Rabobank\u2019un K\u0131demli ABD Stratejisti Philip Marey, Federal A\u00e7\u0131k Piyasa Komitesi\u2019nin (FOMC) Warsh\u2019\u0131n ilk toplant\u0131s\u0131 \u00f6ncesinde gev\u015feme e\u011filiminden geri ad\u0131m atm\u0131\u015f g\u00f6r\u00fcnmesiyle birlikte bankan\u0131n ABD Merkez Bankas\u0131 (Fed) g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fcn\u00fc revize etti. G\u00fcncelleme ayr\u0131ca, enerji fiyatlar\u0131n\u0131 y\u00fcksek tutmas\u0131 beklenen Orta Do\u011fu\u2019daki geli\u015fmelere i\u015faret ederek, enflasyonun daha y\u00fcksek ve daha kal\u0131c\u0131 seyretti\u011fi g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcn\u00fc peki\u015ftiriyor.<\/p>\n
Bu arka planla Rabobank, Fed\u2019in ilk faiz indirimini Ekim 2026\u2019da, ikinci indirimi ise Ocak 2027\u2019de bekliyor. Bu tahmin, bankan\u0131n daha \u00f6nce ilk ad\u0131m\u0131 Eyl\u00fcl 2026\u2019da ve ikinci indirimi Aral\u0131k 2026\u2019da \u00f6ng\u00f6ren projeksiyonuyla kar\u015f\u0131la\u015ft\u0131r\u0131ld\u0131\u011f\u0131nda, gev\u015femenin daha ge\u00e7 ba\u015flayaca\u011f\u0131na ve takvimin daha uzun bir s\u00fcreye yay\u0131laca\u011f\u0131na i\u015faret ediyor.<\/p>\n
Fed, yak\u0131n zamanda faiz indirimine gitme y\u00f6n\u00fcndeki e\u011filimini terk ediyor gibi g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor. Enflasyonun daha kal\u0131c\u0131 oldu\u011funa i\u015faret eden tablo, ilk indirimin zamanlamas\u0131na ili\u015fkin g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcm\u00fcz\u00fc g\u00fcncellememize neden oluyor. Bu de\u011fi\u015fim, Eyl\u00fcl\u2019de bir ad\u0131ma oynayan pozisyonlar\u0131n yeniden de\u011ferlendirilmesi gerekti\u011fi anlam\u0131na geliyor.<\/p>\n
Son veriler de bu temkinli duru\u015fu destekliyor; son T\u00dcFE raporu, \u00e7ekirdek enflasyonun %3,8 seviyesinde g\u00fc\u00e7l\u00fc seyrini korudu\u011funu ve %2 hedefinin h\u00e2l\u00e2 inat\u00e7\u0131 bi\u00e7imde \u00fczerinde kald\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6sterdi. Ayr\u0131ca jeopolitik gerilimler, Brent petrol fiyatlar\u0131n\u0131 varil ba\u015f\u0131na 90 dolar\u0131n \u00fczerinde kal\u0131c\u0131 bi\u00e7imde tutarak enerji maliyetlerini yukar\u0131 \u00e7ekiyor. Bu unsurlar, Fed\u2019in daha erken bir faiz indirimini gerek\u00e7elendirmesini zorla\u015ft\u0131r\u0131yor.<\/p>\n
Piyasa bu beklentileri \u015fimdiden yeniden fiyatl\u0131yor; Fed Funds vadeli i\u015flemleri, Eyl\u00fcl FOMC toplant\u0131s\u0131na kadar bir faiz indirimi olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 art\u0131k yaln\u0131zca %15 olarak ima ediyor. Bu oran, sadece birka\u00e7 hafta \u00f6nce fiyatlanan %45 seviyesine k\u0131yasla keskin bir d\u00fc\u015f\u00fc\u015fe i\u015faret ediyor. Yaz aylar\u0131nda faiz indirimi beklentisine y\u00f6nelik kalan inanc\u0131 zay\u0131flatman\u0131n (fade) de\u011fer sundu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz.<\/p>\n
Fed\u2019in patikas\u0131na dair artan belirsizlik, tahvil piyasas\u0131nda volatilitenin y\u00fckselmesine neden oluyor. Faiz volatilitesinin \u00f6nemli g\u00f6stergelerinden MOVE endeksi, y\u0131l\u0131n ba\u015f\u0131ndaki dip seviyelerden belirgin bir art\u0131\u015fla yeniden 115\u2019e t\u0131rmand\u0131. Bu durum, faiz vadeli i\u015flemleri \u00fczerinde straddle gibi fiyat dalgalanmalar\u0131ndan kazan\u00e7 sa\u011flayan opsiyon stratejilerinin etkili olabilece\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcnd\u00fcr\u00fcyor.<\/p>\n
Pozisyonlar\u0131m\u0131z\u0131, en erken Ekim\u2019de bir ilk faiz indirimi ve ard\u0131ndan 2027\u2019nin ilk \u00e7eyre\u011finde ikinci bir indirim beklentisini yans\u0131tacak \u015fekilde ayarl\u0131yoruz. Bu, yak\u0131n vadede indirimi fiyatlayan k\u0131sa vadeli vadeli kontratlar\u0131n sat\u0131lmas\u0131n\u0131 ve takvim spreadlerinin de\u011ferlendirilmesini i\u00e7eriyor. Ayn\u0131 zamanda y\u0131l\u0131n geri kalan\u0131nda \u201cdaha uzun s\u00fcre daha y\u00fcksek\u201d temas\u0131n\u0131n bask\u0131n olmas\u0131n\u0131 beklemek anlam\u0131na geliyor.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
\u015eok revizyon: Rabobank, Fed\u2019in gev\u015femeden uzakla\u015ft\u0131\u011f\u0131n\u0131 ve Orta Do\u011fu kaynakl\u0131 enerji-enflasyon bask\u0131s\u0131yla ilk faiz indirimini Ekim 2026\u2019ya, ikinciyi Ocak 2027\u2019ye \u00f6teliyor; piyasa volatilitesi art\u0131yor.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":47670,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-47847","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/47847","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=47847"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/47847\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media\/47670"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=47847"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=47847"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=47847"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}