BNY\u2019nin iFlow Carry g\u00f6stergesi, piyasalar\u0131n yeni bir Fed zeminiyle yeniden fiyatlama yapmas\u0131yla birlikte y\u00fcksek getirili Latin Amerika para birimlerindeki pozisyonlar\u0131n azald\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor; bu ayarlama, topyek\u00fbn tasfiyeden ziyade kademeli bir k\u00fc\u00e7\u00fclme olarak \u00e7er\u00e7eveleniyor. Fed faizlerinin b\u00f6lgeye ge\u00e7i\u015finin h\u0131zl\u0131 oldu\u011fu belirtilirken, siyasi geli\u015fmelerin de ak\u0131mlar\u0131 iki y\u00f6nde etkiledi\u011fi ifade ediliyor. K\u0131sa vadeli d\u00f6nemde dolar tercihinin y\u00fcksek seyretti\u011fi ortamda, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki i\u015flem haftas\u0131nda Peru, \u015eili ve Brezilya\u2019daki faiz kararlar\u0131n\u0131n b\u00fcy\u00fck s\u00fcrprizlerden ka\u00e7\u0131nmas\u0131 bekleniyor; ancak b\u00f6lge, k\u00fcresel fonlama ko\u015fullar\u0131ndaki de\u011fi\u015fimlere a\u00e7\u0131k kalmaya devam ediyor.<\/p>\n
Destek, iyile\u015fen bir d\u0131\u015f ticaret haddleri (terms-of-trade) \u015fokundan geliyor; \u00e7at\u0131\u015fma ve di\u011fer yap\u0131sal etkenler nedeniyle ihracat de\u011ferlerinin \u00e7ok y\u0131ll\u0131 zirvelere y\u00fckselmesiyle Brezilya ve \u015eili\u2019nin \u00f6ne \u00e7\u0131kt\u0131\u011f\u0131 belirtiliyor. Bu do\u011fal, ihracata ba\u011fl\u0131 ak\u0131mlar, k\u00fcresel \u00f6l\u00e7ekte artan dolar tercihine kar\u015f\u0131 bir denge unsuru olarak konumlan\u0131yor; ancak Fed dinamikleri de\u011fi\u015ftik\u00e7e reel faizlerin ayarlanmas\u0131 gerekebilir. Dolar likiditesine talebin, hisse sat\u0131\u015flar\u0131n\u0131n fonlanmas\u0131 ve ABD piyasas\u0131nda ger\u00e7ekle\u015ftirilen arzlarla da ba\u011flant\u0131l\u0131 oldu\u011fu aktar\u0131l\u0131rken, s\u0131n\u0131r \u00f6tesi dolar hedge\u2019lerinin \u00e7at\u0131\u015fma \u00f6ncesinde biriken a\u015f\u0131r\u0131 k\u0131sa pozisyonlar\u0131 tamamen \u00e7\u00f6zd\u00fc\u011f\u00fc; getiriler ve politika y\u00f6nlendirmesinin ise esasen b\u00fcy\u00fck \u00f6l\u00e7ekli tasfiyeyi s\u0131n\u0131rlamak i\u00e7in yeterli g\u00f6r\u00fcld\u00fc\u011f\u00fc ifade ediliyor.<\/p>\n
Fed\u2019in s\u0131k\u0131 politika duru\u015funu korumas\u0131yla, Brezilya reali ve \u015eili pesosu gibi y\u00fcksek getirili para birimlerindeki pozisyonlar\u0131n azald\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6r\u00fcyoruz. Ancak bunun \u015fimdilik panik sat\u0131\u015f\u0131na d\u00f6n\u00fc\u015fen bir s\u00fcre\u00e7ten ziyade kademeli bir azalt\u0131m oldu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Kritik nokta, g\u00fc\u00e7l\u00fc emtia ihracat\u0131n\u0131n ABD dolar\u0131na artan tercihe kar\u015f\u0131 bir tampon sa\u011flamas\u0131.<\/p>\n
\u00d6rne\u011fin Brezilya\u2019n\u0131n d\u0131\u015f ticaret fazlas\u0131, g\u00fc\u00e7l\u00fc demir cevheri ve tar\u0131m sat\u0131\u015flar\u0131n\u0131n etkisiyle May\u0131s 2026\u2019da rekor seviyeye \u00e7\u0131karak reale do\u011fal talep yaratt\u0131. Benzer \u015fekilde, bak\u0131r fiyatlar\u0131n\u0131n ton ba\u015f\u0131na 10.500 dolar\u0131n \u00fczerinde kalmas\u0131, \u015eili pesosunun di\u011fer geli\u015fen \u00fclke para birimlerine k\u0131yasla daha s\u0131n\u0131rl\u0131 de\u011fer kaybetmesine yard\u0131mc\u0131 oldu. Bu g\u00fc\u00e7l\u00fc ihracat ak\u0131mlar\u0131, carry i\u015flemlerinin \u00e7\u00f6z\u00fclmesinden kaynaklanan sat\u0131\u015f bask\u0131s\u0131n\u0131n bir k\u0131sm\u0131n\u0131 absorbe ediyor.<\/p>\n
Mevcut faiz seviyelerinin, yeni para \u00e7ekmekten ziyade mevcut pozisyonlarda b\u00fcy\u00fck \u00e7apl\u0131 bir tasfiyeyi \u00f6nlemeye ancak yetece\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Bu nedenle, \u00f6zellikle Brezilya\u2019da yakla\u015fan merkez bankas\u0131 toplant\u0131lar\u0131 etraf\u0131nda beklenen oynakl\u0131\u011f\u0131 al\u0131p satmaya y\u00f6nelik opsiyonlar\u0131 de\u011ferlendiriyoruz. Beklenenden daha g\u00fcvercin bir a\u00e7\u0131klama, USD\/BRL\u2019de sert bir yukar\u0131 hareketi tetikleyebilir.<\/p>\n
Meksika pesosu veya Brezilya reali gibi para birimlerinde h\u00e2l\u00e2 uzun pozisyon ta\u015f\u0131yanlar i\u00e7in, a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc korumay\u0131 de\u011ferlendirme zaman\u0131. Bu para birimlerinde put opsiyonu almak, carry pozisyonlar\u0131ndaki azalman\u0131n beklenenden h\u0131zl\u0131 ger\u00e7ekle\u015fmesine kar\u015f\u0131 temkinli bir hedge olabilir. Fed\u2019in agresif kald\u0131\u011f\u0131 d\u00f6nemlerde geli\u015fen piyasalara y\u00f6nelik alg\u0131n\u0131n ne kadar h\u0131zl\u0131 bozulabildi\u011fini 2022-2023 s\u0131k\u0131la\u015fma d\u00f6ng\u00fcs\u00fcnden hat\u0131rl\u0131yoruz.<\/p>\n
\u0130leriye d\u00f6n\u00fck olarak as\u0131l s\u0131nama, b\u00f6lgesel merkez bankalar\u0131n\u0131n ABD ile rekabet edebilmek i\u00e7in reel faizleri yeterince y\u00fcksek tutmaya istekli olduklar\u0131na dair sinyal verip vermeyecekleri olacak. Yeni giri\u015fleri \u00e7ekmek amac\u0131yla daha agresif faiz art\u0131r\u0131mlar\u0131na i\u015faret eden bir dil g\u00f6r\u00fcp g\u00f6rmeyece\u011fimizi izleyece\u011fiz; bu, k\u0131sa vadeli negatif pozisyonlar\u0131 g\u00f6zden ge\u00e7irmek i\u00e7in sinyal niteli\u011finde olur. Aksi halde, bu para birimleri i\u00e7in dolar kar\u015f\u0131s\u0131nda en olas\u0131 patika, kademeli bir de\u011fer kayb\u0131 olmaya devam ediyor.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Fed yeniden fiyatlamas\u0131 Latin carry\u2019yi so\u011futuyor: BNY iFlow, y\u00fcksek getirili para birimlerinde kademeli pozisyon k\u00fc\u00e7\u00fclmesi g\u00f6steriyor. Ancak emtia ihracat\u0131 BRL\/CLP\u2019ye tampon. Peru-\u015eili-Brezilya faizleri kritik; dolar talebi g\u00fc\u00e7l\u00fc.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":47700,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-48635","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48635","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=48635"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48635\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media\/47700"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=48635"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=48635"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=48635"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}