\u00c7in Halk Bankas\u0131 (PBoC), Pazartesi g\u00fcnk\u00fc USD\/CNY merkez paritesini 6,8167 seviyesinde belirledi. Bu seviye, Cuma g\u00fcnk\u00fc 6,8176\u2019ya g\u00f6re s\u0131n\u0131rl\u0131 \u00f6l\u00e7\u00fcde daha g\u00fc\u00e7l\u00fc olsa da Reuters\u2019\u0131n aktard\u0131\u011f\u0131 6,7643\u2019l\u00fck tahminden daha zay\u0131f bir sabitlemeye i\u015faret ediyor. Sabitleme, karasal (onshore) i\u015flem seans\u0131na y\u00f6n veriyor ve merkez bankas\u0131n\u0131n fiyat istikrar\u0131n\u0131 koruma ve ekonomik b\u00fcy\u00fcmeyi destekleme gibi daha geni\u015f yetki alan\u0131 i\u00e7inde yer al\u0131rken, finansal reformlar ve piyasa geli\u015fimini de kaps\u0131yor.<\/p>\n
PBoC, \u00f6zerk bir kurumdan ziyade \u00c7in Halk Cumhuriyeti\u2019ne ba\u011fl\u0131 devlet m\u00fclkiyetinde bir yap\u0131 konumunda. Bankan\u0131n y\u00f6netimi, h\u00e2lihaz\u0131rda ba\u015fkanl\u0131k g\u00f6reviyle birlikte \u00c7in Kom\u00fcnist Partisi Komitesi Sekreterli\u011fi rol\u00fcn\u00fc de y\u00fcr\u00fcten Pan Gongsheng\u2019in konumuyla \u015fekilleniyor. Politika uygulamas\u0131nda yedi g\u00fcnl\u00fck ters repo faizi, Orta Vadeli Bor\u00e7 Verme \u0130mk\u00e2n\u0131 (MLF) ve d\u00f6viz piyasas\u0131 m\u00fcdahaleleri gibi ara\u00e7lar\u0131n yan\u0131 s\u0131ra zorunlu kar\u015f\u0131l\u0131k oran\u0131 (RRR) kullan\u0131l\u0131yor. Kredi Ana Faizi (LPR) ise kredi ve konut kredileri i\u00e7in referans niteli\u011fini korurken, mevduat getirilerini de etkileyerek renminbi \u00fczerinde dolayl\u0131 yans\u0131malar yarat\u0131yor. \u00c7in, \u00f6zel bankac\u0131l\u0131\u011fa da izin veriyor: \u00fclkede 19 \u00f6zel banka bulunuyor; en b\u00fcy\u00fckleri aras\u0131nda 2014\u2019te \u00f6zel sermayeli yerel kredit\u00f6rlerin \u00f6n\u00fcn\u00fcn a\u00e7\u0131lmas\u0131n\u0131n ard\u0131ndan Tencent ve Ant Group destekli dijital kredit\u00f6rler WeBank ve MYbank \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor.<\/p>\n
\u00c7in Halk Bankas\u0131\u2019n\u0131n, yuan\u0131 piyasan\u0131n \u00f6ng\u00f6rd\u00fc\u011f\u00fcnden daha zay\u0131f bir seviyeye y\u00f6nlendirdi\u011fini g\u00f6r\u00fcyoruz. 6,8167 olarak a\u00e7\u0131klanan resmi sabitleme, 6,7643\u2019l\u00fck tahminle kar\u015f\u0131la\u015ft\u0131r\u0131ld\u0131\u011f\u0131nda net bir politika y\u00f6n\u00fcne i\u015faret ediyor. Bu durum, ekonomiyi desteklemek amac\u0131yla daha zay\u0131f bir kur d\u00fczeyine tolerans g\u00f6sterildi\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcnd\u00fcr\u00fcyor.<\/p>\n
Bu ad\u0131m, son ekonomik verilerle de uyumlu g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor. \u00c7in\u2019in May\u0131s ay\u0131 resmi imalat PMI\u2019\u0131 49,8\u2019e gerileyerek s\u0131n\u0131rl\u0131 bir daralmaya i\u015faret etti. Nisan ay\u0131nda ihracat b\u00fcy\u00fcmesinin yaln\u0131zca %1,5 ile zay\u0131f seyretmesi de d\u00f6viz kurunun destekleyici bir ara\u00e7 olarak kullan\u0131labilece\u011fi arg\u00fcman\u0131n\u0131 g\u00fc\u00e7lendiriyor. Bizce politika yap\u0131c\u0131lar \u015fimdilik kur g\u00fcc\u00fcnden ziyade b\u00fcy\u00fcmeyi \u00f6nceliklendiriyor.<\/p>\n
ABD dolar\u0131n\u0131n s\u00fcregelen g\u00fcc\u00fc, bu politika kaymas\u0131na zemin sa\u011fl\u0131yor; zira Fed\u2019in faizleri y\u00fcksek seviyelerde tutmas\u0131 bekleniyor. Faiz fark\u0131 do\u011fal olarak dolar kar\u015f\u0131s\u0131nda yuan \u00fczerinde a\u015fa\u011f\u0131 y\u00f6nl\u00fc bask\u0131 yarat\u0131yor. PBoC, g\u00fc\u00e7l\u00fc dolar trendine kar\u015f\u0131 m\u00fccadele etmekten ziyade kontroll\u00fc bir de\u011fer kayb\u0131 y\u00f6netiyor gibi g\u00f6r\u00fcn\u00fcyor.<\/p>\n
\u00d6zellikle daha serbest i\u015flem g\u00f6ren offshore CNH piyasas\u0131nda, yuan\u0131n daha da zay\u0131flamas\u0131na y\u00f6nelik pozisyonlanma de\u011ferlendirilebilir. USD\/CNH al\u0131m opsiyonlar\u0131 (call) sat\u0131n almak veya vadeli kontratlar \u00fczerinden uzun pozisyonlar olu\u015fturmak etkili stratejiler olabilir. Bu pozisyonlar, \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda yuan\u0131n s\u00fcregelen ve y\u00f6netilen de\u011fer kayb\u0131ndan fayda sa\u011flayacakt\u0131r.<\/p>\n
Bununla birlikte, MLF gibi kilit politika faizlerinde olas\u0131 de\u011fi\u015fikliklere veya zorunlu kar\u015f\u0131l\u0131k oran\u0131nda (RRR) bir indirime kar\u015f\u0131 dikkatli olmak gerekiyor. PBoC zay\u0131flamaya alan tan\u0131sa da temel mandat\u0131 istikrar\u0131 i\u00e7erdi\u011finden, sert ve d\u00fczensiz bir d\u00fc\u015f\u00fc\u015f beklemiyoruz. Sermaye \u00e7\u0131k\u0131\u015flar\u0131n\u0131n h\u0131zland\u0131\u011f\u0131na dair i\u015faretler, bankay\u0131 m\u00fcdahaleye ve para birimini desteklemeye sevk edebilir.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Yuan\u2019da s\u00fcrpriz sinyal: PBoC, USD\/CNY sabitlemesini 6,8167\u2019ye \u00e7ekerek piyasa beklentisinden daha zay\u0131f kur \u00e7izdi. B\u00fcy\u00fcme \u00f6ncelikli duru\u015f g\u00fc\u00e7leniyor; g\u00fc\u00e7l\u00fc dolar bask\u0131s\u0131 s\u00fcrerken kontroll\u00fc de\u011fer kayb\u0131 ve offshore pozisyonlar \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":47810,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-47811","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/47811","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=47811"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/47811\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media\/47810"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=47811"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=47811"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=47811"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}