Japonya Merkez Bankas\u0131 (BoJ), politika faizini 25 baz puan art\u0131rarak %1,0\u2019a y\u00fckseltti. Bu ad\u0131m piyasalar taraf\u0131ndan b\u00fcy\u00fck \u00f6l\u00e7\u00fcde bekleniyordu ve Japon yenini istikrara kavu\u015fturmad\u0131. Piyasa oda\u011f\u0131 Fed\u2019e kaym\u0131\u015f durumda; zira daha geni\u015f G10 merkez bankas\u0131 kararlar\u0131 d\u00f6viz piyasas\u0131nda b\u00fcy\u00fck hareketler \u00fcretmeyince, USD\/JPY Tokyo\u2019nun son hamlesinden \u00e7ok ABD faiz beklentileriyle y\u00f6n buluyor.<\/p>\n
BoJ s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rma e\u011filimini koruyor, ancak politika faizinin 30 y\u0131l\u0131n zirvesinde olmas\u0131na ra\u011fmen daha h\u0131zl\u0131 bir d\u00f6ng\u00fc sinyali vermedi. Japonya h\u00e2l\u00e2 G10 i\u00e7inde en d\u00fc\u015f\u00fck reel faize sahip; bu durum yenin fonlama para birimi olarak kullan\u0131m\u0131n\u0131 destekliyor ve faiz art\u0131\u015flar\u0131ndan sonra bile toparlanmalar\u0131 s\u0131n\u0131rlayabiliyor. BoJ\u2019un temkinli duru\u015fundan k\u0131sa vadede s\u0131n\u0131rl\u0131 destek gelmesi nedeniyle, yenin bir sonraki hareketinin daha belirgin bir politika beklentisi de\u011fi\u015fiminden gelmesi daha olas\u0131: ya Fed g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fcn\u00fcn daha g\u00fcvercinle\u015fmesi ya da BoJ\u2019un daha \u015fahin bir \u00e7izgiye kaymas\u0131yla.<\/p>\n
BoJ\u2019un %1,0\u2019a y\u00f6nelik son faiz art\u0131\u015f\u0131n\u0131n piyasa taraf\u0131ndan tamamen g\u00f6rmezden gelindi\u011fini ve yenin zay\u0131flamay\u0131 s\u00fcrd\u00fcrd\u00fc\u011f\u00fcn\u00fc g\u00f6r\u00fcyoruz. Temel sorun, Japonya ile ABD aras\u0131ndaki b\u00fcy\u00fck faiz fark\u0131; bu fark h\u00e2lihaz\u0131rda 3,5 y\u00fczde puan\u0131n \u00fczerinde. USD\/JPY\u2019nin \u015fu anda k\u0131r\u0131lgan bir seviye olan 172 civar\u0131nda i\u015flem g\u00f6rmesiyle, olas\u0131 bir yen g\u00fc\u00e7lenmesi i\u00e7in odak tamamen BoJ\u2019dan uzakla\u015fm\u0131\u015f durumda.<\/p>\n
\u015eu anda izledi\u011fimiz ana kataliz\u00f6r Fed. Zira may\u0131s ay\u0131na ait son ABD T\u00dcFE verisi %2,8 ile beklentilerin hafif alt\u0131nda geldi. Bu, Fed\u2019e yakla\u015fan a\u00e7\u0131klamalar\u0131nda daha g\u00fcvercin bir ton benimsemesi i\u00e7in alan sa\u011fl\u0131yor. Bu \u00e7er\u00e7evede USD\/JPY\u2019de k\u0131sa pozisyon almak, daha zay\u0131f bir dolara pozisyonlanmak a\u00e7\u0131s\u0131ndan cazip bir strateji olarak \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor.<\/p>\n
\u00d6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda, temmuz ortas\u0131 vadeli USD\/JPY sat\u0131m (put) opsiyonlar\u0131 sat\u0131n alman\u0131n en ihtiyatl\u0131 yakla\u015f\u0131m oldu\u011funa inan\u0131yoruz. Bu, Fed\u2019in politika de\u011fi\u015fimine i\u015faret etmesi halinde paritede olas\u0131 bir d\u00fc\u015f\u00fc\u015fe do\u011frudan maruziyet sa\u011flar. Ayn\u0131 zamanda opsiyonun tan\u0131ml\u0131 riski, yendeki zay\u0131fl\u0131\u011f\u0131n s\u00fcrmesi durumunda bizi korur.<\/p>\n
Japonya\u2019n\u0131n reel faizinin h\u00e2l\u00e2 G10\u2019daki en d\u00fc\u015f\u00fck seviye oldu\u011funu kabul etmeliyiz; bu da yenin carry trade i\u015flemlerinde ucuz fonlama para birimi olarak kullan\u0131lmas\u0131n\u0131 te\u015fvik ediyor. Bu g\u00fc\u00e7l\u00fc ak\u0131\u015f, ABD politikas\u0131nda b\u00fcy\u00fck bir de\u011fi\u015fimle desteklenmeyen anlaml\u0131 yen rallilerini s\u0131n\u0131rlayacakt\u0131r. BoJ\u2019un temkinli duru\u015fu tek ba\u015f\u0131na bu trende kar\u015f\u0131 koymaya yeterli de\u011fil.<\/p>\n
Maliye Bakanl\u0131\u011f\u0131\u2019n\u0131n (MoF) do\u011frudan m\u00fcdahale riski art\u0131k son derece y\u00fcksek; t\u0131pk\u0131 2022 ve 2024\u2019te yen \u00f6nceki psikolojik e\u015fikleri a\u015ft\u0131\u011f\u0131nda g\u00f6rd\u00fc\u011f\u00fcm\u00fcz gibi. B\u00f6yle bir hamle USD\/JPY\u2019de ani ve sert bir d\u00fc\u015f\u00fc\u015fe yol a\u00e7ar; bu da sat\u0131m opsiyonu (put) uzun pozisyonlar\u0131m\u0131z lehine \u00e7al\u0131\u015f\u0131r. Bu m\u00fcdahale riski, \u00f6ng\u00f6r\u00fclmesi zor olmakla birlikte, pariteye y\u00f6nelik d\u00fc\u015f\u00fc\u015f beklentimize ek bir destek unsuru sunuyor.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Beklenen BoJ faiz art\u0131\u015f\u0131 (%1,0) yeni g\u00fc\u00e7lendirmedi; USD\/JPY\u2019yi Fed ve ABD enflasyon verisi belirliyor. Faiz fark\u0131 3,5 puan. Strateji: put opsiyonlar\u0131; MoF m\u00fcdahalesi riski b\u00fcy\u00fcyor.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":47889,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-49031","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/49031","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=49031"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/49031\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media\/47889"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=49031"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=49031"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=49031"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}