Meksika\u2019n\u0131n man\u015fet enflasyonu May\u0131s ay\u0131nda beklentilerin alt\u0131nda ger\u00e7ekle\u015fti; fiyatlar %0,12\u2019lik d\u00fc\u015f\u00fc\u015f tahminine kar\u015f\u0131l\u0131k %0,21 geriledi. Bu sonu\u00e7, piyasalar\u0131n \u00f6ng\u00f6rd\u00fc\u011f\u00fcnden daha derin bir ayl\u0131k bazl\u0131 d\u00fc\u015f\u00fc\u015fe i\u015faret ediyor.<\/p>\n
Veriler, May\u0131s ay\u0131nda Meksika\u2019da k\u0131sa vadeli enflasyon patikas\u0131n\u0131n daha yumu\u015fak seyretti\u011fine i\u015faret ediyor; genel fiyat seviyesi beklenenden daha sert darald\u0131. Ger\u00e7ekle\u015fmenin konsens\u00fcs tahmininin alt\u0131nda kalmas\u0131yla birlikte, dezenflasyon e\u011filiminin sonraki verilerde s\u00fcr\u00fcp s\u00fcrmeyece\u011fi oda\u011fa yerle\u015febilir.<\/p>\n
May\u0131s ay\u0131ndaki s\u00fcrpriz deflasyonun ard\u0131ndan, \u00fc\u00e7\u00fcnc\u00fc \u00e7eyrekte Banxico\u2019dan faiz indirimi gelme olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 art\u0131k \u00e7ok daha y\u00fcksek g\u00f6r\u00fcyoruz. Bu veri, merkez bankas\u0131na para politikas\u0131n\u0131 daha \u00f6nce beklenenden erken gev\u015fetmek i\u00e7in \u00f6nemli bir alan sa\u011fl\u0131yor. Oda\u011f\u0131m\u0131z, k\u0131sa vadeli faizlerin d\u00fc\u015fmesine y\u00f6nelik pozisyonlanmaya kaym\u0131\u015f durumda.<\/p>\n
Piyasan\u0131n daha agresif bir gev\u015femeyi h\u0131zla fiyatlamas\u0131n\u0131 bekliyoruz; swaplar\u0131n y\u0131l sonuna kadar en az 50 baz puanl\u0131k indirim fiyatlamas\u0131na y\u00f6nelmesi olas\u0131. Bu rapor \u00f6ncesinde bu beklenti yakla\u015f\u0131k 25 baz puan seviyesindeydi. T\u00fcrev i\u015flem yapanlar, bu yeniden fiyatlamadan yararlanmak i\u00e7in TIIE swap e\u011frisinde \u201creceive\u201d y\u00f6n\u00fcn\u00fc de\u011ferlendirebilir. Tarihsel olarak Banxico, enflasyonun bu \u00f6l\u00e7\u00fcde a\u015fa\u011f\u0131 s\u00fcrpriz yapt\u0131\u011f\u0131 d\u00f6nemlerde kararl\u0131 ad\u0131mlar atma e\u011filiminde oldu.<\/p>\n
Meksika Pesosu \u00fczerindeki etki daha az net; bu durum opsiyon piyasas\u0131nda f\u0131rsatlar yarat\u0131yor. Daha d\u00fc\u015f\u00fck enflasyon temel olarak olumlu olsa da, faiz indirimleri \u00f6zellikle ABD\u2019de \u00e7ekirdek enflasyonun %3,5 ile yap\u0131\u015fkan kald\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steren son veriler dikkate al\u0131nd\u0131\u011f\u0131nda, paran\u0131n carry trade cazibesini azalt\u0131r. Bu politika ayr\u0131\u015fmas\u0131 USD\/MXN kurunda yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc bask\u0131 yaratabilir; parite son bir ayda zaten %1,5 y\u00fckseldi.<\/p>\n
Deflasyonist bask\u0131n\u0131n \u00f6nemli bir k\u0131sm\u0131n\u0131n, s\u0131cak aylarda \u00f6nceki y\u0131llarda da g\u00f6r\u00fclen elektrik tarifelerine y\u00f6nelik mevsimsel kamu s\u00fcbvansiyonlar\u0131ndan kaynakland\u0131\u011f\u0131n\u0131 vurgulamak gerekir. Altta yatan e\u011filimleri daha iyi yans\u0131tan \u00e7ekirdek enflasyon ise y\u0131ll\u0131k bazda yaln\u0131zca s\u0131n\u0131rl\u0131 bir \u015fekilde %4,1\u2019e geriledi; bu da Banxico\u2019nun fazla agresif indirimlere gitmesini muhtemelen engelleyecek. Bu tablo, piyasadaki ilk tepkinin abart\u0131l\u0131 olabilece\u011fine i\u015faret ediyor.<\/p>\n
Banxico\u2019nun patikas\u0131na ili\u015fkin artan belirsizlik, kur oynakl\u0131\u011f\u0131nda y\u00fckseli\u015fi olas\u0131 k\u0131l\u0131yor. Bir ayl\u0131k vadeli USD\/MXN opsiyonlar\u0131nda ima edilen volatilite h\u00e2len %11 ile g\u00f6rece d\u00fc\u015f\u00fck; politika de\u011fi\u015fimlerinin ya\u015fand\u0131\u011f\u0131 \u00f6nceki d\u00f6nemlerde g\u00f6r\u00fclen %15\u2019in \u00fczerindeki zirvelerle k\u0131yasland\u0131\u011f\u0131nda a\u015fa\u011f\u0131da. Piyasan\u0131n g\u00fcvercin bir merkez bankas\u0131 ile zay\u0131flayan carry trade aras\u0131ndaki gerilimi sindirdi\u011fi s\u00fcre\u00e7te daha b\u00fcy\u00fck bir fiyat hareketine oynayarak, straddle stratejileriyle yak\u0131n vade volatilite al\u0131m\u0131nda f\u0131rsat g\u00f6r\u00fcyoruz.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Meksika\u2019da May\u0131s enflasyonu beklentiyi a\u015ft\u0131: ayl\u0131k %0,21 d\u00fc\u015f\u00fc\u015f. Banxico\u2019nun 3\u00c7\u2019de faiz indirimi ihtimali y\u00fckseldi; swaplar 50 bp fiyatlayabilir. Peso\u2019da carry zay\u0131flarken USD\/MXN volatilitesi d\u00fc\u015f\u00fck, opsiyonda f\u0131rsat.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":47672,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-49579","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/49579","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=49579"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/49579\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media\/47672"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=49579"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=49579"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=49579"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}