New York Fed Ba\u015fkan\u0131 John Williams, para politikas\u0131n\u0131n (merkez bankas\u0131n\u0131n faiz ve likidite kararlar\u0131) gelecekteki seyrinin gelecek verilere, de\u011fi\u015fen g\u00f6r\u00fcn\u00fcme ve risk dengesine g\u00f6re belirlenece\u011fini s\u00f6yledi. ABD\u2019de verimlilikteki art\u0131\u015fa dikkat \u00e7eken Williams, canlanman\u0131n yapay zek\u00e2 (AI: bilgisayarlar\u0131n insan benzeri \u015fekilde \u00f6\u011frenip g\u00f6rev yapmas\u0131) y\u00fckseli\u015finden \u00f6nce ba\u015flad\u0131\u011f\u0131n\u0131, daha genel bir ekonomik canl\u0131l\u0131\u011f\u0131 yans\u0131tt\u0131\u011f\u0131n\u0131 savundu; yapay zek\u00e2n\u0131n da kal\u0131c\u0131 bir destek sa\u011flayaca\u011f\u0131n\u0131 bekledi\u011fini ekledi. Ekonomiyi sa\u011flam, i\u015fg\u00fcc\u00fc piyasas\u0131n\u0131n (istihdam, i\u015fsizlik ve \u00fccretlerin genel durumu) temel g\u00f6stergelerini iyi olarak nitelendiren Williams, ancak Orta Do\u011fu\u2019daki sava\u015f\u0131n daha y\u00fcksek enerji maliyetleri ve aksayan tedarik zincirleri (\u00fcretim ve ta\u015f\u0131madaki mal ak\u0131\u015f\u0131) \u00fczerinden bir risk kanal\u0131 olu\u015fturdu\u011funu vurgulad\u0131.<\/p>\n
Williams, ABD\u2019nin ge\u00e7mi\u015fe k\u0131yasla petrol \u015foklar\u0131na daha az duyarl\u0131 oldu\u011funu, enerji fiyatlar\u0131ndaki s\u0131\u00e7raman\u0131n enflasyona etkisinin k\u0131sa s\u00fcreli olmas\u0131n\u0131 bekledi\u011fini; enflasyona darbenin (yukar\u0131 iti\u015fin) \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki birka\u00e7 ay i\u00e7inde zirve yapmas\u0131n\u0131n muhtemel oldu\u011funu ifade etti. G\u00fcmr\u00fck tarifelerinin (ithalata ek vergi) etkisinin de \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki birka\u00e7 ay i\u00e7inde zirve yapmas\u0131 gerekti\u011fini s\u00f6yledi. K\u0131sa vadede enflasyonu yakla\u015f\u0131k %4, \u00e7ekirdek enflasyonu (enerji ve g\u0131da gibi oynak kalemler hari\u00e7) yakla\u015f\u0131k %3 olarak \u00f6ng\u00f6ren Williams, enflasyon beklentilerini \u201c\u00e7apalamaya\u201d (beklentilerin kal\u0131c\u0131 bi\u00e7imde kontrolden \u00e7\u0131kmas\u0131n\u0131 \u00f6nlemeye) devam etmenin kritik oldu\u011funu vurgulad\u0131; k\u0131sa vadeli beklentiler y\u00fcksekken uzun vadeli g\u00f6stergelerin istikrarl\u0131 oldu\u011funu belirtti. Kal\u0131c\u0131 y\u00fcksek enflasyonun daha y\u00fcksek faizleri gerektirece\u011fini s\u00f6yledi. ABD Dolar Endeksi 99,20 ile yatay kald\u0131.<\/p>\n
Enflasyon etkisinin \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki birka\u00e7 ay i\u00e7inde tepe yapaca\u011f\u0131 g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fc, Fed\u2019in yaz boyunca faizi sabit tutabilece\u011fine i\u015faret ediyor. Son T\u00dcFE (CPI: t\u00fcketici fiyat endeksi) raporu, man\u015fet enflasyonun %3,9\u2019da kald\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6sterdi; bu da Fed\u2019in ad\u0131m atmadan \u00f6nce daha fazla veri bekleyece\u011fi fikrini destekliyor. Bu \u00e7er\u00e7evede k\u0131sa vadeli faiz dalgalanmas\u0131n\u0131n s\u0131n\u0131rl\u0131 kalmas\u0131 beklenebilir, ancak y\u0131l\u0131n ilerleyen d\u00f6neminde politika de\u011fi\u015fimi olas\u0131l\u0131\u011f\u0131 art\u0131yor.<\/p>\n
Piyasa bu olas\u0131 de\u011fi\u015fimi \u015fimdiden fiyatl\u0131yor: 2 ve 10 y\u0131ll\u0131k ABD Hazine tahvili getiri e\u011frisi (k\u0131sa ve uzun vadeli faizlerin oran\u0131) yakla\u015f\u0131k 40 baz puan ters (inverted: k\u0131sa vadeli faizlerin uzun vadeden y\u00fcksek olmas\u0131) kal\u0131yor. Getiri e\u011frisinde \u201cdikle\u015fme\u201d (steepening: k\u0131sa-uzun faiz fark\u0131n\u0131n artmas\u0131) senaryosuna y\u00f6nelik konum almay\u0131 de\u011ferlendiriyoruz. Bu, piyasan\u0131n ileride faiz indirimlerini fiyatlamas\u0131yla uzun vadeli faizlerin k\u0131sa vadeli faizlerden daha h\u0131zl\u0131 d\u00fc\u015fmesi durumunda kazan\u00e7 sa\u011flayabilir. B\u00f6yle bir yakla\u015f\u0131m, Fed\u2019in s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131r\u0131c\u0131 (k\u0131s\u0131tlay\u0131c\u0131) duru\u015ftan d\u00f6n\u00fc\u015f\u00fcn\u00fc (pivot: politika y\u00f6n de\u011fi\u015ftirmesi) \u00f6nceden kar\u015f\u0131lamay\u0131 hedefler.<\/p>\n
Hisse endeksleri a\u00e7\u0131s\u0131ndan bu g\u00f6r\u00fcn\u00fcm destekleyici; \u00e7\u00fcnk\u00fc ekonomiye zarar verebilecek yeni faiz art\u0131\u015f\u0131 riskini k\u0131sa vadede azalt\u0131yor. Nisan istihdam raporunun 210 bin ki\u015filik g\u00fc\u00e7l\u00fc bir art\u0131\u015f g\u00f6stermesiyle, belirsizlikten prim elde etmek i\u00e7in S&P 500\u2019de vadeden uzak kullan\u0131m fiyatl\u0131 (out-of-the-money: mevcut seviyenin belirgin alt\u0131nda kullan\u0131m fiyat\u0131) sat\u0131m opsiyonu (put: belirli fiyattan satma hakk\u0131 veren s\u00f6zle\u015fme) sat\u0131\u015f\u0131 de\u011ferlendirilebilir. VIX endeksi (beklenen dalgalanma g\u00f6stergesi) 18 civar\u0131ndayken, \u00f6nemli veri a\u00e7\u0131klamalar\u0131 \u00f6ncesinde risk y\u00f6netimi i\u00e7in pozisyon b\u00fcy\u00fckl\u00fc\u011f\u00fcn\u00fc s\u0131n\u0131rl\u0131 tutmak gerekir.<\/p>\n
Fed\u2019in faiz d\u00f6ng\u00fcs\u00fcnde zirveye yakla\u015ft\u0131\u011f\u0131 sinyaliyle, dolar\u0131n di\u011fer b\u00fcy\u00fck para birimleri kar\u015f\u0131s\u0131nda zay\u0131flama riski g\u00f6r\u00fclebilir. \u00d6rne\u011fin Avrupa Merkez Bankas\u0131 h\u00e2l\u00e2 kendi enflasyon bask\u0131lar\u0131yla u\u011fra\u015f\u0131yor; bu da politikan\u0131n daha uzun s\u00fcre s\u0131k\u0131 kalmas\u0131na yol a\u00e7abilir. \u00d6n\u00fcm\u00fczdeki \u00e7eyrekte \u00f6zellikle Euro kar\u015f\u0131s\u0131nda daha zay\u0131f dolardan faydalanacak \u015fekilde opsiyonlarla pozisyon kurulmas\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fclebilir.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Piyasalar dikkat: New York Fed Ba\u015fkan\u0131 Williams, faiz patikas\u0131n\u0131n veriye ba\u011fl\u0131 kalaca\u011f\u0131n\u0131 vurgulad\u0131. Enflasyon ve tarifelerin etkisi aylar i\u00e7inde tepe yapabilir; Fed yaz\u0131n sabit, y\u0131l sonuna pivot ihtimali art\u0131yor.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[],"class_list":["post-47595","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/47595","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=47595"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/47595\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=47595"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=47595"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/tr-mena\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=47595"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}