Olas\u0131 bir ABD-\u0130ran anla\u015fmas\u0131, momentuma dayal\u0131 ralliden rotasyon temelli bir ralliye ge\u00e7i\u015f i\u00e7in kataliz\u00f6r olarak g\u00f6r\u00fcl\u00fcyor; daha d\u00fc\u015f\u00fck petrol, enflasyonu ve jeopolitik risk primlerini s\u0131k\u0131\u015ft\u0131rarak geride kalan b\u00f6lge ve sekt\u00f6rlerde \u201cyakalama\u201d hareketini te\u015fvik edebilir. 27 \u015eubat\u201311 Haziran d\u00f6neminde yapay zek\u00e2 ba\u011flant\u0131l\u0131 varl\u0131klar \u00f6ne \u00e7\u0131kt\u0131: Philadelphia Semiconductor Index %63 y\u00fckseldi (%62,6 tablo), Nasdaq 100 %18, Nasdaq Composite %14 artarken; Kore KOSPI %24,3, Tayvan Taiex %21,8 (%22 daha \u00f6nce) y\u00fckseldi. Buna kar\u015f\u0131l\u0131k Dow %4 (%3,8 tablo) ve Russell 2000 %11 y\u00fckselirken, Avrupa geriledi: DAX %-4,3, CAC 40 %-4,4 ve FTSE 100 %-5,6. Hindistan Sensex %-9,2, Cakarta %-28,5, Filipinler %-10,6 ve Vietnam %-4,4 d\u00fc\u015ferken; Hong Kong ve \u00c7in de geride kald\u0131: Hang Seng %-8,9, HSCEI %-7,3 ve Shanghai Composite %-4,2.<\/p>\n
Not, ABD yar\u0131 iletkenleri ve Nasdaq\u2019taki kalabal\u0131k pozisyonlar\u0131n \u00e7\u00f6z\u00fclmesinin (de-crowding) g\u00f6reli de\u011fer ifadelerini; petrol ithalat\u00e7\u0131lar\u0131nda rahatlama ve faiz duyarl\u0131 geride kalanlara y\u00f6neli\u015f \u00fczerinden harital\u0131yor: Dow long\/Nasdaq short, Hindistan long\/Kore veya Tayvan short, Hong Kong-\u00c7in long\/ABD yar\u0131 iletkenleri short ve Avrupa long\/S&P 500 short. Sekt\u00f6r rotasyonlar\u0131 getiriler ve marjlar etraf\u0131nda kurgulan\u0131yor; XHB %-6,5 gerilerken KBW Bank Index %11,0 y\u00fckseldi\u011fi \u201ckonut in\u015faat\u00e7\u0131lar\u0131 vs bankalar\u201d ve GDX %-32,9 d\u00fc\u015ferken NYSE Arca Oil Index %11,6 (%12 daha \u00f6nce) y\u00fckseldi\u011fi \u201calt\u0131n madencileri vs enerji\u201d gibi. Ayr\u0131ca enerjiye kar\u015f\u0131 utilities veya sanayi kar\u015f\u0131la\u015ft\u0131rmas\u0131 yap\u0131l\u0131yor; NYSE Industrial Index %1,4 art\u0131da. Teyit sinyalleri olarak daha istikrarl\u0131 petrol, H\u00fcrm\u00fcz Bo\u011faz\u0131 ak\u0131\u015flar\u0131nda iyile\u015fme, daha yumu\u015fak enflasyon beklentileri ve ABD endekslerinde daha geni\u015f kat\u0131l\u0131m i\u015faret ediliyor.<\/p>\n
—<\/p>\n
Olas\u0131 bir ABD-\u0130ran anla\u015fmas\u0131, bu piyasa rallisini momentum liderli\u011finden rotasyon liderli\u011fine kayd\u0131racak kataliz\u00f6r olabilir. \u00c7ok dar bir kazananlar grubu g\u00f6rd\u00fck; jeopolitik riskler ve petrol fiyatlar\u0131 d\u00fc\u015ferse, para geride kalan alanlara akabilir. Bu da y\u00fcksek enflasyon ve riskten ka\u00e7\u0131\u015f (risk-off) havas\u0131n\u0131n olumsuz etkiledi\u011fi alanlara bakmak i\u00e7in bir f\u0131rsat yarat\u0131yor.<\/p>\n
Piyasadaki ayr\u0131\u015fma belirgin; yapay zek\u00e2 temal\u0131 hisseler s\u00fcr\u00fckleyici konumda. \u00d6rne\u011fin Nasdaq 100 y\u0131lba\u015f\u0131ndan bu yana %15\u2019in \u00fczerinde y\u00fckselirken, Philadelphia Semiconductor Index yapay zek\u00e2 donan\u0131m\u0131na y\u00f6nelik ola\u011fan\u00fcst\u00fc talep sayesinde yakla\u015f\u0131k %30 s\u0131\u00e7rad\u0131. Buna kar\u015f\u0131l\u0131k Dow Jones Industrial Average yakla\u015f\u0131k %3 civar\u0131nda daha m\u00fctevaz\u0131 art\u0131\u015flar g\u00f6rd\u00fc; bu da rallideki a\u015f\u0131r\u0131 yo\u011funla\u015fmay\u0131 ortaya koyuyor.<\/p>\n
Kal\u0131c\u0131 bir anla\u015fma, ham petrol fiyatlar\u0131n\u0131 varil ba\u015f\u0131na 80 dolar civar\u0131ndaki son seviyelerinden a\u015fa\u011f\u0131 \u00e7ekebilir; bu da enflasyon endi\u015felerini do\u011frudan hafifletir. Bu, yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n en kalabal\u0131k i\u015flemlerin (crowded trades) d\u0131\u015f\u0131nda de\u011fer aramas\u0131yla piyasa liderli\u011finde de\u011fi\u015fime yol a\u00e7abilir. Bunun \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalar i\u00e7in birka\u00e7 net g\u00f6reli de\u011fer f\u0131rsat\u0131 olu\u015fturdu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz.<\/p>\n
—<\/p>\n
ABD i\u00e7inde, y\u00fcksek performansl\u0131 Nasdaq\u2019a k\u0131yasla Dow Jones\u2019ta bir \u201cyakalama\u201d i\u015flemi i\u00e7in pozisyonlanma de\u011ferlendirilebilir. Bu, piyasa rallisinin eski ekonomi sanayileri ve de\u011fer hisselerini de i\u00e7erecek \u015fekilde geni\u015fleyece\u011fi g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcn\u00fc ifade etmenin basit bir yoludur. B\u00f6yle bir hareket, piyasan\u0131n birka\u00e7 mega \u00f6l\u00e7ekli teknoloji ismine ba\u011f\u0131ml\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131n azalmas\u0131ndan faydalan\u0131r.<\/p>\n
Avrupa da daha d\u00fc\u015f\u00fck enerji maliyetleri ve iyile\u015fen k\u00fcresel risk i\u015ftah\u0131ndan do\u011frudan yararlanabilecek bir geride kalan olarak \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor. Bu y\u0131l yaln\u0131zca yakla\u015f\u0131k %7 y\u00fckselen Alman DAX gibi Avrupa endeksleri, ABD teknoloji g\u00f6stergelerinin belirgin \u015fekilde gerisinde kald\u0131. Daha d\u00fc\u015f\u00fck girdi maliyetleri Avrupal\u0131 sanayi ve t\u00fcketici odakl\u0131 \u015firketlere rahatlama sa\u011flarsa bu fark daralabilir.<\/p>\n
Petrol ithalat\u00e7\u0131s\u0131 \u00fclkelerden Hindistan\u2019da da potansiyel g\u00f6r\u00fcyoruz; \u00fclke enerji fiyat s\u0131\u00e7ramalar\u0131na duyarl\u0131. Petrolde bir geri \u00e7ekilme, d\u0131\u015f ticaret dengesini iyile\u015ftirebilir ve enflasyonu so\u011futabilir; bu da Tayvan ve G\u00fcney Kore\u2019de kalabal\u0131kla\u015fan yapay zek\u00e2 donan\u0131m\u0131 i\u015flemlerinden (AI-hardware plays) uzakla\u015fan ak\u0131mlar\u0131 \u00e7ekebilir. Bu rotasyon, makro ko\u015fullar\u0131n iyile\u015fti\u011fi piyasalar\u0131, zaten \u00e7ok miktarda iyi haberi fiyatlam\u0131\u015f olanlara kar\u015f\u0131 \u00f6ne \u00e7\u0131kar\u0131r.<\/p>\n
Hong Kong ve ana kara \u00c7in \u00f6nemli geride kalanlar olmaya devam ediyor; Hang Seng Endeksi y\u0131lba\u015f\u0131ndan bu yana h\u00e2l\u00e2 ekside. Yerel sorunlar ana belirleyici olsa da, k\u00fcresel risk-on havas\u0131 bu derin iskontolu piyasalara taktiksel bir s\u0131\u00e7rama sa\u011flayabilir. Bunu, \u00e7al\u0131\u015fmas\u0131 i\u00e7in duyarl\u0131l\u0131kta daha geni\u015f bir iyile\u015fme gerektiren, daha y\u00fcksek riskli ve kontraryen bir fikir olarak g\u00f6r\u00fcyoruz.<\/p>\n
Sekt\u00f6rel d\u00fczeyde, daha d\u00fc\u015f\u00fck enflasyon ve tahvil getirilerine en do\u011frudan oyun faiz duyarl\u0131 alanlarda olur. Konut in\u015faat\u00e7\u0131lar\u0131n\u0131 izliyoruz; 30 y\u0131ll\u0131k mortgage faizlerinde mevcut %6,5 \u00fczeri seviyelerden bir d\u00fc\u015f\u00fc\u015f, konut eri\u015filebilirli\u011fini ve talebi do\u011frudan iyile\u015ftirir. Bu da piyasa daha az s\u0131k\u0131 bir faiz ortam\u0131n\u0131 fiyatlamaya ba\u015flarsa, bankalara k\u0131yasla cazip bir alternatif yarat\u0131r.<\/p>\n
Jeopolitik risk primini kaybedecek enerji hisselerinden bir rotasyon da mant\u0131kl\u0131 g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor. Bunu, alt\u0131n madencilerinde uzun pozisyonla e\u015flemeyi d\u00fc\u015f\u00fcnebiliriz; \u00e7\u00fcnk\u00fc daha d\u00fc\u015f\u00fck yak\u0131t maliyetleri (\u00f6nemli bir operasyonel gider) marjlar\u0131 destekler. Alt\u0131n fiyat\u0131 istikrarl\u0131 kal\u0131rken petrol d\u00fc\u015ferse, bu i\u015flem madenciler i\u00e7in marj rahatlamas\u0131na do\u011frudan bir bahis olur.<\/p>\n
Son olarak, bu potansiyel kayman\u0131n faydalan\u0131c\u0131lar\u0131 olarak utilities (kamu hizmetleri) ve sanayilere bak\u0131yoruz. Sanayiler daha d\u00fc\u015f\u00fck enerji maliyetlerinden kazan\u0131m sa\u011flarken, utilities ise enflasyonun gerilemesiyle tahvil getirileri yumu\u015farsa daha cazip hale gelir. Bu, do\u011frudan emtia maruziyetinden uzakla\u015f\u0131p daha d\u00fc\u015f\u00fck maliyet ve daha istikrarl\u0131 bir ekonomik zeminle fayda sa\u011flayan sekt\u00f6rlere y\u00f6nelimi temsil eder.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
ABD-\u0130ran anla\u015fmas\u0131 masaya gelirse oyun de\u011fi\u015febilir: Petrol d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fcyle enflasyon ve risk primi s\u0131k\u0131\u015f\u0131r, AI liderli\u011finden rotasyona ge\u00e7i\u015f h\u0131zlan\u0131r; Dow, Avrupa, Hindistan, \u00c7in\/HK ve faiz duyarl\u0131lar \u201cyakalama\u201d yapabilir.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":47763,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-48987","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48987","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=48987"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48987\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media\/47763"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=48987"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=48987"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=48987"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}