Avrupa Merkez Bankas\u0131 (AMB), Euro B\u00f6lgesi mevduat imk\u00e2n\u0131 faizini piyasa beklentileriyle uyumlu \u015fekilde %2,25\u2019te sabitledi. Karar, bankalar\u0131n AMB nezdinde tuttuklar\u0131 gecelik mevduatlara \u00f6denen faiz \u00fczerinden k\u0131sa vadeli para piyasas\u0131 ko\u015fullar\u0131n\u0131 y\u00f6nlendirmeyi ama\u00e7layan AMB\u2019nin temel politika ayar\u0131n\u0131 mevcut seviyede tutuyor.<\/p>\n
%2,25 seviyesinde mevduat imk\u00e2n\u0131 faizi, AMB\u2019nin faiz koridorunda taban seviyenin referans g\u00f6stergesi olmay\u0131 s\u00fcrd\u00fcr\u00fcyor. A\u00e7\u0131klama, para politikas\u0131 duru\u015funda s\u00fcreklili\u011fe i\u015faret ederken; piyasa fiyatlamas\u0131 ve ekonomist tahminlerinin \u00f6ng\u00f6rd\u00fc\u011f\u00fc seviyeden sapma olmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 ortaya koyuyor.<\/p>\n
Avrupa Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n faiz karar\u0131 tamamen fiyatlara yans\u0131m\u0131\u015ft\u0131; bu nedenle k\u0131sa vadede belirgin bir fiyat hareketi g\u00f6rm\u00fcyoruz. S\u00fcrpriz olmamas\u0131, euro ve Avrupa hisse senetleri \u00fczerindeki opsiyonlarda ima edilen volatilitenin gerilemesine yol a\u00e7t\u0131 ve prim satan stratejileri \u00f6d\u00fcllendirdi. Piyasan\u0131n oda\u011f\u0131 art\u0131k tamamen ileriye d\u00f6n\u00fck y\u00f6nlendirme (forward guidance) ve bas\u0131n toplant\u0131s\u0131n\u0131n tonuna, gelecek politika ad\u0131mlar\u0131na ili\u015fkin ipu\u00e7lar\u0131 i\u00e7in kay\u0131yor.<\/p>\n
\u00d6zellikle kullan\u0131lan dilde bir de\u011fi\u015fim olup olmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 yak\u0131ndan izliyoruz. \u00c7ekirdek enflasyon son d\u00f6nemde %2,7\u2019ye gerilemi\u015f olsa da h\u00e2l\u00e2 %2 hedefinin belirgin \u015fekilde \u00fczerinde. Son PMI verileri hizmetler sekt\u00f6r\u00fcnde hafif bir yumu\u015famaya i\u015faret ederek AMB\u2019nin bir sonraki hamlesini daha karma\u015f\u0131k h\u00e2le getiriyor. Bu durum, yakla\u015fan enflasyon ve b\u00fcy\u00fcme verilerindeki olas\u0131 sapmalar\u0131n volatiliteyi belirleyece\u011fi, veriye duyarl\u0131 bir ortam yarat\u0131yor.<\/p>\n
K\u0131sa vadede beklenen bu istikrar g\u00f6z \u00f6n\u00fcne al\u0131nd\u0131\u011f\u0131nda, Euro Stoxx 50 gibi endekslerde k\u0131sa vadeli opsiyon sat\u0131\u015f\u0131 taraf\u0131nda f\u0131rsatlar g\u00f6r\u00fcyoruz. Volatilite g\u00f6stergesi VSTOXX\u2019un h\u00e2lihaz\u0131rda 15 civar\u0131nda d\u00fc\u015f\u00fck seviyelerde seyretmesi, piyasan\u0131n \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda b\u00fcy\u00fck \u015foklar beklemedi\u011fini g\u00f6steriyor. AMB\u2019nin mevcut \u00f6ng\u00f6r\u00fclebilir duru\u015funu korumas\u0131 varsay\u0131m\u0131yla bu strateji, zaman de\u011feri erirken prim toplamaya imk\u00e2n veriyor.<\/p>\n
Faiz piyasas\u0131nda Euribor vadeli i\u015flemlerinin ileri e\u011frisi, piyasaya g\u00f6re faizlerde zirvenin g\u00f6r\u00fclm\u00fc\u015f olabilece\u011fine i\u015faret ediyor. Biz, faizlerin piyasan\u0131n \u015fu an projekte etti\u011finden daha uzun s\u00fcre bu seviyelerde kalaca\u011f\u0131na oynayabilmek i\u00e7in faiz swaplar\u0131n\u0131n kullan\u0131lmas\u0131nda iyi bir f\u0131rsat oldu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Bu, merkez bankas\u0131 sabr\u0131ndan faydalanan klasik bir \u201cuzun s\u00fcre y\u00fcksek\u201d (higher-for-longer) i\u015flemi niteli\u011finde.<\/p>\n
Bu d\u00f6nem, bir dizi faiz art\u0131\u015f\u0131n\u0131n ard\u0131ndan merkez bankas\u0131n\u0131n uzun bir duraklama s\u00fcrecine girdi\u011fi 2023 sonundaki piyasa ortam\u0131n\u0131 hat\u0131rlat\u0131yor. O d\u00f6nemde bant i\u00e7inde i\u015flem (range-trading) stratejileri ve volatilite sat\u0131\u015f\u0131 olduk\u00e7a etkiliydi. \u015eimdi de benzer bir evre bekliyoruz: bir sonraki politika de\u011fi\u015fimine dair net bir sinyal gelene kadar piyasalar\u0131n belirlenmi\u015f bantlar i\u00e7inde i\u015flem g\u00f6rmesi olas\u0131.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
AMB s\u00fcrpriz yapmad\u0131: mevduat faizi %2,25\u2019te sabit. Karar fiyatlanm\u0131\u015fken volatilite geriledi; odak forward guidance. Euro Stoxx\u2019ta opsiyon sat\u0131\u015f\u0131, Euribor\u2019da \u201chigher-for-longer\u201d swaplar\u0131 \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":47676,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-48609","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48609","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=48609"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48609\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media\/47676"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=48609"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=48609"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=48609"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}