Amerika Birle\u015fik Devletleri, 10 y\u0131ll\u0131k Hazine tahvillerini (Treasury note) ihalede %4,538 faizle satt\u0131; bu seviye \u00f6nceki sat\u0131\u015ftaki %4,468\u2019in \u00fczerinde. Bu hareket, bu vadede h\u00fck\u00fcmetin bor\u00e7lanma maliyetlerinin y\u00fckseldi\u011fine i\u015faret ediyor; ihale, \u00f6nceki sonucun \u00fcst\u00fcnde bir d\u00fczeyden ger\u00e7ekle\u015fti.<\/p>\n
%4,538\u2019lik sonu\u00e7, son ihaledeki %4,468\u2019e k\u0131yasla 0,07 puanl\u0131k art\u0131\u015f anlam\u0131na geliyor. Bu ihale seviyesi, ikincil piyasada 10 y\u0131ll\u0131k Treasury fiyatlamas\u0131 i\u00e7in yeni bir referans noktas\u0131 sunuyor.<\/p>\n
10 y\u0131ll\u0131k ihalede zay\u0131f talep, faizi %4,538\u2019e ta\u015f\u0131yarak piyasalar\u0131n devlet borcunu ta\u015f\u0131mak i\u00e7in daha y\u00fcksek bir risk primi talep etti\u011fini teyit ediyor. Bu durum, enflasyona ili\u015fkin kal\u0131c\u0131 endi\u015felere ve Hazine\u2019nin ihra\u00e7 hacminin b\u00fcy\u00fckl\u00fc\u011f\u00fcne i\u015faret ediyor. Bizce bu, faizlerin bir\u00e7ok ki\u015finin \u00f6ng\u00f6rd\u00fc\u011f\u00fcnden daha uzun s\u00fcre y\u00fcksek kalaca\u011f\u0131 fikrini g\u00fc\u00e7lendiriyor.<\/p>\n
Bu zeminle birlikte, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda artan piyasa volatilitesine pozisyon al\u0131yoruz. CBOE Volatilite Endeksi (VIX) 13\u2019l\u00fck dip seviyeden 16\u2019n\u0131n \u00fczerine t\u0131rmand\u0131 ve Fed\u2019in bir sonraki ad\u0131m\u0131na dair belirsizlik b\u00fcy\u00fcd\u00fck\u00e7e bu e\u011filimin devam etmesini bekliyoruz. S&P 500 gibi geni\u015f piyasa endekslerinde koruyucu put (sat\u0131m) opsiyonlar\u0131 al\u0131m\u0131n\u0131 de\u011ferlendiriyoruz.<\/p>\n
Bu daha y\u00fcksek faiz ortam\u0131, ABD dolar\u0131n\u0131 di\u011fer para birimlerine k\u0131yasla daha cazip hale getiriyor. ABD Dolar Endeksi (DXY) 105,50 seviyesini a\u015fm\u0131\u015f durumda; sermaye ak\u0131mlar\u0131 daha y\u00fcksek getiri aray\u0131\u015f\u0131na girdik\u00e7e daha fazla g\u00fc\u00e7lenme bekliyoruz. \u00d6zellikle Euro ve Yen kar\u015f\u0131s\u0131nda dolar uzun (long) pozisyonlar\u0131n\u0131 de\u011ferlendiriyoruz.<\/p>\n
Vadeli piyasalar, faiz indirimi olas\u0131l\u0131klar\u0131n\u0131 h\u0131zla yeniden fiyatl\u0131yor; eyl\u00fcl ay\u0131nda indirim ihtimali son bir ayda %65\u2019in \u00fczerinden %30\u2019un alt\u0131na geriledi. Beklentilerdeki bu h\u0131zl\u0131 de\u011fi\u015fim, faiz t\u00fcrevlerinde f\u0131rsat yarat\u0131yor. Yak\u0131n vadede faiz indirimi beklentisine kar\u015f\u0131 pozisyonlarda de\u011fer g\u00f6r\u00fcyoruz; \u00f6rne\u011fin SOFR vadeli i\u015flem kontratlar\u0131nda sat\u0131\u015f (short) y\u00f6n\u00fcnde i\u015flemler gibi.<\/p>\n
Bu tabloyu, inat\u00e7\u0131 enflasyon destekliyor: Son T\u00dcFE (CPI) raporu, \u00e7ekirdek fiyatlar\u0131n y\u0131ll\u0131k %3,5 h\u0131zla artmaya devam etti\u011fini ve bunun Fed hedefinin belirgin \u015fekilde \u00fczerinde kald\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6sterdi. Bu, 2023\u2019te g\u00f6r\u00fclen dinami\u011fe benziyor; o d\u00f6nemde de piyasa, verilerin desteklemedi\u011fi bir politika d\u00f6n\u00fc\u015f\u00fcn\u00fc erken fiyatlam\u0131\u015ft\u0131. Bu nedenle k\u0131s\u0131tlay\u0131c\u0131 bir Fed senaryosuna g\u00f6re pozisyonlanmay\u0131 s\u00fcrd\u00fcrmeli ve \u201cumut\u201d kaynakl\u0131 rallilerin pe\u015finden gitmekten ka\u00e7\u0131nmal\u0131y\u0131z.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
ABD 10 y\u0131ll\u0131k tahvil ihalesi faizi %4,538\u2019e s\u0131\u00e7rad\u0131: bor\u00e7lanma maliyeti y\u00fckseliyor, talep zay\u0131f. VIX 16 \u00fcst\u00fc, volatilite artabilir. Dolar g\u00fc\u00e7leniyor; eyl\u00fcl faiz indirimi beklentisi \u00e7\u00f6kt\u00fc, enflasyon inat\u00e7\u0131.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":47731,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-48545","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48545","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=48545"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48545\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media\/47731"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=48545"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=48545"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=48545"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}