ABD ISM hizmetler istihdam endeksi, May\u0131s\u2019ta \u00f6nceki 48 seviyesinden 47,9\u2019a hafif gerileyerek hizmet sekt\u00f6r\u00fcnde i\u015fe al\u0131m ko\u015fullar\u0131nda daralman\u0131n s\u00fcrd\u00fc\u011f\u00fcne i\u015faret etti. Hareket, geni\u015fleme ile daralmay\u0131 ay\u0131ran 50 e\u015fi\u011finin alt\u0131nda kalmaya devam ederek hizmetlerde zay\u0131f seyreden i\u015fg\u00fcc\u00fc talebine dair sinyalleri g\u00fc\u00e7lendirdi.<\/p>\n
48\u2019den 47,9\u2019a gerileme s\u0131n\u0131rl\u0131 olsa da endeksin daralma b\u00f6lgesindeki seyrini uzatt\u0131 ve hizmet kollar\u0131nda istihdam seviyelerinin yumu\u015fad\u0131\u011f\u0131na i\u015faret etti. Piyasalar, ABD b\u00fcy\u00fcmesinin dayan\u0131kl\u0131l\u0131\u011f\u0131na ili\u015fkin ipu\u00e7lar\u0131 i\u00e7in veriyi daha geni\u015f aktivite g\u00f6stergeleri ve a\u00e7\u0131klanacak istihdam verileri ba\u011flam\u0131nda de\u011ferlendirecek.<\/p>\n
May\u0131s ISM hizmetler istihdam verisini, ABD i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131nda s\u00fcregelen ancak g\u00f6rece s\u0131n\u0131rl\u0131 bir so\u011fuman\u0131n net bir sinyali olarak g\u00f6r\u00fcyoruz. \u00dcst \u00fcste ikinci ay daralma g\u00f6r\u00fclmesi, e\u011filimin istisna de\u011fil, \u015fekillenmekte olan bir \u00f6r\u00fcnt\u00fc oldu\u011funu teyit ediyor. Ekonominin en b\u00fcy\u00fck sekt\u00f6r\u00fcndeki bu yava\u015flama, daha geni\u015f \u00e7apl\u0131 bir ekonomik ivme kayb\u0131n\u0131n yerle\u015fmeye ba\u015flad\u0131\u011f\u0131na i\u015faret ediyor.<\/p>\n
Zay\u0131flayan istihdam g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fc, Fed\u2019in \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki toplant\u0131larda daha g\u00fcvercin bir duru\u015f benimsemesi y\u00f6n\u00fcndeki arg\u00fcman\u0131 g\u00fc\u00e7lendiriyor. \u00c7ekirdek T\u00dcFE\u2019nin son veride %3,1\u2019e gerilemesiyle Fed\u2019in s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131r\u0131c\u0131 politikas\u0131na ara vermeyi de\u011ferlendirebilece\u011fi alan da geni\u015flemi\u015f durumda. Piyasan\u0131n y\u0131l bitmeden bir faiz indirimini, hatta Eyl\u00fcl kadar erken bir tarihte, giderek daha fazla fiyatlamas\u0131n\u0131 bekliyoruz.<\/p>\n
Faiz trader\u2019lar\u0131 a\u00e7\u0131s\u0131ndan bu, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki d\u00f6nemde daha d\u00fc\u015f\u00fck faizlere y\u00f6nelik pozisyon almay\u0131 daha cazip bir strateji haline getiriyor. Aral\u0131k 2026 SOFR vadeli kontratlar\u0131nda al\u0131m taraf\u0131n\u0131n de\u011ferlendirilebilece\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz; zira bu kontratlar, daha agresif bir indirim d\u00f6ng\u00fcs\u00fc olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 hen\u00fcz tam olarak fiyatlam\u0131yor. Bu veri noktas\u0131n\u0131n, getiri e\u011frisi boyunca faizlerin a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc hareketine kataliz\u00f6r olmas\u0131 beklenebilir.<\/p>\n
Hisse senedi piyasalar\u0131nda ise i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131ndaki kal\u0131c\u0131 zay\u0131fl\u0131k, \u015firket k\u00e2rl\u0131l\u0131klar\u0131 ve genel risk i\u015ftah\u0131 a\u00e7\u0131s\u0131ndan olumsuz bir unsur. Olas\u0131 bir geri \u00e7ekilmeye kar\u015f\u0131 korunma amac\u0131yla, vadesi Temmuz sonuna denk gelen S&P 500 koruyucu sat\u0131m (put) opsiyonlar\u0131n\u0131n al\u0131nmas\u0131n\u0131 \u00f6neriyoruz. Sert ini\u015f temel senaryomuz olmamakla birlikte, bu raporla birlikte riskin belirgin bi\u00e7imde artt\u0131\u011f\u0131 g\u00f6r\u00fcl\u00fcyor.<\/p>\n
Bu ekonomik belirsizli\u011fin, halihaz\u0131rda d\u00fc\u015f\u00fck seyreden piyasa volatilitesini de yukar\u0131 \u00e7ekmesi muhtemel. VIX endeksi \u00fczerine al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131, yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n b\u00fcy\u00fcme beklentilerini yeniden kalibre etti\u011fi bir d\u00f6nemde olas\u0131 bir \u201ckorku\u201d s\u0131\u00e7ramas\u0131na d\u00fc\u015f\u00fck maliyetli \u015fekilde pozisyon almay\u0131 sa\u011flayabilir. Tarihsel olarak istihdam trendindeki de\u011fi\u015fimler, piyasa t\u00fcrb\u00fclans\u0131n\u0131n \u00f6nde gelen tetikleyicilerinden biridir.<\/p>\n
Ge\u00e7en hafta t\u00fcketici harcamalar\u0131nda %0,2\u2019lik d\u00fc\u015f\u00fc\u015fe i\u015faret eden raporla birlikte de\u011ferlendirildi\u011finde, bu ISM verisi tutarl\u0131 bir tablo \u00e7iziyor. \u015eimdi t\u00fcm g\u00f6zler Cuma g\u00fcn\u00fc a\u00e7\u0131klanacak Tar\u0131m D\u0131\u015f\u0131 \u0130stihdam verisinde olacak; 160 binlik piyasa beklentisinin alt\u0131nda bir man\u015fet rakam bekliyoruz. Burada gelecek bir di\u011fer zay\u0131f ger\u00e7ekle\u015fme, yava\u015flayan ekonomi anlat\u0131s\u0131n\u0131 daha da peki\u015ftirecektir.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
ISM hizmetler istihdam\u0131 May\u0131s\u2019ta 47,9\u2019a indi; 50 alt\u0131 daralma s\u00fcr\u00fcyor. Fed\u2019de g\u00fcvercinle\u015fme ve erken faiz indirimi fiyatlanabilir. Tahvil long, S&P koruyucu put ve VIX call \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":47682,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-49353","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/49353","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=49353"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/49353\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media\/47682"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=49353"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=49353"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=49353"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}