ABD Hazine Bakanl\u0131\u011f\u0131\u2019n\u0131n son 30 y\u0131ll\u0131k tahvil ihalesi %5,02 seviyesinde sonu\u00e7land\u0131. Bu oran, bir \u00f6nceki ihaledeki %5,046\u2019ya k\u0131yasla gerilemeye i\u015faret ediyor. Hareket, yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n uzun vadeli tahvili almak i\u00e7in talep etti\u011fi getirinin \u00f6nceki ihaleye g\u00f6re s\u0131n\u0131rl\u0131 da olsa d\u00fc\u015ft\u00fc\u011f\u00fcn\u00fc g\u00f6steriyor.<\/p>\n
30 y\u0131ll\u0131k ihale, vade riskine (duration) y\u00f6nelik talebin \u00f6nemli bir testi olarak g\u00f6r\u00fcl\u00fcyor ve ikincil piyasada uzun vade fiyatlamas\u0131na dair bir g\u00f6sterge niteli\u011fi ta\u015f\u0131yor. Bir \u00f6nceki tura g\u00f6re daha d\u00fc\u015f\u00fck olu\u015fan \u201cstop-out\u201d getirisi, Hazine\u2019nin marjinal olarak daha d\u00fc\u015f\u00fck bir maliyetle bor\u00e7lanabildi\u011fine i\u015faret etse de de\u011fi\u015fimin \u00f6l\u00e7e\u011fi s\u0131n\u0131rl\u0131 kald\u0131.<\/p>\n
Son 30 y\u0131ll\u0131k tahvil ihalesi getirisi %5,02 ile, \u00f6nceki %5,046 seviyesine k\u0131yasla k\u00fc\u00e7\u00fck ama dikkat \u00e7ekici bir d\u00fc\u015f\u00fc\u015f kaydetti. \u0130haledeki bu s\u0131n\u0131rl\u0131 g\u00fc\u00e7lenme, yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n uzun vadeli faizleri sabitlemeye daha istekli oldu\u011funu g\u00f6steriyor; bu da muhtemelen faizlerin bu d\u00f6ng\u00fcde zirveyi g\u00f6rd\u00fc\u011f\u00fcne y\u00f6nelik beklentilerle ba\u011flant\u0131l\u0131. Bizce bu, ABD Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (Fed) s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rma s\u00fcrecinin fiilen sona yakla\u015ft\u0131\u011f\u0131 g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcn\u00fc destekliyor.<\/p>\n
Bu ihale sonucu, May\u0131s 2026\u2019ya ili\u015fkin son verilerle de uyumlu: \u00e7ekirdek enflasyon %3,1\u2019e gerilerken istihdam art\u0131\u015f\u0131 daha s\u00fcrd\u00fcr\u00fclebilir bir tempo olan 150 bin seviyesine yava\u015flad\u0131. Bu g\u00f6stergeler, ekonomide so\u011fuma anlat\u0131s\u0131n\u0131 g\u00fc\u00e7lendirerek gelecekte faiz indirimlerini art\u0131r\u0131mlara k\u0131yasla daha olas\u0131 hale getiriyor. Bu nedenle, piyasan\u0131n y\u0131l\u0131n ilerleyen d\u00f6nemlerinde Fed\u2019in gev\u015femeye d\u00f6n\u00fck bir sinyal verebilece\u011fine dair inanc\u0131n\u0131n g\u00fc\u00e7lenmesini bekliyoruz.<\/p>\n
Faiz pozisyonlar\u0131m\u0131z a\u00e7\u0131s\u0131ndan bu tablo, uzun vadeli getirilerde d\u00fc\u015f\u00fc\u015ften faydalanan stratejileri de\u011ferlendirme zaman\u0131n\u0131n geldi\u011fine i\u015faret ediyor. Tahvil fiyatlar\u0131ndaki y\u00fckseli\u015ften yararlanmak amac\u0131yla 30 y\u0131ll\u0131k ABD tahvil vadeli kontratlar\u0131nda (ZB) al\u0131m opsiyonu (call) al\u0131m\u0131n\u0131 g\u00fcndemimize al\u0131yoruz. Getiri e\u011frisinin daha yatay bir g\u00f6r\u00fcn\u00fcme ilerlemesi olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 da art\u0131yor; bu da uzun vadeli swaplarda sabit faiz alma (receive fixed) pozisyonunu cazip k\u0131l\u0131yor.<\/p>\n
Hisse senedi t\u00fcrevleri taraf\u0131nda ise bu ortam, uzun vadeli faizlere duyarl\u0131l\u0131\u011f\u0131 y\u00fcksek olan b\u00fcy\u00fcme ve teknoloji sekt\u00f6rleri i\u00e7in olumlu bir sinyal niteli\u011finde. Daha d\u00fc\u015f\u00fck bor\u00e7lanma maliyetleri bu \u015firketlerin de\u011ferlemelerini destekledi\u011finden, Nasdaq 100 endeksi \u00fczerinde sat\u0131m opsiyonu (put) satmay\u0131 de\u011ferlendiriyoruz. Bu strateji, prim geliri elde ederken teknolojide istikrar\u0131n s\u00fcrmesi veya yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc hareket ihtimaline pozisyon almay\u0131 sa\u011fl\u0131yor.<\/p>\n
Mevcut durum, piyasan\u0131n ilk faiz indirimi a\u00e7\u0131klanmadan \u00e7ok \u00f6nce Fed\u2019in politika de\u011fi\u015fimini fiyatlamaya ba\u015flad\u0131\u011f\u0131 2018-2019 d\u00f6nemini an\u0131msat\u0131yor. O d\u00f6nemde ekonomik veriler zay\u0131flad\u0131k\u00e7a uzun vadeli getiriler istikrarl\u0131 bi\u00e7imde gerilemi\u015f ve politika d\u00f6n\u00fc\u015f\u00fcm\u00fcne erken pozisyon alan yat\u0131r\u0131mc\u0131lar \u00f6d\u00fcllendirilmi\u015fti. Mevcut ortam\u0131 da faizlerdeki b\u00fcy\u00fck bir trendin \u00f6n\u00fcne ge\u00e7mek i\u00e7in benzer bir f\u0131rsat olarak g\u00f6r\u00fcyoruz.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
30 y\u0131ll\u0131k ABD tahvil ihalesinde stop-out getiri %5,02\u2019ye inerek \u00f6nceki %5,046\u2019n\u0131n alt\u0131na indi: uzun vade talebi g\u00fc\u00e7leniyor. Fed\u2019de zirve sonras\u0131 gev\u015feme beklentisi; ZB call, receive fixed, Nasdaq put sat\u0131\u015f\u0131 \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":47676,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-48646","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48646","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=48646"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48646\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media\/47676"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=48646"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=48646"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=48646"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}