dolar\u0131na taban olu\u015fturmaya devam ediyor. Bu riskler azalana kadar, dolardaki ge\u00e7ici zay\u0131fl\u0131klar\u0131n al\u0131m i\u015ftah\u0131yla kar\u015f\u0131lanmas\u0131 olas\u0131. Bu temel destek, dolar i\u00e7in y\u00fckseli\u015f g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fcn\u00fc koruma tezini g\u00fc\u00e7lendiriyor.<\/p>\n\n\n\n