Federal Rezerv, haziran toplant\u0131s\u0131n\u0131n ard\u0131ndan Fed Fon Hedef Aral\u0131\u011f\u0131\u2019n\u0131 %3,50\u2013%3,75 seviyesinde oybirli\u011fiyle sabit tuttu. Kararda, enflasyonun %2 hedefinin \u00fczerinde y\u00fcksek seyrini korudu\u011fu vurgulan\u0131rken, enerji gibi alanlar\u0131 etkileyen arz \u015foklar\u0131na at\u0131f yap\u0131ld\u0131. Yetkililer, k\u0131smen Orta Do\u011fu\u2019daki \u00e7at\u0131\u015fmayla ba\u011flant\u0131l\u0131 belirsizli\u011fe ra\u011fmen faaliyetin g\u00fc\u00e7l\u00fc bir tempoda geni\u015flemeye devam etti\u011fini; g\u00fc\u00e7l\u00fc verimlilik art\u0131\u015f\u0131 ve sermaye yat\u0131r\u0131mlar\u0131na i\u015faret etti. \u0130stihdam art\u0131\u015flar\u0131n\u0131n i\u015fg\u00fcc\u00fc art\u0131\u015f\u0131yla uyumlu seyretti\u011fi, i\u015fsizlik oran\u0131n\u0131n ise \u00e7ok az de\u011fi\u015fti\u011fi belirtildi.<\/p>\n
Ekonomik Projeksiyonlar \u00d6zeti\u2019nde (SEP) yetkililer 2026 PCE enflasyon tahminini %2,7\u2019den %3,6\u2019ya, \u00e7ekirdek PCE\u2019yi ise %2,7\u2019den %3,3\u2019e y\u00fckseltti; enflasyonun %2\u2019ye d\u00f6n\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcn ancak 2028\u2019de ger\u00e7ekle\u015fece\u011fi beklentisini korudu. Medyan federal fon oran\u0131 patikas\u0131 yukar\u0131 revize edilirken, 2026 sonu %3,4\u2019ten %3,8\u2019e, 2027 sonu %3,1\u2019den %3,6\u2019ya ve 2028 sonu %3,1\u2019den %3,4\u2019e \u00e7\u0131kt\u0131; buna kar\u015f\u0131l\u0131k 2026 GSYH b\u00fcy\u00fcmesi %2,4\u2019ten %2,2\u2019ye indirildi ve 2026 sonu i\u015fsizlik oran\u0131 %4,4\u2019ten %4,3\u2019e revize edildi. Ba\u015fkan Kevin Warsh, politika yap\u0131c\u0131lar\u0131n faiz projeksiyonlar\u0131yla ba\u011fl\u0131 olmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 s\u00f6yledi; ileriye d\u00f6n\u00fck y\u00f6nlendirmeyi (forward guidance) kald\u0131rd\u0131 ve ileti\u015fim, bilan\u00e7o, veri, verimlilik ve istihdam ile enflasyon \u00e7er\u00e7evelerini kapsayan g\u00f6rev g\u00fc\u00e7leri a\u00e7\u0131klad\u0131; %2 hedefi de\u011fi\u015fmeden kald\u0131. CME FedWatch, 2026 sonuna kadar en az bir 25 baz puanl\u0131k art\u0131\u015f olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 %58 olarak g\u00f6sterdi.<\/p>\n
Fed\u2019in yeni y\u00f6netimi, ileriye d\u00f6n\u00fck y\u00f6nlendirmeyi resmen kald\u0131rarak gelece\u011fe d\u00f6n\u00fck politika \u00f6ng\u00f6r\u00fclebilirli\u011fini azalt\u0131yor. Bu, politikan\u0131n art\u0131k ger\u00e7ekten veriye ba\u011fl\u0131 oldu\u011fu anlam\u0131na geliyor; dolay\u0131s\u0131yla gelen her ekonomik veriyi \u00e7ok daha yak\u0131ndan izlemek gerekiyor. Bu belirsizli\u011fin \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda piyasa oynakl\u0131\u011f\u0131n\u0131 art\u0131rmas\u0131n\u0131 bekliyoruz.<\/p>\n
Fed\u2019in y\u0131l sonu PCE enflasyonunu %3,6 olarak \u00f6ng\u00f6rmesi ve bunun, enflasyonun %3\u2019\u00fcn \u00fczerinde inat\u00e7\u0131 kald\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steren son T\u00dcFE (CPI) verileriyle uyumlu olmas\u0131, yak\u0131n vadeli faiz indirimi beklentilerinin hatal\u0131 g\u00f6r\u00fcnd\u00fc\u011f\u00fcne i\u015faret ediyor. Yetkililerin indirmektense yeniden art\u0131rmaya daha yak\u0131n durdu\u011fu bir \u201cdaha uzun s\u00fcre y\u00fcksek faiz\u201d (higher-for-longer) ortam\u0131na g\u00f6re pozisyon almak gerekir. Bu \u015fahin mesaj\u0131n do\u011frudan sonucu olarak, faiz indirimi say\u0131s\u0131n\u0131 bu y\u0131l daha az yans\u0131tacak \u015fekilde faiz vadeli i\u015flem pozisyonlar\u0131n\u0131 ayarlamak \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor.<\/p>\n
Artan belirsizlik, volatilite sat\u0131n almay\u0131 de\u011ferlendirmek i\u00e7in net bir sinyal. Tarihsel olarak para politikas\u0131 belirsizli\u011fi d\u00f6nemlerinde s\u0131\u00e7rama yapabilen VIX \u00fczerinde al\u0131m opsiyonlar\u0131 (call) almay\u0131 de\u011ferlendiriyoruz; 2022\u2019deki agresif faiz art\u0131r\u0131m\u0131 d\u00f6ng\u00fcs\u00fcnde de benzer bir tablo g\u00f6r\u00fclm\u00fc\u015ft\u00fc. G\u00f6rece d\u00fc\u015f\u00fck 13 seviyeleri civar\u0131nda seyreden VIX\u2019in, piyasalar\u0131n net bir y\u00f6nlendirme olmadan Fed\u2019in bir sonraki ad\u0131m\u0131n\u0131 fiyatlamakta zorlanmas\u0131yla y\u00fckselmesi olduk\u00e7a muhtemel g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor.<\/p>\n
ABD Dolar\u0131\u2019n\u0131n DXY\u2019de 100,00 seviyesine do\u011fru sert y\u00fckseli\u015fi, Fed\u2019in kararl\u0131 duru\u015funun do\u011frudan bir sonucu. \u00d6zellikle merkez bankalar\u0131 faiz indirimi sinyali veren para birimleri kar\u015f\u0131s\u0131nda bu g\u00fcc\u00fcn s\u00fcrmesini bekliyoruz. EUR\/USD gibi paritelerde put opsiyonlar\u0131 almak gibi opsiyon stratejileri, daha fazla dolar de\u011ferlenmesine s\u0131n\u0131rl\u0131 riskle (defined-risk) oynama imk\u00e2n\u0131 sa\u011flar.<\/p>\n
Bu \u015fahin mesaj, borsada faize duyarl\u0131 sekt\u00f6rler\u2014gayrimenkul ve kamu hizmetleri (utilities) dahil\u2014i\u00e7in olumsuz bir tablo yarat\u0131yor. Bu alanlarda d\u00fc\u015f\u00fc\u015fe kar\u015f\u0131 korunmak (hedge) ya da d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fc fiyatlamak i\u00e7in sekt\u00f6r bazl\u0131 ETF\u2019ler \u00fczerinde put opsiyonlar\u0131 kullan\u0131labilir. Fed\u2019in konut piyasas\u0131 i\u00e7in politikan\u0131n zaten k\u0131s\u0131tlay\u0131c\u0131 oldu\u011funa y\u00f6nelik kendi kabul\u00fc de bu savunmac\u0131 yakla\u015f\u0131m\u0131 g\u00fc\u00e7lendiriyor.<\/p>\n
Odak art\u0131k tamamen bir sonraki istihdam ve enflasyon verilerine kay\u0131yor. Ekonominin beklentileri a\u015farak 272.000 istihdam ekledi\u011fini g\u00f6steren son Tar\u0131m D\u0131\u015f\u0131 \u0130stihdam (NFP) raporu, Fed\u2019e politika gev\u015fetmeyi d\u00fc\u015f\u00fcnmesi i\u00e7in bir gerek\u00e7e sunmuyor. Bu veri a\u00e7\u0131klamalar\u0131 etraf\u0131nda belirgin piyasa dalgalanmalar\u0131 beklemek gerekir; bu da endeks vadeli i\u015flemleri ve opsiyonlarda k\u0131sa vadeli i\u015flem f\u0131rsatlar\u0131 yaratabilir.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Fed haziranda faizi %3,50\u2013%3,75\u2019te tuttu; SEP enflasyon tahminleri y\u00fckseldi, indirim umudu zay\u0131flad\u0131. Warsh forward guidance\u2019\u0131 kald\u0131rd\u0131; higher-for-longer sinyaliyle dolar g\u00fc\u00e7lenir, volatilite artar.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":47684,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-49049","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/49049","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=49049"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/49049\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media\/47684"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=49049"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=49049"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=49049"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}