TD Securities, Kanada verileri zay\u0131flasa bile, Kanada Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (BoC) haziran toplant\u0131s\u0131nda gecelik faizi %2,25\u2019te sabit b\u0131rakmas\u0131n\u0131 ve 2026 boyunca bu seviyeyi korumas\u0131n\u0131 bekliyor. Bankan\u0131n mesajlar\u0131n\u0131n, zay\u0131flayan i\u00e7 ko\u015fullar\u0131 daha geni\u015f enflasyon bask\u0131lar\u0131 riskine kar\u015f\u0131 dengeleyen ve daha y\u00fcksek petrol fiyatlar\u0131n\u0131 yak\u0131n vadeli bir unsur olarak ele alan, \u00f6nceki toplant\u0131yla genel hatlar\u0131yla tutarl\u0131 kalaca\u011f\u0131 \u00f6ng\u00f6r\u00fcl\u00fcyor.<\/p>\n
TD, enflasyonun 2\u00c7\u2019de yakla\u015f\u0131k %3\u2019te zirve yapaca\u011f\u0131n\u0131; bunun da BoC\u2019nin Nisan Para Politikas\u0131 Raporu (MPR) projeksiyonlar\u0131n\u0131n \u00fczerinde oldu\u011funu belirtiyor. Banka, beklentilerin iyi \u00e7\u0131palanm\u0131\u015f olmas\u0131, enflasyon yay\u0131l\u0131m\u0131n\u0131n daralmas\u0131 ve \u00e7ekirdek enflasyon ivmesinin zay\u0131f kalmas\u0131n\u0131n uzun s\u00fcreli bir \u201cbekle-g\u00f6r\u201d duru\u015funu destekledi\u011fini savunuyor. Bununla birlikte BoC\u2019nin y\u00f6nlendirmesinde ard\u0131\u015f\u0131k faiz art\u0131r\u0131m\u0131 olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 masada tutmas\u0131n\u0131n beklendi\u011fi ifade ediliyor. TD\u2019nin patikas\u0131 ise gelecek y\u0131l n\u00f6tre yak\u0131n %2,75\u2019e d\u00f6n\u00fc\u015fe i\u015faret ediyor; ocak ve mart aylar\u0131 i\u00e7in 25 baz puanl\u0131k art\u0131\u015flar \u00f6ng\u00f6r\u00fcl\u00fcyor.<\/p>\n
Kanada Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n %2,25 seviyesinde uzun s\u00fcreli bir bekleyi\u015fe i\u015faret etmesi nedeniyle, faiz oynakl\u0131\u011f\u0131n\u0131n y\u0131l\u0131n geri kalan\u0131nda bask\u0131l\u0131 kalaca\u011f\u0131n\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Bu istikrarl\u0131 politika ortam\u0131, k\u0131sa vadede b\u00fcy\u00fck faiz hareketlerine oynayan t\u00fcrev pozisyonlar\u0131n\u0131n k\u00e2rl\u0131 olma ihtimalinin d\u00fc\u015f\u00fck oldu\u011funa i\u015faret ediyor. Kanada tahvillerinde d\u00fc\u015f\u00fck oynakl\u0131k ve bant hareketinden fayda sa\u011flayan stratejilerin \u00f6ne \u00e7\u0131kt\u0131\u011f\u0131 bir zemine i\u015faret ediyoruz.<\/p>\n
Bu g\u00f6r\u00fc\u015f, i\u00e7 ekonomide yumu\u015famaya i\u015faret eden son verilerle de destekleniyor. Ge\u00e7en haftaki istihdam raporu i\u015fsizlik oran\u0131n\u0131n %6,3\u2019e hafif y\u00fckseldi\u011fini g\u00f6sterirken, may\u0131s ay\u0131na ili\u015fkin son T\u00dcFE verisi %2,9 seviyesinde ger\u00e7ekle\u015fti. Bu g\u00f6stergeler, \u00e7ekirdek enflasyonun Banka\u2019n\u0131n man\u015fetteki s\u0131n\u0131rl\u0131 y\u00fckseli\u015fleri tolere edebilece\u011fi kadar zay\u0131f kald\u0131\u011f\u0131 beklentisiyle uyumlu.<\/p>\n
T\u00fcrev i\u015flemler yapanlar a\u00e7\u0131s\u0131ndan bu tablo, \u00fc\u00e7 ayl\u0131k Canadian Bankers\u2019 Acceptance vadeli i\u015flemleri (BAX) gibi enstr\u00fcmanlarda prim toplamak i\u00e7in opsiyon sat\u0131\u015f\u0131 yap\u0131lmas\u0131na i\u015faret ediyor. Merkez bankas\u0131 kenarda kald\u0131k\u00e7a, \u00f6n vadelerin \u00e7\u0131palanmas\u0131 ve opsiyon satanlar i\u00e7in zaman de\u011ferinin (theta) erimesi beklenir. Bu stratejideki temel risk, Banka\u2019y\u0131 harekete zorlayan ani ve beklenmedik bir enflasyon \u015foku.<\/p>\n
D\u0131\u015f risklere, \u00f6zellikle enerji fiyatlar\u0131na kar\u015f\u0131 tetikte kalmak gerekiyor. WTI ham petrol\u00fc halihaz\u0131rda varil ba\u015f\u0131na 95 dolar\u0131n \u00fczerinde i\u015flem g\u00f6r\u00fcrken, bu maliyetlerin \u00e7ekirdek enflasyona s\u0131zarak Banka\u2019n\u0131n sab\u0131rl\u0131 duru\u015funu de\u011fi\u015ftirme riski bulunuyor. Bu nedenle, gelecekteki faiz art\u0131\u015flar\u0131na y\u00f6nelik ucuz, kullan\u0131m fiyat\u0131 uzak (out-of-the-money) al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131 sat\u0131n almak, bu senaryoya kar\u015f\u0131 de\u011ferli bir koruma (hedge) i\u015flevi g\u00f6rebilir.<\/p>\n
2015-2017 d\u00f6nemine bak\u0131ld\u0131\u011f\u0131nda, BoC\u2019nin uzun s\u00fcre faizleri sabit tuttuktan sonra ani bi\u00e7imde bir s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rma d\u00f6ng\u00fcs\u00fcne ge\u00e7ti\u011fi faydal\u0131 bir benzerlik g\u00f6r\u00fcl\u00fcyor. Bu tarihsel emsal, ana senaryo istikrar olsa da piyasa alg\u0131s\u0131n\u0131n h\u0131zla de\u011fi\u015febilece\u011fini hat\u0131rlat\u0131yor. Bu nedenle y\u0131l\u0131n ilerleyen d\u00f6nemlerinde merkez bankas\u0131 ileti\u015fiminde ani bir d\u00f6n\u00fc\u015f ihtimaline haz\u0131rl\u0131kl\u0131 olmak gerekiyor.<\/p>\n
Kanada\u2019daki uzun s\u00fcreli faiz molas\u0131n\u0131n, di\u011fer yerlerde (\u00f6zellikle ABD\u2019de) daha y\u00fcksek faiz olas\u0131l\u0131\u011f\u0131yla tezat olu\u015fturmas\u0131 da Kanada dolar\u0131n\u0131 bask\u0131layabilir. ABD Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (Fed) \u015fahin tonda kalmas\u0131 durumunda, geni\u015fleyen faiz fark\u0131n\u0131n CAD\u2019i USD kar\u015f\u0131s\u0131nda a\u015fa\u011f\u0131 \u00e7ekmesi muhtemel. \u00d6n\u00fcm\u00fczdeki aylarda \u201cloonie\u201dde olas\u0131 zay\u0131fl\u0131\u011fa s\u0131n\u0131rl\u0131 riskle pozisyon almak i\u00e7in USD\/CAD al\u0131m opsiyonlar\u0131n\u0131n etkili bir ara\u00e7 oldu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
G\u00f6zler BoC\u2019de: TD Securities, zay\u0131f veriye ra\u011fmen faizin haziranda %2,25\u2019te sabit kal\u0131p 2026\u2019ya kadar korunaca\u011f\u0131n\u0131, enflasyon riskine kar\u015f\u0131 temkinli dil ve d\u00fc\u015f\u00fck oynakl\u0131k\/opsiyon stratejileri \u00f6ng\u00f6r\u00fcyor.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":47698,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-49508","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/49508","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=49508"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/49508\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media\/47698"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=49508"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=49508"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=49508"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}