Almanya\u2019da T\u00fcketici Fiyat Endeksi (T\u00dcFE), May\u0131s ay\u0131nda ayl\u0131k bazda %0,2 gerileyerek %0,1\u2019lik art\u0131\u015f beklentisinin alt\u0131nda kald\u0131. Veri, \u00f6ng\u00f6r\u00fclenden daha zay\u0131f bir k\u0131sa vadeli enflasyon ivmesine i\u015faret ediyor.<\/p>\n
Beklentiden d\u00fc\u015f\u00fck gelen sonu\u00e7, Avrupa\u2019n\u0131n en b\u00fcy\u00fck ekonomisindeki fiyat dinamiklerine ili\u015fkin de\u011ferlendirmelere yans\u0131yabilir ve yakla\u015fan politika mesajlar\u0131n\u0131 etkileyebilir. Piyasalar, May\u0131s ay\u0131ndaki d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fcn ge\u00e7ici mi kalaca\u011f\u0131n\u0131 yoksa daha geni\u015f \u00e7apl\u0131 bir dezenflasyonist bask\u0131n\u0131n sinyali mi oldu\u011funu tartacak.<\/p>\n
Almanya\u2019da t\u00fcketici fiyatlar\u0131ndaki s\u00fcrpriz d\u00fc\u015f\u00fc\u015f bizim a\u00e7\u0131m\u0131zdan \u00f6nemli. Bu durum, Euro B\u00f6lgesi\u2019nin en b\u00fcy\u00fck ekonomisinde enflasyonun beklentilerin \u00e7ok \u00f6tesinde h\u0131zla so\u011fudu\u011funa g\u00fc\u00e7l\u00fc \u015fekilde i\u015faret ediyor. Veri, \u201ckal\u0131c\u0131 enflasyon\u201d anlat\u0131s\u0131n\u0131 do\u011frudan sorgulat\u0131rken Avrupa Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n (ECB) ileriye d\u00f6n\u00fck politika patikas\u0131n\u0131n yeniden fiyatlanmas\u0131n\u0131 g\u00fcndeme getiriyor.<\/p>\n
Bu geli\u015fme Avrupa faizlerine ili\u015fkin g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fcm\u00fcz\u00fc de an\u0131nda de\u011fi\u015ftiriyor. B\u00f6yle bir \u201cnegatif enflasyon\u201d okumas\u0131, ECB\u2019nin \u015fahin bir duru\u015fu gerek\u00e7elendirmesini zorla\u015ft\u0131rarak faizleri sabit tutma ihtimalini, hatta ileride faiz indirimi sinyali verme olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131 art\u0131r\u0131yor. Bu nedenle, yak\u0131n zamanda ABD T\u00dcFE verisindeki benzer bir s\u00fcrprizin devlet tahvillerinde sert bir ralliye yol a\u00e7t\u0131\u011f\u0131 da dikkate al\u0131nd\u0131\u011f\u0131nda, Alman Bund vadeli kontratlar\u0131nda uzun pozisyonlar\u0131m\u0131z\u0131 art\u0131rmay\u0131 hedefliyoruz.<\/p>\n
Bunun sonucunda Euro\u2019nun bask\u0131 alt\u0131nda kalmas\u0131n\u0131 bekliyoruz. \u00d6zellikle ABD Merkez Bankas\u0131 (Fed) ba\u015fta olmak \u00fczere di\u011fer merkez bankalar\u0131na k\u0131yasla daha g\u00fcvercin bir ECB g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fc, para birimi a\u00e7\u0131s\u0131ndan net bir negatif. Son bir ayda a\u015fmakta zorland\u0131\u011f\u0131 1,07 seviyesinin alt\u0131na olas\u0131 bir k\u0131r\u0131lmay\u0131 \u00f6ng\u00f6rerek EUR\/USD put opsiyonlar\u0131 al\u0131m\u0131yla pozisyonlan\u0131yoruz.<\/p>\n
Hisse senedi piyasalar\u0131 a\u00e7\u0131s\u0131ndan ise bu tablo pozitif bir sinyal olabilir. Daha d\u00fc\u015f\u00fck faiz beklentileri \u015firketlerin bor\u00e7lanma maliyetlerini a\u015fa\u011f\u0131 \u00e7eker ve ekonomik aktiviteyi destekleyebilir; bu da hisse de\u011ferlemeleri i\u00e7in olumlu. Alman DAX endeksi 18.500\u2019\u00fcn \u00fczerinde seyrederek zaten g\u00fc\u00e7l\u00fc bir performans sergilemi\u015fken, para politikas\u0131 g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fcndeki bu de\u011fi\u015fimin besleyebilece\u011fi olas\u0131 ek ralliye kar\u015f\u0131 al\u0131m opsiyonlar\u0131 (call) de\u011ferlendirmesi yap\u0131yoruz.<\/p>\n
Son olarak, beklentilerden bu \u00f6l\u00e7\u00fcde sapma piyasaya daha fazla belirsizlik ve dalgalanma getirebilir. Bu bilginin sindirilmesi ve yeni bir makro ortama g\u00f6re pozisyonlar\u0131n yeniden ayarlanmas\u0131yla k\u0131sa vadeli volatilitenin artaca\u011f\u0131n\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Buna kar\u015f\u0131 korunmak veya bu hareketi fiyatlamak ad\u0131na, Euro B\u00f6lgesi hisse piyasas\u0131 volatilitesinin ana g\u00f6stergesi olan VSTOXX vadeli kontratlar\u0131nda pozisyon eklemeyi de\u011ferlendiriyoruz.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Almanya T\u00dcFE May\u0131s\u2019ta ayl\u0131k %0,2 d\u00fc\u015ft\u00fc; beklenen art\u0131\u015f gelmedi. Enflasyon so\u011furken ECB\u2019nin \u015fahinli\u011fi sorgulan\u0131yor: Bund\u2019da ralli, euroda bask\u0131, DAX\u2019ta destek, volatilitede art\u0131\u015f \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":47676,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-47720","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/47720","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=47720"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/47720\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media\/47676"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=47720"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=47720"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=47720"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}