Avrupa Merkez Bankas\u0131 (ECB), Haziran ay\u0131 politika toplant\u0131s\u0131nda temel faiz oranlar\u0131n\u0131 25 baz puan art\u0131rd\u0131. Ba\u015fkan Christine Lagarde, b\u00fcy\u00fcmeye y\u00f6nelik risklerin a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc kalmaya devam etti\u011fi bir g\u00f6r\u00fcn\u00fcm kar\u015f\u0131s\u0131nda bu ad\u0131m\u0131 gerek\u00e7elendirdi. Lagarde, b\u00fcy\u00fcme g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fcn\u00fc bask\u0131layan unsurlardan biri olarak Orta Do\u011fu\u2019daki sava\u015f\u0131 i\u015faret ederken, \u0130ran sava\u015f\u0131 kaynakl\u0131 dolayl\u0131 maliyet etkilerinin de \u015fimdiden ekonomiye yans\u0131maya ba\u015flad\u0131\u011f\u0131n\u0131 vurgulad\u0131.<\/p>\n
Enflasyon cephesinde Lagarde, risk dengesinin yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc oldu\u011funu s\u00f6yledi; enerji fiyatlar\u0131n\u0131n daha fazla ya da daha uzun s\u00fcre y\u00fckselmesi halinde enflasyonun daha da artaca\u011f\u0131 uyar\u0131s\u0131nda bulundu. Di\u011fer fiyatlara daha b\u00fcy\u00fck yay\u0131lma etkilerinin de yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc riskler setinin bir par\u00e7as\u0131 oldu\u011funu ekledi. S\u00fcrece ili\u015fkin olarak ise Lagarde, Y\u00f6netim Konseyi\u2019nin alternatifleri tart\u0131\u015fmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 ve g\u00f6r\u00fc\u015fmenin bir \u201csigorta\u201d ama\u00e7l\u0131 faiz art\u0131\u015f\u0131 \u00fczerine olmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 belirterek, karar\u0131n \u00fc\u00e7 senaryo boyunca sa\u011flam oldu\u011funu ifade etti.<\/p>\n
Merkez bankas\u0131, ekonomik b\u00fcy\u00fcmeye zarar verse bile enflasyonla m\u00fccadele edece\u011fi mesaj\u0131n\u0131 net bi\u00e7imde veriyor. May\u0131s ay\u0131nda %3,1\u2019e ula\u015fan enflasyonu, ekonomideki belirgin yava\u015flamaya k\u0131yasla \u00f6nceliklendirdiklerini g\u00f6r\u00fcyoruz. Bu duru\u015f, yak\u0131n vadede y\u00fcksek faizlerin yarataca\u011f\u0131 bask\u0131n\u0131n s\u00fcrmesine g\u00f6re pozisyon al\u0131nmas\u0131 gerekti\u011fine i\u015faret ediyor.<\/p>\n
Bu g\u00f6r\u00fcn\u00fcm Avrupa hisseleri i\u00e7in olumsuz; daha y\u00fcksek bor\u00e7lanma maliyetleri ve zay\u0131f ekonomi \u015firket k\u00e2rl\u0131l\u0131klar\u0131n\u0131 s\u0131k\u0131\u015ft\u0131racak. Son a\u00e7\u0131klanan Almanya IFO \u0130\u015f \u0130klimi endeksinin 85,2\u2019ye gerileyerek son iki y\u0131l\u0131n en d\u00fc\u015f\u00fck seviyesine inmesiyle birlikte, EURO STOXX 50 endeksi \u00fczerinde put opsiyonlar\u0131 al\u0131yoruz. Bu, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda beklenen piyasa geri \u00e7ekilmesine kar\u015f\u0131 do\u011frudan bir koruma sa\u011fl\u0131yor.<\/p>\n
Tahvil piyasas\u0131 resesyonu \u015fimdiden fiyatlarken, merkez bankas\u0131 faiz art\u0131r\u0131mlar\u0131na devam ediyor. Alman 2 y\u0131ll\u0131k ve 10 y\u0131ll\u0131k Bund getirileri aras\u0131ndaki fark -40 baz puana kadar daha fazla tersine d\u00f6nd\u00fc; bu seviye 2023\u2019teki sert s\u0131k\u0131la\u015fma d\u00f6ng\u00fcs\u00fcnden bu yana g\u00f6r\u00fclmemi\u015fti. Getiri e\u011frisinin daha da yatayla\u015fmas\u0131na (inversion\u2019\u0131n derinle\u015fmesine) y\u00f6nelik getiri e\u011frisi yatayla\u015ft\u0131r\u0131c\u0131 (flattener) i\u015flemlerde pozisyon al\u0131yoruz.<\/p>\n
Zay\u0131f b\u00fcy\u00fcme beklentilerine ra\u011fmen Euro, faiz farklar\u0131n\u0131n lehine d\u00f6nmesiyle g\u00fc\u00e7lenebilir. ECB\u2019nin kararl\u0131 \u015fahin duru\u015fu, daha temkinli bir ABD Merkez Bankas\u0131 (Fed) ile tezat olu\u015fturuyor. Bu ayr\u0131\u015fmadan yararlanmak i\u00e7in EUR\/USD d\u00f6viz paritesinde al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131 kullan\u0131yoruz.<\/p>\n
Jeopolitik riskler enerji fiyatlar\u0131n\u0131 ve dolay\u0131s\u0131yla piyasa volatilitesini y\u00fcksek tutuyor. Brent petrol varil ba\u015f\u0131na 95 dolar\u0131n \u00fczerinde inat\u00e7\u0131 bi\u00e7imde i\u015flem g\u00f6r\u00fcyor; bu durum enflasyon sorununu do\u011frudan besliyor ve merkez bankas\u0131n\u0131n ad\u0131mlar\u0131n\u0131 gerek\u00e7elendiriyor. Bu gerilimlerden kaynaklanabilecek ani piyasa \u015foklar\u0131na kar\u015f\u0131 portf\u00f6yleri sigortalamak i\u00e7in VSTOXX al\u0131m (call) opsiyonlar\u0131n\u0131n sat\u0131n al\u0131nmas\u0131n\u0131n temkinli bir y\u00f6ntem oldu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
ECB haziranda faizi 25 baz puan art\u0131rd\u0131; Lagarde b\u00fcy\u00fcme riskleri a\u015fa\u011f\u0131, enflasyon riskleri yukar\u0131 dedi. Orta Do\u011fu ve enerji \u015foku \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor. Strateji: STOXX put, Bund flattener, EUR\/USD call, VSTOXX call.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":47672,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-48619","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48619","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=48619"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48619\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media\/47672"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=48619"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=48619"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=48619"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}