ABD Dolar Endeksi (DXY), Haziran Federal Rezerv karar\u0131n\u0131n ard\u0131ndan y\u00fckseli\u015fe ge\u00e7erek 99,60\u2019l\u0131 seviyelerin \u00fczerindeki b\u00f6lgeden 100,00 e\u015fi\u011fini a\u015ft\u0131 ve seans zirvesini bu seviyenin hemen \u00fczerinde yapt\u0131. Federal A\u00e7\u0131k Piyasa Komitesi (FOMC), hedef aral\u0131\u011f\u0131 3,50%-3,75 seviyesinde sabit tutarken, nisan toplant\u0131s\u0131ndaki 8\u2019e 4\u2019l\u00fck b\u00f6l\u00fcnmeye k\u0131yasla bu kez oylama 12\u2019ye 0 ile oybirli\u011fiyle ger\u00e7ekle\u015fti. Metinde gelecekteki ayarlamalar\u0131n zamanlamas\u0131na ili\u015fkin ifadeler \u00e7\u0131kar\u0131ld\u0131; fiyat istikrar\u0131na odak vurgusu yinelendi, istihdam kazan\u0131mlar\u0131 daha olumlu revize edildi ve g\u00fc\u00e7l\u00fc verimlilik ile sermaye yat\u0131r\u0131mlar\u0131na i\u015faret edildi.<\/p>\n
Ekonomik Projeksiyonlar \u00d6zeti\u2019ndeki (SEP) yeni y\u00f6nlendirme, faiz patikas\u0131n\u0131 de\u011fi\u015ftirdi. Medyan 2026 federal fon oran\u0131 tahmini Mart\u2019taki yakla\u015f\u0131k %3,4\u2019ten %3,8\u2019e y\u00fckseldi; bu, mevcut faizin 0,25 puan \u00fczerinde konumlanarak bir sonraki hamleye ili\u015fkin ima edilen y\u00f6n\u00fc \u201cindirim\u201dden \u201cart\u0131\u015f\u201da \u00e7evirdi. Enflasyon tahminleri de yukar\u0131 g\u00fcncellendi: 2026 PCE %2,7\u2019den %3,6\u2019ya y\u00fckseltilirken \u00e7ekirdek PCE %3,3 olarak belirlendi; politika yap\u0131c\u0131lar\u0131n neredeyse yar\u0131s\u0131 art\u0131k bu y\u0131l bir faiz art\u0131\u015f\u0131 bekliyor. Buna paralel olarak faiz fiyatlamas\u0131 da ayarland\u0131: CME FedWatch, eyl\u00fclde art\u0131\u015f olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 yakla\u015f\u0131k %50 g\u00f6sterirken, bu olas\u0131l\u0131k ekimde %60\u2019a, aral\u0131kta ise yakla\u015f\u0131k %75\u2019e y\u00fckseliyor. Warsh ayr\u0131ca bilan\u00e7o dahil be\u015f g\u00f6rev g\u00fcc\u00fc kurdu ve y\u0131l sonuna kadar ileti\u015fim politikas\u0131nda ve SEP\u2019te olas\u0131 de\u011fi\u015fikliklere i\u015faret etti.<\/p>\n
—<\/p>\n
Fed\u2019den y\u0131l\u0131n geri kalan\u0131 i\u00e7in tabloyu tamamen de\u011fi\u015ftiren b\u00fcy\u00fck bir politika d\u00f6n\u00fc\u015f\u00fc g\u00f6r\u00fcyoruz. Merkez banka agresif bi\u00e7imde \u201cgev\u015feme e\u011filimi\u201dnden \u201c\u015fahin\u201d \u00e7izgiye kayarak tart\u0131\u015fmay\u0131 faiz indirimlerinden faiz art\u0131r\u0131mlar\u0131na \u00e7evirdi. Bu, ABD dolar\u0131 i\u00e7in g\u00fc\u00e7l\u00fc bir destek unsurudur.<\/p>\n
Dolar Endeksi (DXY) art\u0131k 100,00 seviyesinin \u00fczerinde kal\u0131c\u0131 g\u00f6r\u00fcn\u00fcrken, t\u00fcrev \u00fcr\u00fcnler \u00fczerinden uzun pozisyon f\u0131rsatlar\u0131 g\u00f6r\u00fcyoruz. Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP) \u00fczerinde 29 veya 30 dolar kullan\u0131m fiyatlar\u0131na yak\u0131n seviyelerden al\u0131m (call) opsiyonu al\u0131m\u0131n\u0131 de\u011ferlendiriyoruz. Yaz sonuna denk gelen vadeleri hedefleyen bu i\u015flemler, beklenen yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc momentumu yakalamay\u0131 ama\u00e7l\u0131yor.<\/p>\n
Fed\u2019in bu \u015fahin duru\u015fu, ge\u00e7en hafta Almanya\u2019da yava\u015flayan sanayi \u00fcretimine kar\u015f\u0131 olas\u0131 bir faiz indirimine i\u015faret eden Avrupa Merkez Bankas\u0131 (ECB) ile keskin bir tezat olu\u015fturuyor. Bu politika ayr\u0131\u015fmas\u0131, euronun dolar kar\u015f\u0131s\u0131nda zay\u0131flamas\u0131 tezini g\u00fc\u00e7lendiriyor. Bu nedenle EUR\/USD paritesinde 1,0500 alt\u0131na olas\u0131 k\u0131r\u0131lma senaryosu kapsam\u0131nda sat\u0131m (put) opsiyonu al\u0131m\u0131na bak\u0131yoruz.<\/p>\n
—<\/p>\n
Faiz beklentilerindeki yeniden fiyatlama dikkat \u00e7ekici boyutta; CME FedWatch Tool art\u0131k aral\u0131k ay\u0131na kadar bir art\u0131\u015f ihtimalini %75 olarak ima ediyor. Bu \u00e7er\u00e7evede Secured Overnight Financing Rate (SOFR) vadeli i\u015flemlerinde, \u00f6zellikle Aral\u0131k 2026 ve Mart 2027 kontratlar\u0131nda k\u0131sa pozisyon kuruyoruz. Bu, k\u0131sa vadeli faizlerdeki y\u00fckseli\u015ften do\u011frudan faydalanmay\u0131 hedefleyen bir konumlanmad\u0131r.<\/p>\n
Tarihsel olarak 2022\u2019deki gibi agresif ve beklenmedik Fed s\u0131k\u0131la\u015fma d\u00f6ng\u00fcleri, hisse senedi piyasalar\u0131nda belirgin geri \u00e7ekilmelere yol a\u00e7t\u0131. Bor\u00e7lanma maliyetleri h\u0131zla y\u00fckselirken S&P 500\u2019\u00fcn bu d\u00f6nemde yakla\u015f\u0131k %20 gerilemi\u015f olmas\u0131 dikkate al\u0131nd\u0131\u011f\u0131nda, SPDR S&P 500 ETF (SPY) \u00fczerinde koruyucu sat\u0131m (put) opsiyonlar\u0131 al\u0131yoruz. Bu, benzer bir d\u00fc\u015f\u00fc\u015f riskine kar\u015f\u0131 kritik bir hedge i\u015flevi g\u00f6r\u00fcyor.<\/p>\n
Fed y\u00f6nlendirmesinde ani bir tersine d\u00f6n\u00fc\u015f genellikle piyasa belirsizli\u011fini s\u0131\u00e7rat\u0131r; oynakl\u0131\u011f\u0131n mevcut d\u00fc\u015f\u00fck seviyelerden y\u00fckselmesini bekliyoruz. VIX endeksi 14 civar\u0131nda i\u015flem g\u00f6r\u00fcrken, yeni politika ortam\u0131 a\u00e7\u0131s\u0131ndan d\u00fc\u015f\u00fck fiyatland\u0131\u011f\u0131 g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcndeyiz. \u00d6n\u00fcm\u00fczdeki aylarda piyasa dalgalanmalar\u0131na pozisyon almak i\u00e7in VIX \u00fczerinde al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131n\u0131 cazip buluyoruz.<\/p>\n
Dolar\u0131n yeniden g\u00fc\u00e7lenmesi, \u00f6zellikle alt\u0131n olmak \u00fczere dolar cinsinden fiyatlanan emtialar i\u00e7in ciddi bir ters r\u00fczg\u00e2r yarat\u0131yor. Bu nedenle de\u011ferli metallerde temkinliyiz ve SPDR Gold Shares ETF (GLD) \u00fczerinde sat\u0131m (put) opsiyonlar\u0131 kullan\u0131yoruz. Bu hamle, g\u00fc\u00e7l\u00fc dolar\u0131n varl\u0131k \u00fczerinde bask\u0131 kurmas\u0131yla olas\u0131 bir geri \u00e7ekilmeye y\u00f6nelik pozisyonlanma ama\u00e7l\u0131yor.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Fed\u2019den s\u00fcrpriz \u015fahin d\u00f6n\u00fc\u015f: DXY 100\u2019\u00fc a\u015ft\u0131. SEP 2026 faiz tahmini %3,8\u2019e, enflasyon beklentileri y\u00fckseldi; piyasalar art\u0131\u015f\u0131 fiyatl\u0131yor. UUP call, EUR\/USD-GLD put, SOFR short, SPY hedge, VIX call \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":47688,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-49052","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/49052","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=49052"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/49052\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media\/47688"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=49052"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=49052"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=49052"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}