MUFG, ABD\u2019de daha sert enflasyon ve diren\u00e7li i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasalar\u0131n\u0131n \u201cdaha uzun s\u00fcre y\u00fcksek faiz\u201d (higher-for-longer) k\u00fcresel faiz ortam\u0131n\u0131 peki\u015ftirerek ABD dolar\u0131n\u0131 destekledi\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyor. Banka, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftay\u0131 ABD, Japonya ve Asya\u2019n\u0131n \u00f6nde gelen ekonomilerinde art arda gelecek merkez bankas\u0131 toplant\u0131lar\u0131yla dolu yo\u011fun bir g\u00fcndem olarak \u00e7er\u00e7eveliyor; bu takvimin faiz beklentilerini y\u00fcksek tutabilece\u011fini ve FX fiyatlamas\u0131n\u0131 \u015fekillendirebilece\u011fini belirtiyor. Orta Do\u011fu\u2019daki s\u00fcregelen jeopolitik risklerin de Asya FX\u2019te ayr\u0131\u015fmay\u0131 art\u0131ran bir unsur oldu\u011funa i\u015faret ediyor.<\/p>\n
ABD\u2019de perakende benzin fiyatlar\u0131 s\u0131n\u0131rl\u0131 \u00f6l\u00e7\u00fcde geriledi; ancak \u00e7at\u0131\u015fma \u00f6ncesi seviyelerin \u00fczerinde kalmay\u0131 s\u00fcrd\u00fcr\u00fcyor ve enflasyona yans\u0131maya devam ediyor. Man\u015fet T\u00dcFE y\u0131ll\u0131k bazda %4\u2019\u00fcn \u00fczerine \u00e7\u0131kt\u0131; 1 y\u0131ll\u0131k enflasyon beklentileri de daha da g\u00fc\u00e7lendi. Bu durum, ikinci tur etkiler riskini art\u0131r\u0131rken Fed\u2019in gev\u015feme alan\u0131n\u0131 daralt\u0131yor. MUFG, yakla\u015fan FOMC toplant\u0131s\u0131nda Fed\u2019in pas ge\u00e7mesini bekliyor; toplant\u0131n\u0131n ileriye d\u00f6n\u00fck y\u00f6nlendirmesinin (forward guidance) dolar ve Asya para birimleri a\u00e7\u0131s\u0131ndan ana odak olaca\u011f\u0131n\u0131 vurguluyor.<\/p>\n
\u00d6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda ABD dolar\u0131n\u0131n g\u00fc\u00e7 kazanacak bir konumda oldu\u011funa inan\u0131yoruz. G\u00fc\u00e7l\u00fc enflasyon ile \u015fa\u015f\u0131rt\u0131c\u0131 derecede dayan\u0131kl\u0131 i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131n\u0131n birle\u015fimi, \u201cdaha uzun s\u00fcre y\u00fcksek faiz\u201d ortam\u0131n\u0131 destekliyor. Bu arka plan, di\u011fer para birimlerine k\u0131yasla dolar tutmay\u0131 daha cazip k\u0131l\u0131yor.<\/p>\n
Takvimimizdeki ana g\u00fcndem, yakla\u015fan Fed toplant\u0131s\u0131. Faizlerde bir de\u011fi\u015fiklik beklemiyor olsak da, Ba\u015fkan Warsh\u2019un ileriye d\u00f6n\u00fck y\u00f6nlendirmesinin piyasalarda belirgin oynakl\u0131k yaratmas\u0131 muhtemel. Bu a\u00e7\u0131klama etraf\u0131nda olu\u015fabilecek fiyat dalgalanmalar\u0131na kar\u015f\u0131 pozisyon al\u0131yoruz.<\/p>\n
Bundan faydalanmak i\u00e7in, geni\u015f tabanl\u0131 dolar g\u00fcc\u00fcnden yararlanmak amac\u0131yla ABD Dolar Endeksi (UUP) \u00fczerine al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131 almay\u0131 de\u011ferlendiriyoruz. Son veriler bu g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fc destekliyor; son T\u00dcFE raporu \u00e7ekirdek enflasyonun inat\u00e7\u0131 bi\u00e7imde %4,1 seviyesinde kald\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6sterdi. Bu oran Fed\u2019in hedefinin belirgin \u015fekilde \u00fczerinde ve politika gev\u015fetmesini de\u011ferlendirme kabiliyetini s\u0131n\u0131rl\u0131yor.<\/p>\n
\u0130\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131 da s\u0131k\u0131 kalmay\u0131 s\u00fcrd\u00fcr\u00fcyor; May\u0131s istihdam raporu ekonominin 215 bin yeni istihdam yaratt\u0131\u011f\u0131n\u0131 ve beklentileri a\u015ft\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6sterdi. Bu g\u00fc\u00e7, talebi so\u011futmak i\u00e7in Fed\u2019e faizleri y\u00fcksek tutma y\u00f6n\u00fcnde daha fazla gerek\u00e7e sa\u011fl\u0131yor. Sonu\u00e7 olarak, daha g\u00fcvercin (dovish) merkez bankalar\u0131na ba\u011fl\u0131 para birimlerinde zay\u0131fl\u0131k g\u00f6r\u00fcyoruz.<\/p>\n
\u00d6zellikle USD\/JPY paritesinde al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131n\u0131 de\u011ferlendirmeyi d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. \u015eahin bir Fed ile kal\u0131c\u0131 bi\u00e7imde g\u00fcvercin kalan Japonya Merkez Bankas\u0131 (BoJ) aras\u0131ndaki politika ayr\u0131\u015fmas\u0131, paritenin yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc hareketi i\u00e7in net bir zemin olu\u015fturuyor. Tarihsel olarak, bu t\u00fcr politika farklar\u0131 d\u00f6viz piyasalar\u0131nda kal\u0131c\u0131 trendlere yol a\u00e7t\u0131.<\/p>\n
Piyasa dalgalanmas\u0131n\u0131n artmas\u0131n\u0131 bekledi\u011fimiz i\u00e7in, oynakl\u0131\u011f\u0131n kendisinde de f\u0131rsat g\u00f6r\u00fcyoruz. EUR\/USD paritesinde straddle gibi opsiyon stratejileri etkili olabilir; \u00e7\u00fcnk\u00fc Fed a\u00e7\u0131klamas\u0131n\u0131 takiben her iki y\u00f6nde de b\u00fcy\u00fck bir fiyat hareketinden k\u00e2r eder. Cboe Volatilite Endeksi (VIX) \u015fimdiden 16,8\u2019e y\u00fckseldi; bu da piyasan\u0131n yeni bilgilere haz\u0131rl\u0131k yapt\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor.<\/p>\n
Son olarak, faiz t\u00fcrevlerini yak\u0131ndan izliyoruz. 2 y\u0131ll\u0131k ABD tahvil getirisi \u015fu anda yakla\u015f\u0131k %4,8 civar\u0131nda seyrederken, piyasa kal\u0131c\u0131 y\u00fcksek faizleri fiyatl\u0131yor. Yak\u0131n vadede getirilerin belirgin \u015fekilde d\u00fc\u015fmeyece\u011fi y\u00f6n\u00fcndeki g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcm\u00fcz\u00fc ifade etmek i\u00e7in tahvil vadeli i\u015flemleri \u00fczerine opsiyonlar\u0131 kullanabiliriz.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Dikkat: \u201cHigher-for-longer\u201d dalgalar\u0131 b\u00fcy\u00fcyor! MUFG\u2019ye g\u00f6re sert enflasyon, diren\u00e7li istihdam ve benzin fiyatlar\u0131 dolar\u0131 destekliyor; yo\u011fun merkez bankas\u0131 takvimi FX\u2019i \u015fekillendirirken, Fed\u2019in forward guidance\u2019\u0131 belirleyici olacak.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":47700,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-48700","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48700","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=48700"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48700\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media\/47700"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=48700"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=48700"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=48700"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}