{"id":49440,"date":"2026-06-08T04:00:12","date_gmt":"2026-06-08T04:00:12","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr\/uncategorized\/kolombiyada-mayis-enflasyonu-beklentilerin-altinda-kaldi-faiz-indirimi-beklentileri-guclenirken-peso-gorunumu-baski-altinda\/"},"modified":"2026-06-08T04:00:12","modified_gmt":"2026-06-08T04:00:12","slug":"kolombiyada-mayis-enflasyonu-beklentilerin-altinda-kaldi-faiz-indirimi-beklentileri-guclenirken-peso-gorunumu-baski-altinda","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/live-updates\/kolombiyada-mayis-enflasyonu-beklentilerin-altinda-kaldi-faiz-indirimi-beklentileri-guclenirken-peso-gorunumu-baski-altinda\/","title":{"rendered":"Kolombiya\u2019da may\u0131s enflasyonu beklentilerin alt\u0131nda kald\u0131; faiz indirimi beklentileri g\u00fc\u00e7lenirken peso g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fc bask\u0131 alt\u0131nda"},"content":{"rendered":"

Kolombiya\u2019n\u0131n t\u00fcketici fiyat endeksi (T\u00dcFE) May\u0131s ay\u0131nda ayl\u0131k bazda %0,47 artt\u0131 ve %0,51\u2019lik piyasa beklentisinin alt\u0131nda kald\u0131. Veri, piyasalar\u0131n \u00f6ng\u00f6rd\u00fc\u011f\u00fcne k\u0131yasla fiyat bask\u0131lar\u0131n\u0131n bir miktar daha \u0131l\u0131ml\u0131 seyretti\u011fine i\u015faret ederken, Nisan ay\u0131na k\u0131yasla genel ya\u015fam maliyetinde art\u0131\u015f\u0131n s\u00fcrd\u00fc\u011f\u00fcn\u00fc de g\u00f6steriyor.<\/p>\n

Ayl\u0131k bazda bak\u0131ld\u0131\u011f\u0131nda, May\u0131s enflasyonu beklentilerin hafif alt\u0131nda ger\u00e7ekle\u015fti; %0,47\u2019lik sonu\u00e7, %0,51\u2019lik tahminin 0,04 y\u00fczde puan gerisinde kald\u0131. T\u00dcFE verisi, Kolombiya\u2019da k\u0131sa vadeli enflasyon dinamiklerine ili\u015fkin g\u00fcncel bir g\u00f6sterge sunuyor; s\u00fcrpriz unsur a\u011f\u0131rl\u0131kl\u0131 olarak ayl\u0131k de\u011fi\u015fimde yo\u011funla\u015ft\u0131.<\/p>\n

Para Politikas\u0131 ve Kolombiya Pesosu A\u00e7\u0131s\u0131ndan Sonu\u00e7lar<\/h3>\n

May\u0131s enflasyonunun tahminlerin alt\u0131nda gelmesiyle, Banco de la Rep\u00fablica\u2019n\u0131n faiz indirimleri i\u00e7in daha fazla alan\u0131 oldu\u011funa dair net bir sinyal g\u00f6r\u00fcyoruz. Bu g\u00fcvercin geli\u015fme, piyasan\u0131n daha \u00f6nce fiyatlad\u0131\u011f\u0131ndan daha agresif bir gev\u015feme d\u00f6ng\u00fcs\u00fcne haz\u0131rl\u0131kl\u0131 olunmas\u0131 gerekti\u011fi anlam\u0131na geliyor. Merkez bankas\u0131n\u0131n Temmuz sonundaki bir sonraki toplant\u0131s\u0131 art\u0131k kritik bir g\u00fcndem maddesi haline geliyor.<\/p>\n

Ana oda\u011f\u0131m\u0131z USD\/COP d\u00f6viz \u00e7ifti olmal\u0131; zira daha d\u00fc\u015f\u00fck faiz ihtimali pesoyu muhtemelen zay\u0131flatacakt\u0131r. Vadesi Temmuz sonu ve A\u011fustos olan USD\/COP al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131nda al\u0131m y\u00f6n\u00fcnde pozisyon ar\u0131yoruz ve 4.350 seviyesine do\u011fru bir hareketi hedefliyoruz. CME\u2019den gelen son veriler, bu t\u00fcr opsiyonlarda a\u00e7\u0131k pozisyonda (open interest) belirgin bir art\u0131\u015fa i\u015faret ediyor; bu da bu g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcn piyasada taraftar buldu\u011funu g\u00f6steriyor.<\/p>\n

Faiz swap piyasas\u0131nda ise sabit faiz tahsil (receive fixed) y\u00f6n\u00fcnde IBR swaplar\u0131nda konumlanmal\u0131y\u0131z; gecelik bor\u00e7 verme faizinin d\u00fc\u015fece\u011fi beklentisiyle. Swap e\u011frisi halihaz\u0131rda 2026 i\u00e7in ilave 25 baz puanl\u0131k indirim fiyatl\u0131yor ve toplam beklenen gev\u015femeyi 100 baz puana ta\u015f\u0131yor. Bu dezenflasyonist e\u011filim s\u00fcrerse nihai rakam\u0131n 150 baz puana daha yak\u0131n olabilece\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz.<\/p>\n

Makro Zemin ve Tarihsel Emsal<\/h3>\n

Bu tek enflasyon verisi, daha geni\u015f \u00f6l\u00e7ekte ekonomik aktivitede yava\u015flama e\u011filimini peki\u015ftiriyor. 2026\u2019n\u0131n ilk \u00e7eyre\u011finde GSYH b\u00fcy\u00fcmesi zay\u0131f bir %1,1 seviyesinde kald\u0131; son imalat PMI verisi ise 49,5 ile daralmaya i\u015faret etti. Zay\u0131f b\u00fcy\u00fcme ve d\u00fc\u015fen enflasyon kombinasyonu, merkez bankas\u0131na harekete ge\u00e7mek i\u00e7in \u00e7ift y\u00f6nl\u00fc bir gerek\u00e7e sunuyor.<\/p>\n

Tarihsel olarak Kolombiya pesosu, para politikas\u0131 beklentilerindeki de\u011fi\u015fimlere y\u00fcksek hassasiyet g\u00f6stermi\u015ftir. 2017-2018 gev\u015feme d\u00f6ng\u00fcs\u00fcnde, merkez bankas\u0131n\u0131n politika faizini 300 baz puan indirmesiyle USD\/COP paritesi %15\u2019in \u00fczerinde y\u00fckselmi\u015fti. Bu y\u0131l\u0131n ikinci yar\u0131s\u0131nda benzer, ancak muhtemelen daha s\u0131n\u0131rl\u0131 bir \u00f6r\u00fcnt\u00fcn\u00fcn ortaya \u00e7\u0131kmas\u0131n\u0131 bekliyoruz.<\/p>\n

Faiz indirimlerine ili\u015fkin g\u00f6r\u00fcn\u00fcrl\u00fck artt\u0131k\u00e7a, peso opsiyonlar\u0131nda ima edilen volatilitenin (implied volatility) \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki birka\u00e7 politika toplant\u0131s\u0131 \u00f6ncesinde y\u00fckselmesi olas\u0131. Opsiyon maliyetleri belirgin \u015fekilde artmadan \u00f6nce, bu pozisyonlar\u0131 yap\u0131land\u0131rmak i\u00e7in \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki bir ila iki hafta i\u00e7inde harekete ge\u00e7meliyiz. Bu strateji, a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc riski y\u00f6netirken beklenen y\u00f6nl\u00fc hareketten faydalanmam\u0131za olanak tan\u0131r.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Kolombiya\u2019da May\u0131s T\u00dcFE %0,47 ile beklenti alt\u0131: faiz indirimleri i\u00e7in alan a\u00e7\u0131ld\u0131. Piyasalar daha g\u00fcvercin Banco de la Rep\u00fablica\u2019y\u0131 fiyatl\u0131yor; USD\/COP 4.350 hedefi, swaplarda receive-fixed \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":47698,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-49440","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/49440","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=49440"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/49440\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media\/47698"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=49440"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=49440"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=49440"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}