St. Louis Fed Ba\u015fkan\u0131 Alberto Musalem, yapay zek\u00e2 (AI) etraf\u0131ndaki iyimserlik ve verimlilik art\u0131\u015f\u0131n\u0131n (ayn\u0131 i\u015f g\u00fcc\u00fc ve kaynakla daha fazla \u00fcretim) h\u0131zlanabilece\u011fi beklentisine ra\u011fmen, enflasyon bask\u0131lar\u0131n\u0131n y\u00fcksek kalmaya devam etti\u011fini s\u00f6yledi. Musalem\u2019e g\u00f6re Fed\u2019in **reel politika faizi** (faiz oran\u0131n\u0131n enflasyondan ar\u0131nd\u0131r\u0131lm\u0131\u015f h\u00e2li) h\u00e2l\u00e2 **uzun vadeli n\u00f6tr faizin** (ekonomiyi ne h\u0131zland\u0131ran ne de yava\u015flatan faiz seviyesi) alt\u0131nda. Ayr\u0131ca **uzun vadeli enflasyon beklentilerinin** (hanehalk\u0131 ve \u015firketlerin gelecek enflasyona dair beklentileri) kademeli y\u00fckseldi\u011fine i\u015faret etti. Politika yap\u0131c\u0131lar\u0131n, enflasyonu Fed\u2019in %2 hedefine geri d\u00f6nd\u00fcrmeye odaklanmas\u0131 gerekti\u011fini vurgulayan Musalem, risk dengesinin h\u00e2l\u00e2 enflasyonun yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc s\u00fcrpriz yapmas\u0131 ihtimali taraf\u0131na e\u011fik oldu\u011funu belirtti.<\/p>\n
Yapay zek\u00e2 konusunda Musalem, verimlilik kazan\u0131mlar\u0131na dair kan\u0131tlar\u0131n hen\u00fcz net olmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 s\u00f6yledi ve \u00f6zellikle talep (harcama) bask\u0131lar\u0131 g\u00fc\u00e7l\u00fc seyrederken, bug\u00fcnk\u00fc enflasyonu dengelemek i\u00e7in \u201cileride gelmesi umulan\u201d verimlilik art\u0131\u015flar\u0131na g\u00fcvenilmemesi gerekti\u011fini savundu. Daha a\u00e7\u0131k veriler verimlilik art\u0131\u015f\u0131n\u0131n enflasyonu d\u00fc\u015f\u00fcrd\u00fc\u011f\u00fcn\u00fc g\u00f6sterirse duru\u015funu de\u011fi\u015ftirebilece\u011fini de ekledi. Bu a\u00e7\u0131klamalar, Fed\u2019in \u201cuzun s\u00fcre y\u00fcksek faiz\u201d yakla\u015f\u0131m\u0131yla uyumlu ve k\u0131sa vadeli b\u00fcy\u00fcme kayg\u0131lar\u0131ndan \u00e7ok enflasyonun kal\u0131c\u0131l\u0131\u011f\u0131na odaklanman\u0131n s\u00fcrd\u00fc\u011f\u00fcne i\u015faret ediyor.<\/p>\n
Fed\u2019in, faizlerin \u00f6ng\u00f6r\u00fclebilir gelecekte y\u00fcksek kalaca\u011f\u0131 mesaj\u0131 verdi\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Bu g\u00f6r\u00fc\u015f, Nisan 2026 T\u00fcketici Fiyat Endeksi (T\u00dcFE) verisiyle de g\u00fc\u00e7lendi: y\u0131ll\u0131k enflasyon %3,6 olurken, **\u00e7ekirdek enflasyon** (enerji ve g\u0131da gibi oynak kalemler hari\u00e7 enflasyon) %3,8 ile inat\u00e7\u0131 seyrini korudu. Piyasa art\u0131k bu \u201cuzun s\u00fcre y\u00fcksek faiz\u201d senaryosunu fiyatl\u0131yor.<\/p>\n
Bu ortamda, **faiz t\u00fcrev \u00fcr\u00fcnleri**ne (faize ba\u011fl\u0131 fiyatlanan vadeli i\u015flem ve opsiyon gibi \u00fcr\u00fcnler) bak\u0131yoruz. Bu ara\u00e7lar, Fed\u2019in acele etmedi\u011fi bir senaryoda avantaj sa\u011flayabilir. CME FedWatch Tool\u2019a g\u00f6re Eyl\u00fcl\u2019e kadar faiz indirimi olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 ge\u00e7en ay %60\u2019\u0131n \u00fczerindeyken bug\u00fcn %30\u2019un alt\u0131na geriledi. Bu h\u0131zl\u0131 yeniden fiyatlama, y\u0131l sonuna kadar faizin mevcut seviyelerde kalmas\u0131na y\u00f6nelik pozisyon alma alan\u0131 oldu\u011funu g\u00f6steriyor.<\/p>\n
Bu **\u015fahin duru\u015f** (enflasyonla m\u00fccadele i\u00e7in y\u00fcksek faiz yanl\u0131s\u0131 politika) hisse senetlerinde y\u00fckseli\u015f potansiyelini s\u0131n\u0131rlayabilece\u011fi i\u00e7in, koruyucu stratejiler g\u00fcndeme geliyor. S&P 500 gibi b\u00fcy\u00fck endekslerde **put opsiyonu** almak (fiyat d\u00fc\u015ferse de\u011fer kazanan opsiyon) sadece faiz indirimi iyimserli\u011fine dayanan bir piyasaya kar\u015f\u0131 koruma sa\u011flayabilir. **VIX endeksi** (piyasada beklenen dalgalanma g\u00f6stergesi) y\u0131l ba\u015f\u0131nda 13 seviyesindeyken 18\u2019in \u00fczerine \u00e7\u0131kt\u0131; bu da di\u011fer yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n daha tedirgin oldu\u011funu g\u00f6steriyor.<\/p>\n
Mevcut tablo, 2022-2023 d\u00f6nemine olduk\u00e7a benziyor: Kal\u0131c\u0131 enflasyon verileri, Fed\u2019in h\u0131zl\u0131 y\u00f6n de\u011fi\u015ftirece\u011fine dair umutlar\u0131 defalarca bo\u015fa \u00e7\u0131karm\u0131\u015ft\u0131. O d\u00f6nemde, faiz indirimi beklentileri ertelendik\u00e7e piyasalarda belirgin sat\u0131\u015flar ya\u015fanm\u0131\u015ft\u0131. \u00d6n\u00fcm\u00fczdeki haftalarda kritik veri a\u00e7\u0131klamalar\u0131nda benzer dalgalanmaya haz\u0131rl\u0131kl\u0131 olmak gerekir.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Yapay zek\u00e2 iyimserli\u011fine ra\u011fmen Musalem uyard\u0131: enflasyon bask\u0131s\u0131 s\u00fcr\u00fcyor, reel faiz n\u00f6tr\u00fcn alt\u0131nda. Uzun s\u00fcre y\u00fcksek faiz fiyatlan\u0131yor; indirim olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 d\u00fc\u015ferken t\u00fcrev ve putlarla koruma \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-47604","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/47604","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=47604"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/47604\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=47604"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=47604"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=47604"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}