Brezilya\u2019n\u0131n IPCA enflasyonu May\u0131s\u2019ta %0,58 artarak %0,53\u2019l\u00fck piyasa beklentisini a\u015ft\u0131. Veri, piyasalar\u0131n \u00f6ng\u00f6rd\u00fc\u011f\u00fcnden marjinal olarak daha h\u0131zl\u0131 bir ayl\u0131k fiyat bask\u0131s\u0131na i\u015faret ederken, \u00fclkenin man\u015fet enflasyon g\u00f6stergesi i\u00e7in yak\u0131n vadede daha g\u00fc\u00e7l\u00fc bir okuma sunuyor.<\/p>\n
May\u0131s sonucu, IPCA\u2019n\u0131n ay genelinde beklentilerin \u00fczerinde seyretti\u011fini g\u00f6steriyor; verinin, kalemler genelinde yay\u0131l\u0131m ve kal\u0131c\u0131l\u0131k a\u00e7\u0131s\u0131ndan yak\u0131ndan analiz edilmesi bekleniyor. A\u00e7\u0131klamada kategori bazl\u0131 katk\u0131lar yer almasa da, tahminlere k\u0131yasla yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc s\u00fcrpriz, para politikas\u0131 etkileri ve reel gelir e\u011filimleri a\u00e7\u0131s\u0131ndan izlenen son enflasyon okumalar\u0131na ek bir a\u011f\u0131rl\u0131k getiriyor.<\/p>\n
May\u0131s ay\u0131na ili\u015fkin beklentilerin \u00fczerindeki bu enflasyon verisi, merkez bankas\u0131n\u0131n gev\u015feme d\u00f6ng\u00fcs\u00fcn\u00fc s\u00fcrd\u00fcrebilece\u011fi g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcne meydan okuyor. Temmuz\u2019daki bir sonraki COPOM toplant\u0131s\u0131nda faiz indirimi olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 art\u0131k ciddi \u015fekilde sorgulamak gerekiyor. Piyasa \u015fimdiden tepki veriyor; y\u0131l sonuna kadar beklenen indirimlerin yakla\u015f\u0131k 40 baz puanl\u0131k k\u0131sm\u0131 fiyatlamalardan \u00e7\u0131km\u0131\u015f durumda.<\/p>\n
Buna kar\u015f\u0131l\u0131k olarak, faiz vadeli i\u015flemlerindeki pozisyonlar\u0131m\u0131z\u0131 g\u00fcncelliyoruz ve DI e\u011frisinin k\u0131sa ucunda sat\u0131\u015flar\u0131n devam etmesini bekliyoruz. Tarihsel olarak, 2024 d\u00f6ng\u00fcs\u00fcnde g\u00f6r\u00fclenlere benzer enflasyon s\u00fcrprizleri, birka\u00e7 hafta boyunca politika beklentilerinin sert bi\u00e7imde yeniden fiyatlanmas\u0131na yol a\u00e7t\u0131. B3 borsas\u0131ndan bug\u00fcn gelen veriler, OCA27 DI kontrat\u0131nda getirilerin 15 baz puan artarak %9,85\u2019e s\u0131\u00e7rad\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor.<\/p>\n
Kur taraf\u0131nda bu geli\u015fme Brezilya Reali i\u00e7in karma\u015f\u0131k bir tablo yarat\u0131yor. Daha y\u00fcksek olas\u0131 faiz oranlar\u0131 genellikle destekleyici olsa da, kal\u0131c\u0131 enflasyon risk primlerini art\u0131rarak para birimi \u00fczerinde bask\u0131 kurabilir. Bu nedenle, kurun y\u0131l\u0131n ba\u015flar\u0131nda g\u00f6r\u00fclen 5,50 seviyesini test edebilece\u011fi beklentisiyle, USD\/BRL paritesinde d\u00fc\u015f\u00fck maliyetli, \u201cout-of-the-money\u201d al\u0131m opsiyonlar\u0131n\u0131 (call) korunma ama\u00e7l\u0131 al\u0131yoruz.<\/p>\n
Bu faiz g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fc hisse senetleri i\u00e7in olumsuz; zira daha y\u00fcksek bor\u00e7lanma maliyetleri \u015firket k\u00e2rl\u0131l\u0131klar\u0131n\u0131 bask\u0131lama e\u011filimindedir. Bu \u00e7eyrekte halihaz\u0131rda %3 d\u00fc\u015f\u00fc\u015fte olan Ibovespa endeksinin ek r\u00fczg\u00e2rlarla kar\u015f\u0131la\u015fmas\u0131 muhtemel. Yat\u0131r\u0131mc\u0131lara, uzun (long) hisse portf\u00f6ylerini endeks \u00fczerinde put spread alarak hedge etmelerini \u00f6neriyoruz.<\/p>\n
\u00d6n\u00fcm\u00fczdeki birka\u00e7 haftada odak noktas\u0131, merkez bankas\u0131n\u0131n karar \u00f6ncesi ileti\u015fimi olacak. Son toplant\u0131da k\u00fc\u00e7\u00fck bir indirimin 5\u2019e 4 oyla ge\u00e7mesi dikkate al\u0131nd\u0131\u011f\u0131nda, bu enflasyon verisi \u015fahin \u00fcyelerin elini belirgin \u015fekilde g\u00fc\u00e7lendiriyor. Gev\u015feme d\u00f6ng\u00fcs\u00fcnde bir \u201cduraklama\u201dy\u0131 en olas\u0131 senaryo olarak g\u00f6r\u00fcyoruz; bu, daha ge\u00e7en aya k\u0131yasla olduk\u00e7a dramatik bir duyarl\u0131l\u0131k de\u011fi\u015fimine i\u015faret ediyor.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
S\u00fcrpriz enflasyon Brezilya\u2019da dengeleri bozdu: May\u0131s IPCA %0,58 ile beklentiyi a\u015ft\u0131. COPOM\u2019da Temmuz indirimi zora girdi; vadeli faizler y\u00fckseldi, Real bask\u0131da, Ibovespa i\u00e7in hedge \u00f6neriliyor.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":47682,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-48702","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48702","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=48702"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48702\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media\/47682"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=48702"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=48702"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=48702"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}